一、外盤分析
 
　　假期內(nèi)CBOT市場(chǎng)承壓下挫，截止到周五，美豆下跌至965美分一帶，豆粕也大幅下跌，但豆油在油粕套利資金驅(qū)動(dòng)下仍舊相對(duì)穩(wěn)定。
 
　　基本面上美豆加快播種進(jìn)度，市場(chǎng)消息認(rèn)為這是倒是CBOT盤面價(jià)格下挫的主要原因。但我們認(rèn)為今年的播種進(jìn)度并未體現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì)，盡管后期天氣利于播種，但其對(duì)價(jià)格施壓的一個(gè)大背景大前提仍舊是南美市場(chǎng)帶來的壓力，也就是說除非美國(guó)播種期遭遇極度災(zāi)害天氣影響播種，那么未來一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，國(guó)際市場(chǎng)將會(huì)面臨南美大豆的實(shí)際供應(yīng)壓力，因?yàn)榘臀饕呀?jīng)收割完畢，阿根廷也收割半數(shù)，從時(shí)間角度來計(jì)算，基本上已經(jīng)到了現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨真正壓力的時(shí)期，而非僅僅是期貨盤面預(yù)期消化那么簡(jiǎn)單。另一方面，從CBOT價(jià)格本次再度在980-1000美分區(qū)間承壓下挫的表現(xiàn)可以看到，市場(chǎng)仍舊十分警惕南美壓力，且在這個(gè)區(qū)間仍是吸引保值盤拋壓的重要位置，投資者不宜過早樂觀。
 
　　二、成本及利潤(rùn)分析
 
　　美豆進(jìn)口升貼水保持穩(wěn)定，進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)保持穩(wěn)定。二季度進(jìn)口加菜籽出現(xiàn)了持續(xù)的盈利，國(guó)產(chǎn)菜籽由于成本高虧損依然很大。
 
　　三、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)分析
 
　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，粕類現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，一方面油廠脹庫(kù)壓力明顯，另一方面方面生豬存欄創(chuàng)下幾年來的新低，終端需求低迷，中間環(huán)節(jié)謹(jǐn)慎觀望，令整體成交清淡，市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲弱。
 
　　油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，油廠的挺油策略持續(xù)，令價(jià)格得到支撐，不過成交表現(xiàn)一般，畢竟終端需求市場(chǎng)并沒有實(shí)質(zhì)改善。
 
　　四、期貨市場(chǎng)分析
 
　　周四內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品以反彈為主。
 
　　粕類方面，豆粕價(jià)格基本收回前一日跌幅，但價(jià)格仍就限制在2780-2800壓力線下。菜粕同樣表現(xiàn)積極，價(jià)格有向上再度測(cè)試前高的意思，但我們認(rèn)為長(zhǎng)期壓力帶配合基本面將會(huì)繼續(xù)施展作用，且資金格局仍舊分散，無(wú)論是豆粕還是菜粕都在此壓力線下有明顯壓力，建議投資者逢高拋空是主要選擇。
 
　　油脂方面，目前價(jià)格上破近期的下行通道，價(jià)格上行的被動(dòng)型較強(qiáng)，多頭資金并未跟進(jìn)，短期技術(shù)性的上破能否成功仍需關(guān)注。
 
　　五、總結(jié)
 
　　在美豆播種進(jìn)度預(yù)期加快的壓力下，CBOT承壓下跌，但最根本的原因仍舊是南美大豆上市帶來的供應(yīng)壓力，配合美豆期盤的技術(shù)表現(xiàn)，我們建議投資者繼續(xù)選擇逢高拋空。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)盡管短期表現(xiàn)積極，反彈為主，但是基本面上并沒有實(shí)質(zhì)改變，粕類面臨半年趨勢(shì)線的壓力，投資者可以此為止損逢高拋空，油脂結(jié)構(gòu)略強(qiáng)，觀望為主。
 

(關(guān)鍵字：美豆 農(nóng)產(chǎn)品)