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中國(guó)糧食的消費(fèi)量基本保持穩(wěn)定，按消費(fèi)量排名分別是玉米、大米、小麥、大豆和豆粕。從幾大主糧的進(jìn)出口情況和消費(fèi)量情況來(lái)看，大豆進(jìn)口依存度是最高的，近兩年來(lái)達(dá)到了80%的水平，其余幾大主糧進(jìn)口率較低，都不超過(guò)3%。但是值得注意的是，2012年以來(lái)玉米和小麥的進(jìn)口率增長(zhǎng)速度非常快。
世界玉米、大豆生產(chǎn)集中度較高，主要生產(chǎn)國(guó)為美國(guó)，分別占世界產(chǎn)量的41%、35.2%。近期美國(guó)嚴(yán)重的干旱使得約56%的面積遭遇中等到嚴(yán)重程度的旱災(zāi)，由此2012年6月以來(lái)玉米和大豆生產(chǎn)的不良率攀升至歷史新高水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)玉米2012-2013年度的產(chǎn)量預(yù)測(cè)調(diào)降12%，將庫(kù)存預(yù)測(cè)大幅調(diào)降37%；大豆產(chǎn)量預(yù)估從6月的32.05億蒲式耳調(diào)降至30.50億蒲式耳，進(jìn)而對(duì)庫(kù)存預(yù)測(cè)調(diào)降7%。
為考察玉米、大豆庫(kù)存減少對(duì)玉米、大豆價(jià)格產(chǎn)生的影響，我們采取期貨均價(jià)進(jìn)行回歸。結(jié)合經(jīng)驗(yàn)回歸結(jié)果和短期期貨市場(chǎng)表現(xiàn)，我們給出國(guó)際玉米價(jià)格上漲區(qū)間為[10.6%，26%]，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)潛在上漲區(qū)間為[5%，13%]；國(guó)際大豆價(jià)格上漲區(qū)間為[12.9%，20%]。對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)上漲區(qū)間為[12.9%，20%]。
玉米是養(yǎng)豬的主要飼料，對(duì)CPI有重要影響。目前豬糧比處于5.4左右的歷史低位，假定未來(lái)一年玉米價(jià)格上漲[5%，13%]，而豬糧比保持不變，假定大豆價(jià)格上漲區(qū)間為[12.9%，20%]，最終會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)CPI未來(lái)一年的上漲區(qū)間為[0.74%，1.84%]。當(dāng)玉米價(jià)格上升18%、大豆價(jià)格上升35.9%，最終會(huì)導(dǎo)致CPI上漲[2.57%-2.98%]。
