上周三美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的季度庫(kù)存報(bào)告大幅下調(diào)美國(guó)陳豆庫(kù)存，同時(shí)又調(diào)增需求，引起國(guó)內(nèi)外粕類產(chǎn)品聯(lián)袂漲停。其中，菜粕期貨間接受益，主力1509合約收出四連陽(yáng)，期價(jià)突破2200元/噸一線的整數(shù)關(guān)口，全周累計(jì)上揚(yáng)6.5%，創(chuàng)2013年8月以來的單周最大漲幅。

美豆供應(yīng)趨緊間接提振菜粕

盡管上周三美國(guó)公布的種植面積報(bào)告預(yù)測(cè)今年該國(guó)大豆種植面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8510萬英畝，同比增加2%，但市場(chǎng)并未理會(huì)這一偏空因素，反而對(duì)季度庫(kù)存報(bào)告分外驚訝。據(jù)顯示，截至6月1日，美豆庫(kù)存為6.25億蒲式耳，遠(yuǎn)低于平均預(yù)期的6.7億蒲式耳，為有史以來同期報(bào)告結(jié)果最為利多的一次。按照目前出口和壓榨進(jìn)度，后期美陳豆需求還會(huì)繼續(xù)上調(diào)。換言之，未來陳豆庫(kù)存有再度下調(diào)的空間。

與此對(duì)應(yīng)，新豆的供應(yīng)卻深受天氣因素的干擾。據(jù)美國(guó)政府發(fā)布的干旱監(jiān)測(cè)周報(bào)，截至6月30日，美國(guó)平原地區(qū)相當(dāng)干燥，只有少部分地區(qū)出現(xiàn)零星降雨。天氣狀況對(duì)新豆生長(zhǎng)甚為重要，后期高溫干燥加重的話，將誘發(fā)市場(chǎng)對(duì)新豆產(chǎn)量的擔(dān)憂情緒，這可能加深供應(yīng)趨緊態(tài)勢(shì)，從而間接利多粕類。

油菜種植面積和產(chǎn)量回落

天氣不佳令市場(chǎng)對(duì)油菜播種面積和單產(chǎn)產(chǎn)生憂慮，今年全球菜籽減產(chǎn)預(yù)期非常強(qiáng)烈。德國(guó)漢堡的行業(yè)刊物《油世界》認(rèn)為，歐洲部分地區(qū)和澳大利亞天氣干燥，加拿大油菜作物還遭受霜降侵襲，2015/2016年度全球菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6600萬噸，較早先預(yù)期值調(diào)低120萬噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部也預(yù)計(jì)，全球2015/2016年度菜籽產(chǎn)量為6846萬噸，比2014/2015年度減少325萬噸。

與此同時(shí)，加拿大農(nóng)業(yè)食品部認(rèn)為，一是病蟲害影響，二是競(jìng)爭(zhēng)性農(nóng)作物種植收益具有較大吸引力，導(dǎo)致今年加拿大油菜播種面積可能比上年減少5%，產(chǎn)量會(huì)下降至1493萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2013年創(chuàng)下的歷史最高水平1797萬噸。

國(guó)內(nèi)方面，面對(duì)小麥種植效益高于油菜的殘酷現(xiàn)實(shí)，布瑞克預(yù)計(jì)2015/2016年度國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)油菜種植面積下降幅度在5%~10%，菜籽產(chǎn)量將下滑至920萬噸，較2014/2015年度減少100萬噸。

菜粕現(xiàn)貨價(jià)格受益上揚(yáng)

美國(guó)季度報(bào)告利多已然在粕類期貨上產(chǎn)生效應(yīng)，上周豆粕和菜粕期價(jià)聯(lián)袂上揚(yáng)。此外，全球主要菜籽生產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)更令“中國(guó)需求”難以得到滿足。

據(jù)國(guó)際糧食局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至6月20日，江蘇、湖北等9個(gè)主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購(gòu)新產(chǎn)菜籽22萬噸，較去年同期減少66萬噸。而外部進(jìn)口方面，1~5月，我國(guó)共進(jìn)口菜籽180萬噸，同比減少23.04%。就近期菜粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)來看，漲幅較為明顯，唯一掣肘的因素是當(dāng)下還處于菜粕季節(jié)性消費(fèi)淡季，下游需求疲弱限制了價(jià)格漲幅。

待9、10月國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖由淡季轉(zhuǎn)入旺季，需求因素得到改善，屆時(shí)，需求端對(duì)菜粕期價(jià)掣肘的效應(yīng)將弱化。而處在全球菜籽減產(chǎn)的背景下，未來菜粕供應(yīng)料趨緊，菜粕期貨易漲難跌。

(關(guān)鍵字：全球菜籽減產(chǎn) 未來菜粕供應(yīng)料趨緊)