進入三季度，低硫焦價格持續(xù)處于下行趨勢，環(huán)比7月初，1#高端低硫焦累計下調(diào)645元/噸或22.2%，1#普通低硫焦與2A低硫焦下調(diào)幅度相對較小，在10%左右。同比去年，2A焦下跌幅度最少，仍有35%左右的跌幅。連續(xù)的寬幅下跌，讓低硫焦市場持續(xù)弱勢運行，交投氛圍清淡，但臨近月底，低硫焦市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象。

一、國產(chǎn)及進口低硫焦供應(yīng)量雙雙增加

三季度以來，低硫焦產(chǎn)量持續(xù)處于增加階段，8月更是預(yù)計達到33.31萬噸，環(huán)比增加8.91%，同比更是增加14%左右，國產(chǎn)低硫焦供應(yīng)量充足。而三季度進口焦方面，同為上漲趨勢。二季度，低硫焦進口量明顯下降，5月降至5萬噸以下，為近兩年最低位。6月低硫焦進口數(shù)量開始增加，環(huán)比5月增加10萬噸左右，7月與6月基本持平，進口低硫資源供應(yīng)同樣充足。

二、低硫焦庫存震蕩增加，煉廠出貨承壓

樣本企業(yè)低硫焦庫存在二季度明顯增加，6-7月企業(yè)為降庫，以出貨走量為主，庫存有顯著減少，對比二季度最高位，減少了37.5%。但到了8月，由于負極產(chǎn)量下降，石墨電極、增碳劑等下游開工率繼續(xù)下行，低硫焦企業(yè)再度出現(xiàn)累庫問題，至8月下旬，低硫焦庫存環(huán)比增加28%，煉廠出貨放緩，庫存承壓。

三、低硫焦止跌跡象明顯，焦價稍有反彈

8月低硫焦庫存增加明顯，低硫焦企業(yè)為出貨順暢，下調(diào)焦價，截止當(dāng)前，環(huán)比8月初1#高端低硫焦不滿1個月，累計下調(diào)近400元/噸，1#普通品質(zhì)下調(diào)130元/噸。臨近月底，低硫焦價格停止下跌，2A焦較月中甚至有20元/噸左右的反彈。月底大多企業(yè)由于資金回籠等操作，入市態(tài)度更加謹慎，市場交投氛圍會愈發(fā)清淡，但低硫焦的價格卻有所轉(zhuǎn)好，發(fā)生轉(zhuǎn)變的原因是由于下游流向有所變化。

四、低硫焦流向鋁用碳素領(lǐng)域占比上升

以品質(zhì)優(yōu)良的東北低硫焦為例，該指標(biāo)石油焦傳統(tǒng)下游多為對產(chǎn)品質(zhì)量要求嚴格的石墨電極、增碳劑及石墨陰極等。以電解鋁為終端的鋁用碳素方面，大多由于該指標(biāo)價格昂貴，較少使用。但當(dāng)前東北低硫焦價格已下行至作為低硫摻配原料性價比較高的價格區(qū)間，陽極廠等從前采購量很少的鋁用碳素領(lǐng)域，開始增加采購，環(huán)比6月，東北低硫焦流向電解鋁領(lǐng)域的占比有14%的增加，而傳統(tǒng)下游縮減18個百分點，僅為52%。

鋁用碳素領(lǐng)域采購增加，低硫焦出貨好轉(zhuǎn)，庫存壓力降低，為低硫焦市場提供了一定支撐，低硫焦價格終于止跌企穩(wěn)。

五、低硫焦傳統(tǒng)下游生產(chǎn)仍不樂觀

但低硫焦的傳統(tǒng)下游生產(chǎn)情況并無明確好轉(zhuǎn)。鋼廠獨立電弧爐開工率自6月持續(xù)下行，當(dāng)前已跌至51%左右。石墨電極作為電弧爐煉鋼原料，需求自然隨電弧爐減產(chǎn)而降低，盡管當(dāng)前石墨電極產(chǎn)量環(huán)比二季度未有明確下行，但根據(jù)采集的信息，這是由于石墨電極產(chǎn)量自去年降產(chǎn)便一直處于低產(chǎn)狀態(tài)，石墨電極價格持續(xù)下行，部分廠家選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)，減少虧損，作為低硫焦最重要的下游，石墨電極企業(yè)對低硫焦市場支撐明顯不足。

負極材料作為拉動整體石油焦市場的新下游領(lǐng)域，自23年下半年技術(shù)創(chuàng)新，大多以價格相對低廉的中硫焦替換低硫焦為原料，但當(dāng)前低硫焦與中硫焦價差越發(fā)縮小，所以盡管負極材料及其副產(chǎn)品增碳劑產(chǎn)量呈持續(xù)減少趨勢，負極產(chǎn)量環(huán)比7減少20.7%，但由于低硫焦價格下降，負極領(lǐng)域?qū)Φ土蚪共少徚糠炊�有所增加，對低硫焦市場支撐增強�?/p>

綜上所述，當(dāng)前低硫焦市場由于下游領(lǐng)域擴寬，出貨情況好轉(zhuǎn)，市場支撐增強，市場從業(yè)者心態(tài)多以看好為主，預(yù)計焦價或有50-100元/噸的上漲空間。

(關(guān)鍵字：石油焦 數(shù)據(jù)分析)