近日世界礦業(yè)巨頭之一的力拓集團(tuán)預(yù)測未來18個(gè)月內(nèi)國際鐵礦石價(jià)格將大跌50%以上，理由是世界經(jīng)濟(jì)可能陷入新一輪衰退而導(dǎo)致需求銳減。

鐵礦石價(jià)跌五成理由不充分

力拓集團(tuán)預(yù)測未來礦價(jià)暴跌五成以上的理由：一是世界經(jīng)濟(jì)可能陷入新一輪衰退，二是鐵礦石需求銳減。誠然，盡管因?yàn)閭鶆?wù)危機(jī)嚴(yán)重，世界經(jīng)濟(jì)二次衰退風(fēng)險(xiǎn)仍存，但從整體情況來看，全球經(jīng)濟(jì)還是以脆弱復(fù)蘇為主調(diào)，比較上年?duì)顩r是趨好而非更差。因此，不能將不確定因素作為礦價(jià)一定大跌的主要依據(jù)。另外，我國作為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國家，其鐵礦石需求在世界需求比重中具有舉足輕重的份額。世界經(jīng)濟(jì)新一輪衰退如果發(fā)生，勢(shì)必迫使我國以更大力度刺激國內(nèi)需求，對(duì)沖出口滑坡。而能夠迅速見效的擴(kuò)大內(nèi)需措施，無非是大規(guī)模增加投資，尤其是增加國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的投資，如環(huán)保投資、醫(yī)療教育投資、交通建設(shè)投資、安居工程投資等。這些投資建設(shè)力度前所未有的提高，無疑會(huì)使鋼鐵需求大幅增加，進(jìn)而增強(qiáng)鐵礦石需求。從全球范圍來看，這種需求增加，足以對(duì)沖其他國家需求減量部分，實(shí)現(xiàn)需求總量有增無減。由此可見，今后至多是以中國為主導(dǎo)的鐵礦石需求增幅放緩，絕不可能出現(xiàn)所謂需求銳減局面。

價(jià)跌五成后供應(yīng)局面將會(huì)怎樣

依據(jù)目前鐵礦石進(jìn)口到岸價(jià)格150美元/噸測算，跌落5成意味著國內(nèi)進(jìn)口鐵礦石價(jià)位在80美元/噸左右，折算人民幣相當(dāng)于500元/噸，明顯低于國內(nèi)礦山邊際成本。須知，最終決定鐵礦石價(jià)格的，不是力拓集團(tuán)50美元左右的最低采礦成本，而在于我國礦山企業(yè)的邊際成本。據(jù)有關(guān)資料顯示，我國唐山地區(qū)的礦山邊際成本大概在600元/噸——700元/噸（濕基不含稅），換算成干基含稅的大概為800元/噸——900元/噸附近。處于邊際成本線的多為民營企業(yè)，這類企業(yè)對(duì)于價(jià)格反應(yīng)更為靈敏，不會(huì)長時(shí)間容忍礦價(jià)處于500元/噸左右，否則便會(huì)有70%以上的礦山企業(yè)因?yàn)閲?yán)重虧損而大量減產(chǎn)。國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)水平的急劇下降，當(dāng)然要通過增加進(jìn)口來彌補(bǔ)，屆時(shí)改觀全球鐵礦石供求關(guān)系，重新定位鐵礦石價(jià)格。不僅如此，800元/噸還只是目前邊際成本。未來18個(gè)月內(nèi)，國內(nèi)礦山的工資水平、動(dòng)力價(jià)格、物流支出、環(huán)保與資源稅費(fèi)等都將繼續(xù)增加，因此其邊際成本又會(huì)有很大提高，要求產(chǎn)品價(jià)格補(bǔ)漲。在這種情況下，鐵礦石價(jià)格暴跌5成確實(shí)不太靠譜。

供求之外的三大力量支撐鐵礦石價(jià)格

且不說未來市場是否真會(huì)出現(xiàn)供大于求，即便未來鐵礦石市場產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，也不一定會(huì)導(dǎo)致銷售價(jià)格大幅走低。這是因?yàn)樵谟绊懮唐穬r(jià)格諸多因素中，供求關(guān)系固然主要，但決非唯一因素，還有諸如成本因素、匯率因素、通貨膨脹因素等。有時(shí)候，這些因素對(duì)于商品價(jià)格的影響會(huì)大大超出供求關(guān)系因素。

綜合分析，未來支撐鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，避免暴跌的主要支撐力量來自三個(gè)方面：一是生產(chǎn)成本有增無減。世界鐵礦開采歷史，實(shí)際上是“先易后難”的歷史。隨著大量礦藏的被逐步開發(fā)，以及需求量的逐步增加，那些埋藏淺、易開采、品位高、質(zhì)量好的礦藏所占比重下降，更多地轉(zhuǎn)向惡劣開采條件下的礦藏。同時(shí)，勞動(dòng)力價(jià)格、能源價(jià)格、環(huán)保費(fèi)用不斷攀升，也使得鐵礦石開采成本相應(yīng)提高。受其影響，鐵礦石銷售價(jià)格重新回到以往的歷史低位已無可能，即便是新產(chǎn)能大量投產(chǎn)、市場供大于求也將如此。

