空頭規(guī)模創(chuàng)5年來最高，倫鎳“逼空”噩夢(mèng)又來了嗎？

鎳市場(chǎng)再度迎來“世紀(jì)大逼空”？空頭頭寸正在重返鎳市場(chǎng)，大規(guī)模押注鎳價(jià)下跌，可能為今年大跌后的新一輪波動(dòng)奠定基礎(chǔ)。

根據(jù)倫敦金屬交易所（LME）的數(shù)據(jù)，基金已經(jīng)積累46億美元倫鎳合約的空頭頭寸，凈空頭頭寸規(guī)模達(dá)20億美元。以金額計(jì)，這一水平創(chuàng)下2018年有數(shù)據(jù)以來的最高紀(jì)錄，而以噸數(shù)計(jì)，錯(cuò)配水平接近2019年創(chuàng)下的歷史最高。

上周以來，倫鎳反復(fù)震蕩，最高一度逼近19000美元/噸，最低跌破18400美元/噸。有部分經(jīng)紀(jì)商認(rèn)為，這可能是空頭回補(bǔ)帶來的短暫價(jià)格上漲，隨后下跌，這導(dǎo)致今年倫鎳?yán)塾?jì)跌幅達(dá)38%。

盡管如此，盤中價(jià)格波動(dòng)并不劇烈，且收盤時(shí)買賣價(jià)差持續(xù)縮小，和流動(dòng)性更好的銅、鋁市場(chǎng)水平相似。這意味著，即使出現(xiàn)隨意平倉的空頭頭寸，價(jià)格波動(dòng)幅度最大也只有15%，去年日內(nèi)250%的漲幅噩夢(mèng)不可能卷土重來。

作為倫敦金屬交易所（LME）最“不穩(wěn)定”的金屬，鎳對(duì)供需傳聞?lì)l繁做出極端反應(yīng)，在2022年3月8日爆發(fā)的“倫鎳史詩級(jí)大逼空事件”中，倫鎳在不到兩天的事件里飆升250%，導(dǎo)致LME不得不暫停120億美元的交易一周并推遲交割，導(dǎo)致此后鎳市大規(guī)模萎縮。

這場(chǎng)史詩級(jí)的逼空事件主要源于俄烏沖突引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，另一方面部分經(jīng)紀(jì)商急于彌補(bǔ)持有的巨額場(chǎng)外空頭押注造成的損失，經(jīng)紀(jì)商也爭先恐后平倉所持有的空頭頭寸，導(dǎo)致鎳價(jià)和保證金數(shù)額飆升。

經(jīng)過一年多流動(dòng)性不足的交易，鎳交易市場(chǎng)企穩(wěn)，投資者的加入也有利于重振鎳市。LME首席執(zhí)行官馬修·張伯倫 （Matthew Chamberlain）本月曾對(duì)市場(chǎng)正在趨于穩(wěn)定表示謹(jǐn)慎樂觀。

但多頭和空頭之間日益加大的錯(cuò)配也可能引發(fā)波動(dòng)，一旦倉位走向極端，將對(duì)LME在去年危機(jī)后引入的交易控制機(jī)制構(gòu)成嚴(yán)峻考驗(yàn)。

(關(guān)鍵字：鎳 倫鎳 鎳價(jià))