走進(jìn)大連期貨大廈的期貨交易大廳，偌大的顯示屏上數(shù)據(jù)不停地閃爍跳動(dòng)。大樓坐北朝南，天氣好的時(shí)候，從辦公室可以看到海邊。在不久的將來(lái)，這里交易的鐵礦石期貨將實(shí)現(xiàn)對(duì)外開(kāi)放。繼原油期貨對(duì)外開(kāi)放之后，中國(guó)大連商品交易所（下稱“大商所”）于3月27日正式發(fā)布鐵礦石期貨國(guó)際化規(guī)則。

據(jù)了解，大商所在制定、修訂國(guó)際化相關(guān)規(guī)則時(shí)，貫徹了基礎(chǔ)不變、內(nèi)外一致的原則。基礎(chǔ)不變是指在引入境外交易者后，鐵礦石期貨原有合約和基礎(chǔ)制度不變；內(nèi)外一致是指交易所規(guī)則對(duì)境內(nèi)外交易者同時(shí)適用，平等對(duì)待。

下一步，大商所將根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則，穩(wěn)妥推進(jìn)鐵礦石引入境外交易者的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

跟原油一樣，中國(guó)對(duì)鐵礦石的消耗和進(jìn)口依賴度都特別高。中國(guó)是全球鐵礦石消耗最大的國(guó)家。2017年，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石10.75億噸。中國(guó)鋼企使用的鐵礦石90%都是進(jìn)口礦，其中70%是長(zhǎng)協(xié)礦。全球三大礦山（巴西的淡水河谷和澳大利亞的力拓和必合必拓）的長(zhǎng)協(xié)定價(jià)都是根據(jù)普氏指數(shù)定的。

而中國(guó)鐵礦石期貨國(guó)際化的推出和發(fā)展將會(huì)進(jìn)一步改變普氏指數(shù)一家獨(dú)大的地位。中國(guó)鐵礦石期貨從一開(kāi)始推出，就著手國(guó)際化發(fā)展，力爭(zhēng)為鐵礦石國(guó)際貿(mào)易采取基差貿(mào)易模式提供公開(kāi)、透明和完善的定價(jià)基準(zhǔn)。

目前中國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格的影響力已經(jīng)逐漸體現(xiàn)出來(lái)，對(duì)普氏指數(shù)的影響也日漸明顯。從走勢(shì)上看，中國(guó)鐵礦石期貨和普氏指數(shù)的契合度已經(jīng)相當(dāng)高。

國(guó)際化之后，隨著外國(guó)產(chǎn)業(yè)客戶和投資者的參與，中國(guó)鐵礦石期貨的影響力會(huì)越來(lái)越大。

為更好地解讀中國(guó)鐵礦石期貨國(guó)際化過(guò)程中市場(chǎng)關(guān)心的問(wèn)題，《財(cái)經(jīng)》記者在大商所大樓的12層專訪了大商所總經(jīng)理王鳳海。

國(guó)際化實(shí)現(xiàn)在即

大商所鐵礦石期貨“國(guó)際化”意味著鐵礦石期貨境外交易者可以進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)，提高中國(guó)市場(chǎng)期貨價(jià)格的代表性和國(guó)際影響力，更好地服務(wù)國(guó)內(nèi)外鋼鐵相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

《財(cái)經(jīng)》：目前鐵礦石期貨國(guó)際化進(jìn)展如何，什么時(shí)候落地？大商所為鐵礦石期貨國(guó)際化開(kāi)展了哪些工作？

王鳳海：今年2月2日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，正式批準(zhǔn)鐵礦石期貨作為境內(nèi)特定品種，允許引入境外交易者。3月27日，大商所公布了鐵礦石期貨引入境外交易者相關(guān)規(guī)則。今年上半年，我們爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)鐵礦石期貨國(guó)際化落地。

作為世界第二大貿(mào)易額商品，鐵礦石本身是一個(gè)國(guó)際化程度非常高的品種。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的大力支持下，2013年，大商所上市了鐵礦石期貨，在鐵礦石期貨合約設(shè)計(jì)之初，就已經(jīng)開(kāi)始為國(guó)際化“謀篇布局”：如選擇進(jìn)口粉礦作為交易標(biāo)的，將交割區(qū)域設(shè)置在中國(guó)各大沿海港口。2014年我們開(kāi)始著手鐵礦石期貨國(guó)際化工作，2015年初步確立了國(guó)際化方案和總體推進(jìn)原則。

