6月21日報道;在新疆電解鋁專項督察活動即將開啟的消息提振下，有色金屬板塊昨日表現(xiàn)不俗，尤其鋁相關(guān)股集體上漲。有券商人士認為，除新疆外，全國其他地區(qū)的督查活動也有望陸續(xù)開啟(或已開啟)，督查活動如期進行印證供給側(cè)改革正持續(xù)不斷推進。電解鋁板塊風險偏好有望受益于改革持續(xù)推進、政策不斷落地而明顯上揚。

消息面提振

昨日，28個申萬一級行業(yè)中，有色金屬行業(yè)指數(shù)以1.03%的漲幅領(lǐng)漲兩市。成分股中，西部資源漲停，天齊鋰業(yè)上漲8.06%，中科三環(huán)上漲7.04%，鋁類股票更是集體反彈，如云鋁股份、南山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)均有不同程度上漲。

據(jù)報道，新疆電解鋁專項督查方案業(yè)已出臺，督查活動即將開啟。督查時間為6月20日-25日，督查地區(qū)為昌吉州及塔城地區(qū)，清理整頓范圍為2013年5月之后新建的違規(guī)項目以及未落實1494號文處理意見的項目。新疆地區(qū)目前電解鋁建成產(chǎn)能約809萬噸，其中約358萬噸潛在不合規(guī)產(chǎn)能(未報備工信部)料將成為督查重點。

近三個交易日，滬鋁期貨震蕩反彈，主力合約累計漲幅達3.25%或440元/噸，收報13995元/噸。邁科期貨分析師指出，新疆布置檢查組赴各地檢查落實違規(guī)產(chǎn)能的消息可能是刺激鋁價強勁上漲的原因。不過這只是清理違規(guī)產(chǎn)能工作計劃按時間推進的一個證明，按此進度，真正停產(chǎn)最快也要到今年四季度。

“除新疆外，全國其他地區(qū)的督查活動也有望陸續(xù)開啟(或已開啟)， 督查活動如期進行印證供給側(cè)改革正持續(xù)不斷推進。”國泰君安證券分析師劉華峰認為，電解鋁供給側(cè)改革或即將邁入專項抽查階段。

有望持續(xù)受益

據(jù)此前四部委發(fā)文，我國電解鋁供給側(cè)改革將分為四個階段：一是企業(yè)自查階段，時間截至2017年5月15日，目前應已完成;二是地方核查階段，截至6月30日，目前正在進行;三是專項抽查階段，截至9月15日待開展;四是督促整改階段，10月15日待開展。

劉華峰表示，此次新疆發(fā)文印證地方核查階段進展順利，考慮到該階段時間截點6月30日已漸行漸近，各地督查力度及速度或?qū)⒚黠@提升，而隨后電解鋁供給側(cè)改革即將邁入第三階段專項抽查階段。

“新疆嘉潤已在關(guān)停產(chǎn)能，但市場反應平淡，這說明市場仍對全面關(guān)停違規(guī)產(chǎn)能持懷疑態(tài)度。去產(chǎn)能預期仍在，但實際進展緩慢，目前現(xiàn)貨壓力增加的現(xiàn)狀不變。”邁科期貨分析師表示。

劉華峰認為，基于對產(chǎn)能過剩加劇及環(huán)保壓力日益凸顯的判斷，電解鋁供給側(cè)改革刻不容緩、勢在必行，但目前尚處于違規(guī)產(chǎn)能核查及抽查階段(即將進行)，政策實質(zhì)性落地尚需時日。前期產(chǎn)能置換施行順利及近期自備電廠督查、違規(guī)項目督查如期開展印證供給側(cè)改革方向明確、決心堅定、正有條不紊推進，后續(xù)政策落實力度或超預期。投資策略上，基于對鋁價有望在供給側(cè)改革預期下高位企穩(wěn)，電解鋁板塊風險偏好有望受益于改革持續(xù)推進、政策不斷落地而明顯上揚，受環(huán)保整治影響較小、成本優(yōu)勢明顯的相關(guān)標的將率先受益于改革推進。

(關(guān)鍵字：供給側(cè)改革 電解鋁)