日本央行周五（7月21日）公布了最新的通脹指標(biāo)，核心通脹增速意外下降，或許意味著長期以來由大宗商品推動的價格壓力可能已經(jīng)見頂。

周五公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份整體消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲3.3%，高于5月份的3.2%，已連續(xù)第15個月高于央行設(shè)定的2%的目標(biāo)。

其中，食品和能源價格更容易受到一些季節(jié)性因素和非經(jīng)濟(jì)因素的影響。在食品和生活必需品價格持續(xù)上漲的情況下，水電費(fèi)的上漲也增加了家庭的負(fù)擔(dān)。

不過，剔除新鮮食品和燃料成本的核心CPI在6月同比上漲4.2%，低于上月4.3%的漲幅，與市場預(yù)期相符。

日本央行認(rèn)為該指數(shù)能更好地衡量通脹趨勢，而它也是自2022年1月以來的首次放緩。

這項數(shù)據(jù)也間接反映了勞動力成本對通脹的影響是否嚴(yán)重，所以被政策制定者密切關(guān)注。6月份日本服務(wù)價格的增速也在放緩，較上年同期上漲1.6%，而5月份為上漲1.7%。

或維持政策不變

此次新出爐的數(shù)據(jù)或許意味著，日本央行不必急于“掉轉(zhuǎn)船頭”，能夠暫時維持超寬松貨幣政策的立場。

分析師稱，此次數(shù)據(jù)加大了日本央行在下次政策會議上調(diào)高今年通脹預(yù)估的可能性，不過日本央行的現(xiàn)有政策不會立即發(fā)生變化。

大和證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Toru Suehiro稱，“成本推動型通脹終于開始觸頂。我們可能會在未來幾個月看到通脹放緩，這將允許日本央行暫時保持政策穩(wěn)定。”

Suehiro補(bǔ)充道，“雖然明年服務(wù)價格可能上漲，但商品價格將保持疲軟走勢。明年的通脹率可能徘徊在1%左右。”

日本央行將于7月27日至28日召開新一次政策會議，屆時理事會將發(fā)布新的季度預(yù)測，并討論日本在可持續(xù)實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)方面取得了多大進(jìn)展。

短期也不會調(diào)整YCC

日本央行行長植田和男始終強(qiáng)調(diào)，有必要維持超寬松的政策，直到近期成本推動型通脹轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓮?qiáng)勁的國內(nèi)需求和更高的薪資增長驅(qū)動的通脹。

市場觀察人士近期達(dá)成的共識是，央行將于明年或者更晚時候?qū)φ�策進(jìn)行重大調(diào)整，例如取消現(xiàn)有的負(fù)利率政策。

但是，由于通脹已經(jīng)超過日本央行目標(biāo)一年多之久，不少市場人士猜測日本央行可能很快就會逐步取消其備受爭議的收益率曲線控制（YCC）政策。

據(jù)消息人士周五最新透露，日本央行認(rèn)為目前沒有必要對YCC政策采取行動。

事實(shí)上這一點(diǎn)的關(guān)鍵在于，明年企業(yè)是否會像今年一樣繼續(xù)提供更高的薪酬，并開始將勞動力成本的上升轉(zhuǎn)化為服務(wù)價格，造成更高的物價。

第一生命研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yoshiki Shinke表示，“如果更多的企業(yè)提高工資并轉(zhuǎn)嫁成本，服務(wù)價格可能會超調(diào)。”

Shinke補(bǔ)充道，“不包括食品和能源在內(nèi)的通脹可能會放緩，但放緩的步伐可能是漸進(jìn)的。”

(關(guān)鍵字：日本)