近年來(lái)，一方面，我們積極爭(zhēng)取鐵礦石期貨國(guó)際化在財(cái)稅、外匯管理、海關(guān)等相關(guān)配套政策上的支持，解決境外交易者在跨境資金進(jìn)出和實(shí)物交割方面的障礙；另一方面，根據(jù)相關(guān)政策法規(guī)，調(diào)整對(duì)應(yīng)的期貨業(yè)務(wù)規(guī)則體系，努力使其適應(yīng)境內(nèi)外市場(chǎng)的實(shí)際需求和各方面的監(jiān)管要求。我們還同步推進(jìn)技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)培育，推動(dòng)交易所在境外注冊(cè)，其中新加坡辦事處已完成審批。

目前，鐵礦石期貨國(guó)際化的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒。鐵礦石期貨引入境外交易者相關(guān)規(guī)則已確定并對(duì)外公布，技術(shù)方面準(zhǔn)備妥當(dāng)，市場(chǎng)推介工作有序進(jìn)行，對(duì)海外客戶開(kāi)戶和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)備案、交易、交割等業(yè)務(wù)的指導(dǎo)也在有條不紊地開(kāi)展。

《財(cái)經(jīng)》：鐵礦石期貨國(guó)際化的條件是否成熟？國(guó)際化實(shí)施的意義和前景如何？

王鳳海：2013年上市以來(lái)，鐵礦石期貨市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升、產(chǎn)業(yè)客戶積極參與，至今鐵礦石期貨國(guó)際化的條件已經(jīng)成熟。

一是鐵礦石期貨交易規(guī)模較大。2017年，大商所鐵礦石期貨單邊成交量3.29億手，已成為全球成交規(guī)模最大的鐵礦石衍生品市場(chǎng)。

二是產(chǎn)業(yè)客戶參與程度高，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性較好。2017年，大商所鐵礦石期貨法人客戶日均持倉(cāng)占比達(dá)37%，參與的產(chǎn)業(yè)客戶近千家，國(guó)內(nèi)前十大鋼鐵企業(yè)中有七家參與交易，產(chǎn)能占全國(guó)鋼鐵總產(chǎn)能的35%。

三是鐵礦石期貨的合約、規(guī)則、風(fēng)控、交割體系等經(jīng)過(guò)多年市場(chǎng)檢驗(yàn)，各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)運(yùn)行順暢。作為實(shí)物交割的品種，大商所鐵礦石期貨2016年1月合約交割161萬(wàn)噸，創(chuàng)造了我國(guó)期貨史上單月單品種最大交割量，交割過(guò)程平穩(wěn)順暢。

我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量大，對(duì)外依存度高。通過(guò)引入境外交易者，尤其是國(guó)際礦山等產(chǎn)業(yè)客戶，有助于完善我國(guó)鐵礦石期貨交易者結(jié)構(gòu)，使鐵礦石期貨價(jià)格真正成為全球參與者共同交易產(chǎn)生的、具有國(guó)際影響力的價(jià)格，更準(zhǔn)確反映宏觀經(jīng)濟(jì)和全球鐵礦石貿(mào)易的供需變化，為鐵礦石國(guó)際貿(mào)易采取國(guó)際大宗商品通用的基差貿(mào)易模式提供公開(kāi)、透明和完善的定價(jià)基準(zhǔn)，更好地服務(wù)全球企業(yè)客戶和全球鐵礦石貿(mào)易。

從大商所的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，我們以農(nóng)產(chǎn)品期貨起步，經(jīng)歷了由小到大、由弱變強(qiáng)的發(fā)展歷程，至今全球四大糧商均參與大商所農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)期貨品種交易，在大商所成立之初，這是無(wú)法想象的。國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓不是一朝一夕的工作，境內(nèi)外有文化、法律制度上的差異，國(guó)外機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)的制度安排需要一個(gè)逐漸理解和適應(yīng)的過(guò)程。但大商所具備這樣的能力，建設(shè)一個(gè)運(yùn)行高效平穩(wěn)、規(guī)則成熟完善、功能充分發(fā)揮的國(guó)際一流衍生品市場(chǎng)，吸引境外客戶參與交易，把握中國(guó)期貨市場(chǎng)提供的發(fā)展機(jī)會(huì)，促進(jìn)期貨市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

