金融界網(wǎng)站8月10日訊 商品輪番發(fā)力，鐵合金、動(dòng)力煤今日領(lǐng)漲，硅鐵觸及漲停，地緣沖突升溫貴金屬中信泰勝，螺紋、熱卷表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁。

截至中午收盤(pán)，硅鐵暴漲5%，漲停。錳硅、動(dòng)力煤漲逾3%，熱卷、白銀漲逾2%，螺紋上漲1.78%。

期貨

需求支撐價(jià)格 錳硅強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行

鐵合金期貨7月以震蕩上行為主。其中錳硅成交較為活躍，從商品曲線上看，硅鐵和錳硅均為back結(jié)構(gòu)，顯示遠(yuǎn)月供需矛盾增加。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇。制造業(yè)慣性復(fù)蘇，但環(huán)比增速持續(xù)放緩，需要注意的是鐵合金供給端的變化。

下游鋼鐵行業(yè)高利潤(rùn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)。高盈利將促使鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，這將有力支撐鐵合金需求。8月鋼廠鐵合金招標(biāo)有所上調(diào)。鋼廠招標(biāo)價(jià)較上月繼續(xù)上調(diào)，由于采購(gòu)難度增加，目前議價(jià)權(quán)逐漸向上游合金廠轉(zhuǎn)移。

8月鐵合金將呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。整體宏觀形勢(shì)仍然較好，但環(huán)比持續(xù)下滑，下游粗鋼產(chǎn)量供給預(yù)期較寬松，在居高不下的鋼材利潤(rùn)下，鐵合金需求預(yù)期較好。目前硅鐵、硅錳存存在貨源緊張，庫(kù)存較低的問(wèn)題。本月將進(jìn)入立秋，季節(jié)性因素將逐漸利好下游終端需求，在供給釋放大幅增加有難度的情況下，需求轉(zhuǎn)好將加劇現(xiàn)貨緊張庫(kù)存不足的問(wèn)題，總體而言，8月鐵合金將呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，硅鐵主要運(yùn)行重心5800-6800，錳硅主要運(yùn)行重心6800-7500。

鋁：并非“第二個(gè)XX” 逢低可做多

2014年印尼實(shí)施礦石出口禁令，當(dāng)時(shí)鋁忽然之間“炙手可熱”，尤其是在鎳價(jià)一飛沖天之后，“鋁會(huì)不會(huì)是第二個(gè)鎳”的說(shuō)法甚囂塵上，但由于氧化鋁行業(yè)的企業(yè)集中度和企業(yè)實(shí)力要明顯優(yōu)于鎳鐵行業(yè)，鋁上漲的動(dòng)力被天量囤積鋁土礦輕松化解，當(dāng)年鋁沒(méi)能成為“第二個(gè)鎳”。 2017年鋁繼螺紋鋼和煤炭之后被納入供給側(cè)改革的范圍，市場(chǎng)上早已有“鋁會(huì)不會(huì)是第二個(gè)螺紋鋼”這樣的說(shuō)法。但是鋁行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度優(yōu)于鋼鐵行業(yè)，鋁上漲的的動(dòng)力會(huì)不會(huì)被天量囤積的鋁錠和鋁棒輕松化解——這是目前空頭的主要邏輯。

多頭邏輯——數(shù)量很大、時(shí)間很近取暖季環(huán)保減產(chǎn)：涉及總運(yùn)行產(chǎn)能1200萬(wàn)噸，減產(chǎn)其中30%，影響產(chǎn)能370萬(wàn)噸，時(shí)長(zhǎng)4個(gè)月（11.15-3.15） 供給側(cè)改革：500萬(wàn)噸，其中已停產(chǎn)100萬(wàn)噸，從6月開(kāi)始，7月加速，9月15和和10月15日各有一次督查。新增產(chǎn)能：2017年下半年-2018年共300萬(wàn)噸，2017年四季度約100萬(wàn)噸計(jì)劃投產(chǎn)。

新玩法—股票拉漲期貨

從6月初至今兩個(gè)月的時(shí)間里，云鋁股份漲幅近70%，中國(guó)鋁業(yè)股份漲幅近50%，滬鋁主力的漲幅不到10%。近兩日明顯出現(xiàn)股票先漲停，隨后鋁期貨價(jià)格直線拉漲的現(xiàn)象，資金明顯已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)。

看漲預(yù)期難以證偽，回調(diào)可多 短期價(jià)格脫離基本面是正常現(xiàn)象，庫(kù)存的不合理，期現(xiàn)價(jià)差的不合理會(huì)難以對(duì)抗瘋狂的資金，尤其是隨著時(shí)間節(jié)點(diǎn)的臨近，空頭的避險(xiǎn)情緒，鋁廠的保值頭寸都會(huì)給多頭讓路。價(jià)差修復(fù)，回歸基本面會(huì)發(fā)生，但不是現(xiàn)在。

(關(guān)鍵字：螺紋 硅鐵 錳硅 鐵合金 動(dòng)力煤)