1月25日，國務(wù)院確定化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能措施：在近幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000多萬噸的基礎(chǔ)上，再壓減粗鋼產(chǎn)能1——1.5億噸，較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。

此外，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金有關(guān)問題的通知》，民生證券煤炭研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，專項(xiàng)資金規(guī)模將超過1000億，與“中央財(cái)政將安排1000億元用于化解過剩產(chǎn)能”的傳言吻合。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)1月22日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定進(jìn)一步化解鋼鐵煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能的措施，促進(jìn)企業(yè)脫困和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。依法依規(guī)推動(dòng)落后產(chǎn)能限期退出，引導(dǎo)企業(yè)通過兼并重組、轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)產(chǎn)、搬遷改造等主動(dòng)退出產(chǎn)能，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。

民生證券認(rèn)為，專項(xiàng)資金來源的落地，符合市場(chǎng)預(yù)期，但力度和速度超預(yù)期。“預(yù)計(jì)專項(xiàng)資金主要用于解決煤炭、鋼鐵等行業(yè)的退出，表明高層對(duì)于化解過剩產(chǎn)能的決心和力度，有關(guān)供給側(cè)改革的措施有望陸續(xù)出臺(tái)。”

民生證券表示：粗略估算一下，2015年全社會(huì)用電量為55500億千瓦時(shí)，取各地區(qū)征收標(biāo)準(zhǔn)的平均值0.77分/千瓦時(shí)，每年專項(xiàng)資金的規(guī)模大約為427億。以2015-2018年為去產(chǎn)能周期的話，專項(xiàng)資金規(guī)模將超過1000億，也與“中央財(cái)政將安排1000億元用于化解過剩產(chǎn)能”的傳言基本吻合。

此外，民生證券認(rèn)為，煤炭股估值（相對(duì)于A股的市凈率）仍處歷史低位，本周去產(chǎn)能的專項(xiàng)資金來源落地，供給側(cè)改革加速，有望帶來煤炭板塊的價(jià)值重估，是煤炭板塊上漲的最大邏輯。

(關(guān)鍵字：國務(wù)院 煤炭過剩)