便利境外交易者參與

我國(guó)鐵礦石期貨有望成為國(guó)際定價(jià)基準(zhǔn)。而調(diào)整完善國(guó)際化業(yè)務(wù)規(guī)則、吸引包括境外礦山等實(shí)體企業(yè)及機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)期貨交易，是鐵礦石期貨國(guó)際化順利實(shí)施、推動(dòng)形成國(guó)際定價(jià)基準(zhǔn)的關(guān)鍵。

《財(cái)經(jīng)》：目前境外礦山、貿(mào)易商等機(jī)構(gòu)對(duì)參與境內(nèi)鐵礦石期貨交易的態(tài)度如何？

王鳳海：在大商所鐵礦石產(chǎn)業(yè)客戶中，貿(mào)易商占有較大份額，貿(mào)易商的現(xiàn)貨交易模式要求其必須利用期貨市場(chǎng)避險(xiǎn)。目前，全球十大鐵礦石貿(mào)易商均通過(guò)在中國(guó)注冊(cè)的公司參與鐵礦石期貨交易。國(guó)際化落地后，相信境外貿(mào)易商將更加積極地參與我國(guó)鐵礦石期貨交易。

目前，我們接觸的多家境外礦山表達(dá)了參與鐵礦石期貨的興趣。他們看好我國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)，外幣充抵保證金、保稅交割等國(guó)際化業(yè)務(wù)規(guī)則也很好地契合了境外企業(yè)參與鐵礦石期貨交易的需求。

盡管如此，讓更多的境外礦山企業(yè)參與我國(guó)期貨市場(chǎng)還需要長(zhǎng)期培育。一些境外礦山企業(yè)成立了幾十年、甚至上百年，已形成相對(duì)固定的貿(mào)易模式，對(duì)期貨衍生品工具的認(rèn)知還不充分，沒(méi)有把期貨市場(chǎng)跟現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)。這需要我們大力開(kāi)展境外市場(chǎng)的投資者教育和業(yè)務(wù)推廣，我相信在不久的將來(lái)，境外礦山企業(yè)會(huì)不斷進(jìn)入我國(guó)期貨市場(chǎng)。

此外，一些境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，比如新加坡鐵礦石衍生品市場(chǎng)的主要交易商、經(jīng)紀(jì)商也在積極向我們咨詢參與路徑，并已開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)申請(qǐng)。境外銀行也表達(dá)了合作意向，希望申請(qǐng)成為大商所存管銀行，借助其國(guó)際銀行的優(yōu)勢(shì)地位以及雄厚的客戶基礎(chǔ)，引入更多的境外交易者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

《財(cái)經(jīng)》：為了吸引這些境外客戶參與，大商所在制度上做了哪些調(diào)整？是否擔(dān)心境外客戶進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后“水土不服”？

王鳳海：中國(guó)期貨市場(chǎng)的基本制度與國(guó)際成熟市場(chǎng)基本接軌。上世紀(jì)90年代初國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)成立時(shí)，主要學(xué)習(xí)和借鑒了國(guó)際成熟市場(chǎng)的制度，所以國(guó)內(nèi)外的基本制度框架是相通的。在此基礎(chǔ)上，我們根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平、信用狀態(tài)（包括企業(yè)信用和投資者信用），對(duì)相應(yīng)規(guī)則進(jìn)行了一些改造。因此，中國(guó)期貨市場(chǎng)的基本制度框架本來(lái)就具有國(guó)際化“基因”。

同時(shí)，我們還會(huì)面向海外市場(chǎng)開(kāi)展大量業(yè)務(wù)推廣和規(guī)則培訓(xùn)，相信境外交易者在參與交易過(guò)程中會(huì)逐步熟悉和適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)規(guī)則。

為便利境外交易者參與，我們制定、修訂了鐵礦石期貨引入境外交易者相關(guān)的10余部規(guī)則。

以前，境外交易者進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)，必須在境內(nèi)注冊(cè)公司，美元進(jìn)入中國(guó)需要在現(xiàn)貨貿(mào)易環(huán)節(jié)兌換成人民幣，才能夠進(jìn)行境內(nèi)期貨交易，資本項(xiàng)下無(wú)法直接兌換，且資金出境也有相應(yīng)的監(jiān)管要求。為讓境外交易者直接參與交易，我們對(duì)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行補(bǔ)充、完善，旨在解決境外交易者在人、財(cái)、物等方面的順暢對(duì)接，以及新業(yè)務(wù)如何與現(xiàn)有平臺(tái)和體系對(duì)接的問(wèn)題，包括解決資金、貨物的流入和流出、風(fēng)險(xiǎn)管控等。作為已上市品種，鐵礦石期貨國(guó)際化是以現(xiàn)有制度框架為基礎(chǔ)，對(duì)引入境外交易者涉及的部分業(yè)務(wù)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，以打通境外交易者的參與通道。

