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分析人士指出，貨幣政策與財政政策的放松已形成趨勢。這或許意味著，二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速見底的可能性越來越大。
當(dāng)前的信貸數(shù)據(jù)已反映出政策調(diào)控意圖。3月新增人民幣貸款逾1萬億元，遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。由于央行實(shí)施窗口指導(dǎo)，信貸結(jié)構(gòu)延續(xù)上月異常表現(xiàn)，短期貸款占比較上月再上升3個百分點(diǎn)。
對此，瑞銀證券分析師汪濤表示，3月貸款數(shù)據(jù)表明政策已在放松，這應(yīng)被視為利好。2012年二季度預(yù)計(jì)新增銀行貸款達(dá)到2.3萬至2.4萬億元。銀行貸款是投資和內(nèi)需的先行指標(biāo)，因此固定資產(chǎn)投資將在二季度反彈，并帶動GDP增速回升。
為保證信貸適度增長，市場普遍預(yù)計(jì)4月央行會采取多種貨幣政策工具來實(shí)現(xiàn)貨幣政策的微調(diào)。通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，或?qū)嵤┎顒e存款準(zhǔn)備金率政策，或定向、非定向逆回購等措施來增加銀行間市場流動性。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，將繼續(xù)發(fā)揮好有區(qū)別存款準(zhǔn)備金率的正向激勵作用，促進(jìn)“三農(nóng)”貸款投放。
在財政領(lǐng)域，預(yù)調(diào)微調(diào)也已展開，主要表現(xiàn)為財政支出力度大于往年。有專家指出，從2008年-2011年的數(shù)據(jù)上看，財政支出在一季度普遍較低，過去四年一季度財政支出均值在13674.4億元，但今年一季度達(dá)到了24118.05億元，比去年同期增長33.6%。尤其是3月，達(dá)10193.9億元，顯著高于往年。財政支出的加大，有助于確保國家重大在建續(xù)建項(xiàng)目的資金需求。
有券商分析人士指出，4月、5月財政存款的變化將反映出基建投資的情況。由于基建項(xiàng)目啟動初期，需要財政存款發(fā)放作為項(xiàng)目的資本金，因此4月、5月財政存款如出現(xiàn)較大規(guī)模的負(fù)增長，將是基建投資環(huán)比提速的正面信號。
此外，作為積極財政政策的重頭戲，結(jié)構(gòu)性減稅也在加速推進(jìn)。國稅總局局長肖捷日前表示，在上海正式啟動營業(yè)稅改征增值稅改革試點(diǎn)的同時，北京也在積極籌備加入試點(diǎn)，交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將從中受益。
