2023年，上游原材料整體進(jìn)入下行通道，助力輪胎行業(yè)經(jīng)營實現(xiàn)復(fù)蘇;2024年，多家輪胎公司擴(kuò)建項目進(jìn)入建設(shè)尾聲，行業(yè)迎來新一輪產(chǎn)能釋放周期。性價比加持下，國產(chǎn)替代和出口提升有望為輪胎銷售帶來支撐。

2023年，上游原材料天然橡膠和合成橡膠價格高位回落，輪胎行業(yè)盈利能力大幅提升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年，A股9家輪胎上市公司中，有8家公司實現(xiàn)凈利潤同比大幅增長，1家公司實現(xiàn)經(jīng)營減虧。

2024年，賽輪輪胎(601058)、玲瓏輪胎(601966)、森麒麟(002984)等多家輪胎上市公司在建項目逐步進(jìn)入建設(shè)尾聲，行業(yè)迎來新一輪產(chǎn)能釋放周期。全球化布局有助于輪胎企業(yè)向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，從而在成本端形成相對優(yōu)勢。在性價比優(yōu)勢凸顯背景下，中國輪胎有望開啟“全球替代” 。

成本下降 經(jīng)營復(fù)蘇

2023年，賽輪輪胎、三角輪胎(601163)和森麒麟紛紛創(chuàng)下業(yè)績歷史新高。其中，賽輪輪胎2023259.78億元，同比增長18.61%，實現(xiàn)歸母凈利潤30.91億元，同比增長132.07%，雙雙實現(xiàn)自2011年上市以來的歷史最高值。

2023年，三角輪胎實現(xiàn)營業(yè)收入104.22億元，同比增長13.03%，實現(xiàn)歸母凈利潤13.96億元，同比增長89.29%;森麒麟實現(xiàn)營業(yè)收入78.42億元，同比增長24.63%，實現(xiàn)歸母凈利潤13.69億元，同比增長70.88%，也都創(chuàng)下上市以來的歷史新高。

除上述3家公司外，2023年，玲瓏輪胎和貴州輪胎(000589)的經(jīng)營業(yè)績也表現(xiàn)不俗。其中，玲瓏輪胎在2023201.65億元，同比增長18.58%，公司當(dāng)年歸母凈利潤為13.91億元，同比大幅增長376.88%;2023年，貴州輪胎實現(xiàn)營業(yè)收入96.01億元，同比增長13.76%，歸母凈利潤為8.33億元，同比增長94.19%。

截至2024年一季度末，上市輪胎企業(yè)延續(xù)了2023年的高增長態(tài)勢。其中，賽輪輪胎一季度實現(xiàn)歸母凈利潤10.34億元，同比大幅增長191.19%;玲瓏輪胎實現(xiàn)歸母凈利潤4.41億元，同比增長106.32%，森麒麟、三角輪胎和貴州輪胎的歸母凈利潤則分別為5.04億元、2.94億元和2.09億元，同比增長101.34%、26.92%和121.04%。

分析來看，成本下降是推動輪胎公司2023年業(yè)績增長的核心因素。與收入增速相比，2023年，輪胎上市公司的成本增速明顯偏低。

根據(jù)年報，2023年，賽輪輪胎的營業(yè)成本同比增長約5.21%，低于同期營收13.4個百分點(diǎn);同期，玲瓏輪胎、三角輪胎、貴州輪胎和森麒麟的成本增速分別低于同期營收增速10.16個百分點(diǎn)、8.86個百分點(diǎn)、7.5個百分點(diǎn)和7.38個百分點(diǎn)。

(關(guān)鍵字：輪胎 全球 釋放)