具體來(lái)看，我們?cè)阼F礦石期貨原有合約和基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風(fēng)控模式不變的基礎(chǔ)上，采取人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，境外交易者通過(guò)境內(nèi)期貨公司會(huì)員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式參與，境外資金使用參照特定品種方式管理，通過(guò)保稅交割制度解決境外交易者實(shí)物交割問(wèn)題。

形成“中國(guó)價(jià)格”

當(dāng)前國(guó)際鐵礦石貿(mào)易尚未形成全球公認(rèn)的定價(jià)基準(zhǔn)。我國(guó)鐵礦石期貨國(guó)際化落地后，有望推動(dòng)形成具有國(guó)際影響力的“中國(guó)價(jià)格”。

《財(cái)經(jīng)》：當(dāng)前國(guó)際鐵礦石貿(mào)易定價(jià)方式是什么？

王鳳海：當(dāng)前國(guó)際鐵礦石貿(mào)易以普氏指數(shù)為主導(dǎo)定價(jià)，買賣雙方以當(dāng)日或一段時(shí)期內(nèi)普氏指數(shù)為依據(jù)進(jìn)行報(bào)價(jià)和談判。普氏指數(shù)由普氏能源資訊發(fā)布，以62%品位鐵礦石為基準(zhǔn)，按美元計(jì)價(jià)，采集中國(guó)主要港口鐵礦石到岸的現(xiàn)貨價(jià)。與期貨市場(chǎng)中通過(guò)大量公開(kāi)交易形成的期貨價(jià)格不同，普氏指數(shù)由普氏編輯人員通過(guò)電話問(wèn)詢等方式，向礦山、鋼廠及貿(mào)易商采集數(shù)據(jù)。雖然詢價(jià)對(duì)象是市場(chǎng)上最活躍的企業(yè)，但樣本數(shù)量有限，僅占市場(chǎng)總量的6%-9%，采集過(guò)程也不公開(kāi)透明，一個(gè)大權(quán)重樣本報(bào)價(jià)變動(dòng)，可能直接影響當(dāng)日普氏報(bào)價(jià)。

《財(cái)經(jīng)》：我國(guó)鐵礦石期貨在貿(mào)易定價(jià)方面起到什么作用？鐵礦石期貨價(jià)格和普式指數(shù)的關(guān)系怎樣？

王鳳海：上市以來(lái)，我國(guó)鐵礦石期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮，在逐漸成為國(guó)內(nèi)客戶定價(jià)參考的同時(shí)，有效引導(dǎo)了普氏指數(shù)，進(jìn)一步促進(jìn)了國(guó)際鐵礦石貿(mào)易定價(jià)機(jī)制的優(yōu)化完善。

我國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格和普氏指數(shù)保持較強(qiáng)的相關(guān)性，二者價(jià)格同方向變動(dòng)比例在2013年為50%，到2017年達(dá)到了73%，同漲同跌趨勢(shì)加強(qiáng)。2017年鐵礦石期貨價(jià)格和普式指數(shù)相關(guān)性為0.98。同時(shí)，中國(guó)鐵礦石期貨結(jié)算價(jià)先于普式指數(shù)推出，鋼企、貿(mào)易商采購(gòu)鐵礦石通常以當(dāng)天15時(shí)期貨市場(chǎng)閉市后的結(jié)算價(jià)和漲跌情況作參考，普氏指數(shù)一般于當(dāng)日17時(shí)左右向現(xiàn)貨企業(yè)詢價(jià)，采集到的成交價(jià)格中相當(dāng)一部分以期貨價(jià)格為參照。因此，我國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格已經(jīng)對(duì)普氏指數(shù)起到了積極的引導(dǎo)作用，一定程度上改變了普氏指數(shù)的運(yùn)行規(guī)律。

