期貨現(xiàn)貨方面:今日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，受盤面高開后持續(xù)下跌影響，現(xiàn)貨價格跟隨回落，假期期間各地價格上漲50-100左右，今日主流地區(qū)價格又跌回節(jié)前水平，部分地區(qū)較節(jié)前有所下跌。受跌價影響，市場情緒轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商跟隨盤面持續(xù)跌價出貨為主。

需求與邏輯：宏觀情緒減弱，帶動鋼材期貨高開低走。產(chǎn)業(yè)方面，鋼廠利潤得到修復，鋼廠復產(chǎn)提速，鋼材供應增加，熱卷需求韌性尚可，建材存在剛需補庫，鋼材供需格局有所改善，后期需要關注利潤恢復下，鋼廠復產(chǎn)進度和下游消費改善情況，在政策轉(zhuǎn)暖的大背景下，短期鋼材維持震蕩運行，關注后續(xù)政策出臺和落地情況。

策略：

市場情緒轉(zhuǎn)弱，鐵礦震蕩運行

期現(xiàn)貨方面：昨日黑色商品期貨市場價格走勢呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢，整體價格波動幅度較為明顯。現(xiàn)貨市場方面，交易活躍度表現(xiàn)平淡，價格呈現(xiàn)出弱勢震蕩趨勢。鋼廠主要以剛需采購為主；貿(mào)易商的積極性則有所提升。

邏輯和觀點：此前受宏觀政策調(diào)整的影響，市場悲觀情緒得以改善，投機性交易活動顯著增強，進而對黑色板塊形成了提振效應。然而，隨著節(jié)后情緒退坡，市場開始逐步消化前期超漲預期，導致黑色板塊價格出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)。小長假期間，隨著鋼廠復產(chǎn)增多，鐵水產(chǎn)量有所回升，鐵礦石需求有所增加，但是鐵礦石供應仍較為寬松，高庫存矛盾猶存，后續(xù)要繼續(xù)關注宏觀政策的影響及鋼廠復產(chǎn)的持續(xù)性。短期內(nèi)，鐵礦石將繼續(xù)震蕩運行。

關注及風險點：宏觀政策、鋼廠利潤、廢鋼供應、下游消費等。

五輪提漲全面落地，雙焦盤面高開低走

昨日黑色系商品高開低走，雙焦期貨盤面震蕩，現(xiàn)貨價格偏強運行�，F(xiàn)貨焦炭方面，第五輪提漲部分落地，昨日準一級焦現(xiàn)貨報1660元/噸，環(huán)比上漲100元/噸；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7報1776元/噸，環(huán)比上漲67元/噸。進口蒙煤方面，國慶假期主要口岸閉關7天，甘其毛都口岸庫存大幅去庫；隨著焦炭價格連續(xù)上漲，蒙煤報價大幅上漲，目前蒙5原煤報價1300元/噸左右。

需求與邏輯：焦炭端，焦炭第五輪提漲全面落地，漲幅為50-55元/噸。五輪提漲過后，焦企利潤轉(zhuǎn)虧為盈。隨著鋼價快速上行，鋼廠利潤持續(xù)修復，同時復產(chǎn)進度加快。焦煤端，假期現(xiàn)貨價格有所上漲，伴隨下游補庫增加，焦煤需求環(huán)比改善，疊加蒙煤通關持續(xù)低位，短期焦煤供需壓力有所緩解，庫存有所優(yōu)化。短期內(nèi)，雙焦價格跟隨板塊震蕩，未來走勢將緊密關注節(jié)后鋼廠復產(chǎn)的持續(xù)性。

策略：

港口庫存有所下降，產(chǎn)區(qū)煤價偏弱運行

期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林區(qū)域煤礦觀望情緒升溫，節(jié)后需求轉(zhuǎn)弱，坑口出貨放緩，煤價穩(wěn)中偏弱。晉北區(qū)域煤價持穩(wěn)，大部分以長協(xié)發(fā)運為主，市場煤銷售一般，市場交投活躍度減弱。港口方面，北方港口庫存有所下降，錨地船舶數(shù)量明顯減少，港口市場交投氛圍冷清。進口方面，進口市場整體活躍度不高，買賣雙方僵持，外礦報價堅挺，暫時觀望為主。

需求與邏輯：隨著氣溫的回落和大秦線的檢修，動煤供需即將同步回落，但由于動煤的日耗持續(xù)好于季節(jié)性，且宏觀經(jīng)濟預期展望樂觀，煤炭價格有望在淡季維穩(wěn)。

關注及風險點：煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等

成交情緒旺盛，玻堿高開低走

玻璃方面：昨日期貨盤面高開后震蕩下跌。節(jié)前期貨漲幅遠大于現(xiàn)貨，國慶期間現(xiàn)貨價格補漲，但是期貨依然升水現(xiàn)貨，盤面高開后有較多套保和投機資金入場。現(xiàn)貨方面，浮法玻璃現(xiàn)貨價格1249元/噸，環(huán)比節(jié)前上漲98元噸。沙河市場假期前半階段出貨較好，價格連續(xù)上漲，后續(xù)市場情緒降溫，部分市場銷售價格出現(xiàn)回落。華東市場假期供應量有所下滑，疊加中下游補貨情緒較為高漲，多廠產(chǎn)銷較好，價格上調(diào)。

供需與邏輯：玻璃供應持續(xù)下降，需求有所回暖，仍需進一步觀察情緒過后的庫存去化情況，后期玻璃整體供需形勢仍相當不樂觀。

純堿方面：昨日期貨盤面高開后持續(xù)下跌，主要原因是堿廠盤面套保需求增加，疊加大量投機資金入場。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)純堿開工率87.94%，個別企業(yè)負荷波動。整體市場成交氣氛一般，下游需求觀望情緒重，高價抵觸，多延續(xù)剛需采購。

供需與邏輯：純堿供應逐步回升，需求持續(xù)下降，高庫存去庫壓力較大，且堿廠參與套保比例偏高，仍需重視期貨升水結構下的純堿價格進一步向下風險。

策略：

市場情緒回落，雙硅震蕩下行

硅錳方面，昨日硅錳期貨價格高開低走，盤中價格大幅走弱，主力合約跌幅超3%。昨日康密勞11月對華錳礦報價進一步下降，硅錳成本中心繼續(xù)下移。需求端，硅錳下游消費仍處于偏弱狀態(tài)，近期隨著建材產(chǎn)量增加，硅錳需求量有所回升，但是整體仍處于偏弱狀態(tài)，且需求改善的持續(xù)性有待觀察，疊加硅錳廠家?guī)齑嫠�平較高，且港口錳礦去庫不及市場預期，持續(xù)壓制硅錳價格。整體來看，宏觀利好情緒前期已有所釋放，中長期仍需關注硅錳下游需求及硅錳去庫表現(xiàn)，若下游需求未能持續(xù)改善，硅錳預計仍將維持震蕩偏弱運行。

硅鐵方面，昨日硅鐵期貨價格高開低走，但隨著鋼廠復產(chǎn)增多，硅鐵需求有所好轉(zhuǎn)，昨日硅鐵現(xiàn)貨表現(xiàn)較為堅挺，各地報價維持上漲。目前硅鐵供需均有所回升，后續(xù)關注鋼廠復產(chǎn)的持續(xù)性和成材旺季需求表現(xiàn)，短期受宏觀因素影響，行情波動較大，謹慎對待當前價格。

策略：

關注及風險點：宏觀政策、產(chǎn)能利用率變化、港口錳礦庫存及下游需求情況等。

(關鍵字：黑色系商品 鋼廠復產(chǎn) 建材 熱卷)