鎳市邏輯：

現(xiàn)貨市場：上�，F(xiàn)貨市場電解鎳報(bào)115100-115600元/噸，其中上海市場金川鎳報(bào)在115400元/噸，俄鎳報(bào)在115300元/噸附近。

中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口轉(zhuǎn)成虧損，并且虧損擴(kuò)大，上期所鎳庫存繼續(xù)下降，LME庫存下降格局不變;鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價(jià)仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：停產(chǎn)企業(yè)的復(fù)產(chǎn)一定程度上使得供應(yīng)緊張的預(yù)期有所舒緩，但是停產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)是個(gè)逐步過程，而按照當(dāng)前的去庫存速度，越晚復(fù)產(chǎn)實(shí)際上影響力越小，整體上，除非濕法冶煉大規(guī)模投放，鎳價(jià)的回升格局難以改變，企業(yè)復(fù)產(chǎn)和隱性庫存回流對于鎳價(jià)的打壓力量有限，短期鎳價(jià)或以高位震蕩為主，但趨勢格局不變。

走勢分析：

13日，進(jìn)口鎳對金川鎳貼水維持在100元/噸，而進(jìn)口鎳對電子盤則轉(zhuǎn)成大幅度升水750元/噸。

另外，現(xiàn)貨對上期所1807合約也維持大幅度升水，進(jìn)口鎳升水600元/噸。

LME庫存13日延續(xù)下降格局，降幅整體比較理性，由于庫存消耗是真實(shí)的供需矛盾的結(jié)果，因此，在沒有看到供應(yīng)解決之前，整體庫存未來依然延續(xù)下降格局預(yù)期不變。

上期所鎳倉單下降204噸，庫存繼續(xù)延續(xù)下降的格局。

13日精煉鎳進(jìn)口虧損幅度有所收窄，但是依然保持較大的虧損，繼續(xù)限制鎳板進(jìn)口。

鎳鐵鎳礦方面，13日，國內(nèi)鎳礦報(bào)價(jià)大幅補(bǔ)漲，F(xiàn)OB報(bào)價(jià)再度上調(diào)，主要是印尼齋月發(fā)貨降低引發(fā)。鎳鐵價(jià)格暫時(shí)報(bào)平，但由于原料的提升，鎳鐵價(jià)格預(yù)計(jì)或有所補(bǔ)漲。

不銹鋼市場方面，13日不銹鋼企業(yè)指導(dǎo)價(jià)格普遍繼續(xù)下調(diào)，消息面上，青山在津巴布韋投資鉻鐵項(xiàng)目后擬再上200萬噸鋼鐵項(xiàng)目;我們認(rèn)為此舉是為了布局非洲市場，將進(jìn)一步的提升全球不銹鋼需求展望。另外，200系不銹鋼企業(yè)遭遇環(huán)保，影響低鎳鐵供應(yīng)。

硫酸鎳方面，13日，硫酸鎳?yán)麧櫺》�回落，主要是鎳價(jià)回升所致。

綜合情況來看， Yabulu鎳精煉廠宣布將準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)，對于市場人氣有所降溫，但是短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)阻力也比較大，真正實(shí)施復(fù)產(chǎn)尚不知幾時(shí)。LME鎳庫存重新恢復(fù)下降，國內(nèi)倉單延續(xù)回落，但整體步伐比較理性;硫酸鎳?yán)麧欁兓�主要是鎳價(jià)漲跌所致，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前對鎳價(jià)無力，但展望穩(wěn)定;鎳礦價(jià)格補(bǔ)漲，鎳鐵預(yù)期跟隨，不過鎳礦漲價(jià)因素不具有連續(xù)性，無法持續(xù)的推動鎳價(jià)，在當(dāng)前位置上發(fā)動一輪大幅上漲顯得有些單薄。因此，我們認(rèn)為，鎳價(jià)近期是以高位震蕩消磨時(shí)間為主，中期趨勢不變。

(關(guān)鍵字：鎳礦 鎳價(jià)回收 跌幅)