二是世界各國資源稅提高趨勢(shì)。在各國鐵礦石采掘成本中，未來資源稅費(fèi)提高尤其重要。礦山企業(yè)，特別是跨國公司所獲取的巨額利潤，使得擁有資源的國家政府普遍意識(shí)到，必須將鐵礦石開采利潤的很大部分用于本國民生，為此出現(xiàn)了澳大利亞、印度、俄羅斯、越南等國普遍提高資源稅行為。近些年來，澳大利亞鐵礦石資源稅提高至30%，越南提高至40%。目前國內(nèi)資源稅改革正在試點(diǎn)，預(yù)計(jì)今后會(huì)普遍實(shí)施。國內(nèi)外資源稅的普遍增加，也會(huì)對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐。

三是美元與“商品貨幣”匯率的雙向推動(dòng)。一方面，美國、日本、歐元區(qū)濫印鈔票，大肆向市場注入流動(dòng)性，借此獲取更多戰(zhàn)略利益；另一方面，澳元、雷亞爾等“商品貨幣”堅(jiān)挺升值，進(jìn)而雙向推高國際市場鐵礦石價(jià)格，至少使其處于高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

產(chǎn)能過剩，并不一定引發(fā)商品價(jià)格大幅下跌，從我國鋼鐵市場本身就可以獲得證明。按照一些觀點(diǎn)，從上個(gè)世紀(jì)90年代初期以來，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能始終處于嚴(yán)重過剩狀態(tài)。但也就是在這個(gè)時(shí)期，中國螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)從當(dāng)時(shí)的不足2000元/噸，一直上漲到今年初的4000元/噸左右，其他如線材、薄板、型鋼、焊管等品種的價(jià)格，無一例外地大大高出90年代初期價(jià)格水平。與鋼鐵產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的住房價(jià)格也是如此，十幾年來一直處于震蕩上行狀態(tài)，并沒有因?yàn)楣┐笥谇笏�改變。既然如此，我們�(cè)趺茨軌驈漠a(chǎn)能過剩得出鐵礦石價(jià)格一定暴跌5成結(jié)論呢？

礦業(yè)巨頭的如意盤算

就目前而言，鼓勵(lì)世界范圍內(nèi)鐵礦石投資行為，不斷增強(qiáng)鐵礦石供應(yīng)能力，尤其是國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)能力，對(duì)于改善鐵礦石供求格局，增強(qiáng)中國議價(jià)能力，扭轉(zhuǎn)礦業(yè)巨頭壟斷“溢價(jià)”局面，都具有特別重要的戰(zhàn)略意義。而按照未來鐵礦石暴跌5成論斷，勢(shì)必嚇退眾多鐵礦石投資者，尤其是國內(nèi)高成本鐵礦投資，導(dǎo)致今后鐵礦石供應(yīng)局面更為緊張。

這是因?yàn)椋�鐵礦石從勘探到開采是一個(gè)耗費(fèi)大量資金的較長時(shí)期過程，最終需要從礦石銷售中獲得回報(bào)。且不說礦藏勘探的風(fēng)險(xiǎn)，僅僅從建設(shè)礦山、投產(chǎn)到完全達(dá)產(chǎn)，一般需要5年—8年時(shí)間。如果數(shù)年之后，真像“礦價(jià)暴跌論”所言，全球鐵礦石產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，行情高臺(tái)跳水，礦山企業(yè)一派蕭條。屆時(shí)，世界礦業(yè)巨頭們完全可以憑借其壟斷優(yōu)勢(shì)與低成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)于后來的鐵礦石企業(yè)進(jìn)行低價(jià)傾銷競爭，使其血本無歸。在這種情況下，今天還有誰敢于進(jìn)行鐵礦石巨額投資，敢于境外礦山并購與國內(nèi)鐵礦石開發(fā)呢？

由此可見，力拓集團(tuán)“5成以上暴跌論”，有可能是嚇阻其他投資，預(yù)先“清理門戶”，以減少未來競爭，維護(hù)其絕對(duì)壟斷地位的心理戰(zhàn)手段。其結(jié)果，勢(shì)必加大中國鋼鐵企業(yè)對(duì)于世界礦業(yè)巨頭的依賴程度。但需要警惕的是，有關(guān)部門及國內(nèi)企業(yè)切不可被其迷惑，墜入其中，一廂情愿地等待未來鐵礦石暴跌，以至于推遲甚至放棄鐵礦石資源布局。否則到頭來鐵礦石價(jià)格不跌反漲，只怕會(huì)遭受更大損失。
 

(關(guān)鍵字：力拓 鐵礦石 價(jià)格)