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這段時間中國鋁業(yè)很忙：一紙公告宣布壓縮氧化鋁產(chǎn)能170萬噸后，旋即將氧化鋁提價100元/噸；近日又悄悄在期貨市場上奮勇做多。面對今年“虧”字當頭的重壓，中國鋁業(yè)提振鋁價自救的用心良苦，然而上游鋁土礦、下游需求的兩頭受制，鋁業(yè)王者的此番救贖更像困獸之斗。
限產(chǎn)保價組合拳
6月1日，中國鋁業(yè)公告稱，公司決定所屬山東、河南、中州分公司實行彈性生產(chǎn)，壓縮氧化鋁產(chǎn)能170萬噸。
公司并非“一個人在戰(zhàn)斗”。5月31日下午，一份《氧化鋁行業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)倡議書》被公之于眾。倡議書表示，稱“經(jīng)商議，中國鋁業(yè)股份有限公司、山東南山集團、山東茌平信發(fā)集團、濱州高新鋁電股份有限公司和重慶市博賽礦業(yè)(集團)股份有限公司5家氧化鋁骨干企業(yè)決定，向全國氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)發(fā)出倡議，采取行業(yè)自律方式，從6月份開始降低產(chǎn)量10%，以穩(wěn)定市場，確保氧化鋁行業(yè)健康有序發(fā)展。”
就在同一天，中鋁網(wǎng)顯示，中國鋁業(yè)各分公司氧化鋁出廠價已經(jīng)提高至2900元/噸。自去年11月以來，中國鋁業(yè)氧化鋁出廠價始終徘徊在2800元/噸左右，處于盈虧平衡線附近。
此外，期貨人士透露，盡管近期滬銅期貨跌跌不休，中鋁國貿(mào)(中國鋁業(yè)公司全資子公司)卻托盤跡象明顯。以6月5日上海期貨交易所交易數(shù)據(jù)來看，當日中旅國貿(mào)持有滬銅1206、1207、1208、1209、1210合約的多單數(shù)為1200手、2063手、5263手、7108手、4160手，雄踞多頭席位榜首。
限產(chǎn)、提價、做多，中國鋁業(yè)使出的這套“組合拳”用意明顯——提振鋁價，拯救業(yè)績。自2011年四季度起，隨著歐洲主權債務危機的擴散，鋁價出現(xiàn)大幅下挫，至今未見起色。受此拖累，2012年一季度中國鋁業(yè)虧損10.8億元，同時預計2012年中報繼續(xù)虧損。
被動迎擊
表面來看，這是中國鋁業(yè)主動挑起的“保衛(wèi)戰(zhàn)”，知情人卻透露，公司實則“被動迎敵”。
“作為產(chǎn)業(yè)鏈的上游，氧化鋁企業(yè)對價格的掌控能力一直較強，此前行業(yè)很少用限產(chǎn)保價的手段，印尼限制出口是這次事件的導火索。”一券商人士說。
據(jù)悉，5月6日起，印尼政府對銅、鋁土、鎳等14種金屬原礦平均征收20%的出口稅率，同時暫無裝運鋁土礦船只從印尼港口出港。據(jù)中信建投[0.000.00%]研究員測算，按印尼4月鋁土礦裝運港船上交貨均價30美元/噸計算，鋁土礦價格折合人民幣將上漲約38元/噸。而3噸進口礦生產(chǎn)一噸氧化鋁，這意味著氧化鋁的平均成本將增加約133元/噸。
由于中國鋁資源自給率低，印尼限制出口相當掐住了企業(yè)的“脖子”。記者獲悉，2011年中國從印尼進口鋁土礦達3579萬噸，折合成氧化鋁為1193萬噸，相當于2011年中國氧化鋁產(chǎn)量的三成。以中鋁為例，這家公司45%的鋁土礦需要進口，大部分來自印尼。
在印尼“限出”政策實施之前，中國企業(yè)曾掀起“囤貨潮”。2012年4月份我國從印尼進口自鋁土礦461.94萬噸，同比增長40.12%，占4月總進口量的87.57%。
“無論氧化鋁還是鋁土礦，中國企業(yè)通過前期大量進口有了一定數(shù)量的現(xiàn)貨儲備，且氧化鋁廠商一般常年持有較高鋁土存貨。但面臨印尼限制鋁土出口后的困境，氧化鋁廠商對后期原料供應不確定性的預期也促成了此次限產(chǎn)行為。”上述券商人士表示。
貿(mào)易商的無奈
中國鋁業(yè)限產(chǎn)之舉也是一招險棋。
記者了解到，2011年中國鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量1101萬噸，此次中鋁壓縮氧化鋁產(chǎn)能約相當于公司2011年度氧化鋁產(chǎn)量的15.44%，比例可謂不大。“產(chǎn)能壓縮，若想盈利增長，只有氧化鋁價格上漲才能實現(xiàn)。目前來看，這一概率偏小。”上海一基金研究員向記者直言。
世界金屬統(tǒng)計局5月16日報告稱，2012年1月-3月全球鋁市場供應過剩38.4億噸。中國尤其明顯，2012年氧化鋁計劃新投產(chǎn)產(chǎn)能795萬噸。“此次中國鋁業(yè)收縮170萬噸產(chǎn)能，加上其他四家相關區(qū)域產(chǎn)能，總共減產(chǎn)量大概320萬噸，但這只能削弱部分新增產(chǎn)能。況且，中鋁提價，下游企業(yè)可以選擇進口方式降低成本。”上述人士分析。
需求卻依舊看不到前景。廣東一家鋁錠貿(mào)易商反映：“現(xiàn)在消費好差，我做鋁合金企業(yè)的，不敢看漲太多，中鋁買那么多期貨，我也不敢看跌，反正一跌就買，漲了就平。”另一家氧化鋁貿(mào)易商同樣抱怨，“5月份下游需求很差，同比下降30%-40%，大家都是撐著，虧也得生產(chǎn)。”
相當多業(yè)內(nèi)人士只能寄希望于下游主動去庫存接近尾聲，新一輪的補庫存采購會為鋁價提供上行動力。前述氧化鋁貿(mào)易商表示，“一般安全庫存是1周，但現(xiàn)在下游庫存很低，現(xiàn)在很多企業(yè)都降到了3天以內(nèi)，后面再降的可能性不大了。不過，地產(chǎn)和汽車持續(xù)不景氣，鋁價想要漲價也比較困難。”
6月8日，截至北京時間15:00，倫敦金屬交易所LME鋁三個月合約價格收于1989.5美元，逼近去年末低點；而國內(nèi)滬鋁1209、1210合約價格分別收報15865元和15880元，跌勢依舊。