特別是我國(guó)鐵礦石期貨上市后，發(fā)揮了價(jià)格“壓艙石”作用，普氏“快漲慢跌”的特點(diǎn)明顯改善。例如，2017年底螺紋鋼(3399, 2.00, 0.06%)現(xiàn)貨（HRB400 20mm：上海）價(jià)格回升到2011年9月近5000元/噸的水平；2017年底普氏報(bào)價(jià)69美元/噸，而2011年9月普氏指數(shù)達(dá)183美元/噸。再如，2012年螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)3957元/噸，普氏均價(jià)130美元/噸。2017年螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)3807元/噸，較2012年下降3.79%；但2017年普氏均價(jià)僅71美元/噸，較2012年跌幅達(dá)45.38%。也就是說(shuō)，對(duì)比2017年和2011年、2012年的價(jià)格水平，螺紋鋼價(jià)格相當(dāng)，但2017年鐵礦石價(jià)格約為2011年、2012年的一半。其中，既有近年來(lái)全球鐵礦石供需變化帶來(lái)的影響，也有大商所期貨市場(chǎng)起到的重要作用。

《財(cái)經(jīng)》：國(guó)外有哪些鐵礦石衍生品市場(chǎng)？中國(guó)鐵礦石期貨跟國(guó)外的鐵礦石衍生品相比有何不同？

王鳳海：現(xiàn)在全球鐵礦石衍生品中，比較有影響的是新加坡交易所（SGX）鐵礦石期貨和掉期。新加坡的鐵礦石衍生品市場(chǎng)具有一定的地理優(yōu)勢(shì)，比如四大礦山企業(yè)在新加坡設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，新加坡對(duì)外開(kāi)放程度高，稅收上也有優(yōu)惠。此外，芝加哥商品交易所（CME）也有鐵礦石期貨，但成交量較小。這些鐵礦石衍生品市場(chǎng)都以指數(shù)為標(biāo)的并采用現(xiàn)金交割，主要標(biāo)的是普氏指數(shù)。雖然上述衍生品具備了一定的市場(chǎng)影響力，但都沒(méi)有形成全球公認(rèn)的鐵礦石定價(jià)基準(zhǔn)。

相比而言，我國(guó)鐵礦石期貨具備了成為全球鐵礦石貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)的優(yōu)勢(shì)條件。

一方面，2017年我國(guó)鐵礦石期貨成交量是同期世界第二大鐵礦石衍生品市場(chǎng)——新加坡交易所鐵礦石掉期和期貨成交總量的20余倍，市場(chǎng)規(guī)模和流動(dòng)性具有明顯優(yōu)勢(shì)。另一方面，我國(guó)鐵礦石期貨以鐵礦石粉礦為標(biāo)的并采取實(shí)物交割。實(shí)物交割是連接期現(xiàn)貨市場(chǎng)的紐帶，也是保障期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密銜接的重要制度。這是我國(guó)鐵礦石期貨與境外鐵礦石衍生品在制度方面的最大不同。

監(jiān)管挑戰(zhàn)

在資本市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)防控是永恒的話題。境外交易者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，境內(nèi)、境外交易者將遵守相同的風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)監(jiān)察制度，中國(guó)期貨市場(chǎng)多年來(lái)形成的具有中國(guó)特色的監(jiān)管制度體系將有效維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

《財(cái)經(jīng)》：大商所將采取哪些監(jiān)管舉措保障國(guó)外機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)之后期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行？

王鳳海：長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)交易所對(duì)市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行的重要性一直保持清醒認(rèn)識(shí)，始終把不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為生存發(fā)展的重要前提。監(jiān)管思路上，我們立足于“事前、事中、事后”風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管并重。“事前”防范是在出現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)苗頭時(shí)，盡早采取措施遏制，將風(fēng)險(xiǎn)化解在萌芽階段；“事中”監(jiān)控是要加強(qiáng)與各方溝通，形成合力，及時(shí)矯正和制止不當(dāng)行為，避免風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)酵、蔓延；“事后”處置是要依據(jù)法律法規(guī)查處違規(guī)事件，讓違法違規(guī)行為受到懲處，增強(qiáng)監(jiān)管的威懾力。

