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隨著10月15日LME年會臨近，市場對2013年中國進口銅長單到岸升水猜想升溫。
近日有傳言稱，全球最大銅廠商——智利國有銅公司Codelco將把2013年對亞洲買家的現(xiàn)貨銅升水調降約5美元/噸，預計這將令明年Codelco對中國買家開出的價碼可能較現(xiàn)貨倫銅升水約105美元/噸。而對歐洲買家的現(xiàn)貨銅升水將維持不變或者調降更小的幅度。Codelco去年對歐洲買家的升水為90美元，對日本客戶的升水為93美元。
| 2008-2012進口銅長單、現(xiàn)貨到岸升水對比（單位：美元/噸） | |||||
| CODELCO長單 | 110 | 75 | 85 | 115 | 110 |
| 進口銅現(xiàn)貨高端價格平均 | 93 | 113 | 110 | 109 | 81(1-9月) |
| 數(shù)據(jù)來源：SMM | |||||
2013年進口銅長單升水要維持在100美元/噸上方有一定難度。從上表來看，截至9月，今年進口銅現(xiàn)貨高端到岸升水平均在81美元/噸，較2012年長單基準價低29美元/噸；從2011年看，現(xiàn)貨也較長單低6美元/噸。連續(xù)兩年現(xiàn)貨到岸升水差于長單，且2012年現(xiàn)貨與長單的價差加劇拉大，預計在10月上旬即臨近LME年會時，高位到岸升水報價依舊在60-70美元/噸徘徊。而這將加大2013年長單在100美元/噸上方升水的談判難度。
目前進口銅現(xiàn)貨到岸升水始終難以抬升。一方面是由于在全球貨幣寬松的大環(huán)境下，國內資金面同步改善，國內外息差縮窄，利用銅融資的利潤減少。另一方面，國內銅消費進入慢車道，年內消費旺季效應始終難以顯現(xiàn)，缺乏實際消費的有效推動，大量進口銅堆積在保稅倉庫難以消化。近期保稅倉庫又有向60萬噸靠攏趨勢。
在國內精銅消費增速繼續(xù)放慢的同時，明年國產精銅隨著年內已投產項目的達產，以及后期陸續(xù)的新投產項目，國產銅將持續(xù)增長。在長期存在滬倫價格倒掛的風險之下，加上2013年消費向好的預期較淡，若明年進口銅長單到岸升水僅降5美元/噸，預計下游接受意愿會較差。
(關鍵詞：進口銅長單 現(xiàn)貨升水 長單 現(xiàn)貨 升水)
