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18日出爐的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，盡管三季度GDP增速回落至7.4%，為連續(xù)七個季度放緩，但環(huán)比增速繼續(xù)上升，且9月份工業(yè)生產(chǎn)、出口、投資和消費等主要經(jīng)濟指標紛紛回暖，顯示中國經(jīng)濟見底企穩(wěn)趨勢基本確立，四季度經(jīng)濟有望溫和反彈，實現(xiàn)全年7.5%的全年增長目標無憂。
分析人士認為，經(jīng)濟增長觸底企穩(wěn)的信號逐步明確，降低了短期內(nèi)出臺較大力度放松政策的必要性，年內(nèi)進一步降準降息的可能性較低。
三季度GDP增速7.4%
國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，三季度GDP同比增長7.4%，較二季度回落0.2個百分點，創(chuàng)下三年半以來新低。
不過，值得注意的是，盡管經(jīng)濟增速連續(xù)七個季度放緩，但前三季度GDP增速達7.7%，仍高于年初制定的7.5%的全年經(jīng)濟增長目標。與此同時，三季度GDP環(huán)比增長2.2%，較二季度繼續(xù)改善。
“三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合預(yù)期，現(xiàn)在可以判斷經(jīng)濟底部已經(jīng)到來，四季度經(jīng)濟將企穩(wěn)回升。” 國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群對記者表示。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運在解讀經(jīng)濟數(shù)據(jù)時也指出，從三季度的數(shù)據(jù)，尤其是9月份的主要指標數(shù)據(jù)來看，國民經(jīng)濟運行企穩(wěn)的態(tài)勢比較明顯。
一方面，三季度GDP增速雖然在回落，但回落幅度比上個季度收窄0.3個百分點；另一方面，9月份無論是制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)等先行指標，還是工業(yè)生產(chǎn)增速、投資、消費、出口等數(shù)據(jù)均有所回暖。
數(shù)據(jù)顯示，9月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長9.2%，比8月增速回升0.3個百分點；消費增速比上個月回升1個百分點；而出口增速回升7.2個百分點，投資也在加快。此外，一些經(jīng)濟先行指標也有回暖勢頭，9月份PMI比8月份回升0.6個百分點；消費者信心指數(shù)也回升1.4個百分點。
上述數(shù)據(jù)表明，當前國民經(jīng)濟運行正在由緩中趨穩(wěn)向筑底企穩(wěn)轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟筑底企穩(wěn)態(tài)勢基本確立，四季度經(jīng)濟有望溫和反彈。
四季度經(jīng)濟或溫和回升
談及四季度經(jīng)濟增長預(yù)期，盛來運也認為，四季度將延續(xù)三季度尤其是9月份筑底企穩(wěn)勢頭，經(jīng)濟溫和回升的可能性比較大，實現(xiàn)全年的增長目標還是很有信心的。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在接受本報記者采訪時分析說，四季度外部和內(nèi)部環(huán)境都將會趨穩(wěn)。從拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，四季度投資增速會繼續(xù)加快，消費也會穩(wěn)步上升，而信貸規(guī)模的擴展也將會對消費和出口帶來積極推動。
連平指出，今年國家新批復(fù)很多投資項目大都在6月份，由于這些項目從審批到實施會有3-6個月的時間，因此，9月份以后投資項目陸續(xù)開工，并將在四季度繼續(xù)發(fā)揮效應(yīng)，可以預(yù)見四季度投資增速會繼續(xù)加快。
“基于上述因素，我們正在考慮上調(diào)全年投資增速預(yù)期，由此前的20.5%上調(diào)至21%。”連平說。
此外，此前數(shù)據(jù)顯示，9月份PMI分項指數(shù)中，原材料庫存指數(shù)在連續(xù)下降數(shù)月后開始回升，表明去庫存化過程即將結(jié)束。而近期煤炭等大宗原材料商品價格出現(xiàn)波動，物價上漲預(yù)期增強，也將促使部分廠商增加庫存。
連平預(yù)測，四季度經(jīng)濟增速將小幅回升，GDP實現(xiàn)同比增長7.8%問題不大。下一步中國不應(yīng)擔(dān)心經(jīng)濟過冷問題，而是應(yīng)管理好投資，避免投資過熱。
張立群認同四季度經(jīng)濟會好于三季度的觀點，同時也強調(diào)，由于潛在增長率下降，未來中國經(jīng)濟將維持7%-8%的溫和增速。
貨幣政策放松可能性變小
由于經(jīng)濟企穩(wěn)跡象明顯，加之流動性改善，貨幣政策放松的必要性越來越小。多位專家和分析人士也表示，沒有必要進一步出臺大規(guī)模刺激政策。
連平指出，為穩(wěn)增長，此前貨幣政策傾向“向松”微調(diào)，年內(nèi)已兩次降息并兩次調(diào)降存款準備金率，不過目前繼續(xù)“向松”微調(diào)的可能性不大。預(yù)期年底仍會下調(diào)一次存款準備金率，但要看外匯占款情況而定。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生也表示，宏觀經(jīng)濟增長觸底企穩(wěn)的信號逐步明確，降低了短期內(nèi)國內(nèi)出臺較大力度放松政策的必要性。但宏觀政策將維持寬松的態(tài)勢，以鞏固穩(wěn)增長的成效。
他認為，四季度的貨幣政策將主要通過逆回購的方式增加市場流動性，年內(nèi)進一步降準降息的可能性較低。預(yù)計年內(nèi)財政政策將維持寬松態(tài)勢，基礎(chǔ)設(shè)施投資將維持相對較快增速。
（關(guān)鍵詞：經(jīng)濟企穩(wěn) 貨幣政策 經(jīng)濟指標 宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)）