監(jiān)管方式上，目前我們已經(jīng)形成了一整套具有中國(guó)特色、行之有效的監(jiān)管理念和方式，建立完善了期貨價(jià)格漲跌停板調(diào)整、交易保證金調(diào)整、手續(xù)費(fèi)管理、強(qiáng)行平倉(cāng)、異常交易監(jiān)控等風(fēng)險(xiǎn)管理制度和機(jī)制，市場(chǎng)監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)處置等相關(guān)的技術(shù)系統(tǒng)不斷升級(jí)，大幅提升了防范市場(chǎng)運(yùn)行、交割等風(fēng)險(xiǎn)的能力。近十年來(lái)，我們經(jīng)歷了2008年全球金融危機(jī)、2015年股市異常波動(dòng)以及2016年以來(lái)黑色系品種價(jià)格劇烈波動(dòng)等市場(chǎng)震蕩，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)一直能夠經(jīng)受住考驗(yàn)，始終保持安全平穩(wěn)運(yùn)行，交易、交割、清算等業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件。

在交易所風(fēng)險(xiǎn)制度體系有效運(yùn)行的同時(shí)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)管理的中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心已經(jīng)運(yùn)行十余年時(shí)間，專門負(fù)責(zé)期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開(kāi)戶、期貨保證金安全監(jiān)控和市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)控等，有效防范了類似美國(guó)曼氏金融公司挪用客戶期貨保證金等行為的發(fā)生。期貨市場(chǎng)控制風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)永恒的話題，必須從嚴(yán)監(jiān)管以保證市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

《財(cái)經(jīng)》：具體來(lái)說(shuō)，大商所將對(duì)境外客戶采取哪些監(jiān)管措施？

王鳳海：鐵礦石期貨引入境外交易者后，我們現(xiàn)有的風(fēng)控框架和監(jiān)管規(guī)定總體保持不變，境內(nèi)、境外交易者遵守相同的風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)監(jiān)察制度。

例如，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)實(shí)施一戶一碼開(kāi)戶、實(shí)際控制關(guān)系賬戶等制度，進(jìn)行看穿式監(jiān)管，交易所掌握每個(gè)客戶資金和交易運(yùn)行，對(duì)違法違規(guī)行為起到威懾。為保證交易者履約，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)實(shí)施國(guó)際通行的當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，對(duì)當(dāng)日結(jié)算保證金不足且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的客戶將采取強(qiáng)行平倉(cāng)。交易限額制度明確了對(duì)超過(guò)交易限額的境內(nèi)外客戶，交易所依據(jù)規(guī)則，根據(jù)不同情況采取電話提示、要求報(bào)告情況、要求提交書面承諾、列入重點(diǎn)監(jiān)管名單、暫停開(kāi)倉(cāng)交易等措施。限倉(cāng)制度則規(guī)定了期貨公司或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一期貨合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。此外，根據(jù)大戶報(bào)告制度，境外交易者達(dá)到投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%及以上時(shí)，需通過(guò)國(guó)內(nèi)期貨公司進(jìn)行報(bào)告；如果委托境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易，需委托境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行報(bào)告，境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)再委托國(guó)內(nèi)期貨公司向交易所進(jìn)行報(bào)告。

同時(shí)，我們將配合國(guó)內(nèi)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)涉及跨境資本流動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)格管控。

通過(guò)交易編碼制度、保證金專戶管理、特定品種資金封閉圈運(yùn)行、結(jié)購(gòu)匯管理、數(shù)據(jù)申報(bào)等業(yè)務(wù)制度和管理措施，從不同層面和角度，確保鐵礦石期貨嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)監(jiān)管政策。例如，根據(jù)外管規(guī)定，結(jié)購(gòu)匯業(yè)務(wù)僅限于境外參與主體且總體規(guī)�？煽兀痪惩饪蛻粜柽M(jìn)行每日結(jié)售匯，避免一定周期集中結(jié)購(gòu)匯對(duì)匯率產(chǎn)生影響。鐵礦石期貨引入境外交易者后，大商所會(huì)密切關(guān)注市場(chǎng)狀況和跨境資金動(dòng)態(tài)，配合外匯管理部門和存管銀行做好跨境資本流動(dòng)的報(bào)告和監(jiān)測(cè)工作。

此外，我們要求國(guó)內(nèi)期貨公司只能接受來(lái)自與中國(guó)簽署過(guò)監(jiān)管諒解備忘錄（MOU）國(guó)家的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的委托業(yè)務(wù)，利用跨境監(jiān)管合作解決法律糾紛。

(關(guān)鍵字：大連期貨 大連商品交易所 鐵礦石期貨 原油期貨 進(jìn)口礦 長(zhǎng)協(xié)礦)