一、上半年鋼市風險走勢中的回顧與經(jīng)驗
這幾年的鋼材市場走勢具有明顯的前所未有的經(jīng)濟階段運行特征。2008年上半年以前的世界有增無減的通脹壓力和經(jīng)濟減速，大宗商品價格回落，導(dǎo)致基金虧損，終于引爆金融危機。進而造成全球的經(jīng)濟衰退。這一切都直接影響到鋼鐵的供需關(guān)系和市場走勢。這在實質(zhì)上就是鋼鐵市場走勢的外部經(jīng)濟約束環(huán)境和主要經(jīng)濟風險因素。2008年下半年許多經(jīng)銷商說搞不清楚經(jīng)濟形勢，就說不清鋼材市場，講的就是這個道理。
駕馭鋼材市場演變的大趨勢，一定要把握經(jīng)濟和鋼材市場風險演變的大趨勢。2008年下半年鋼材市場價格大幅跌入低谷正是在經(jīng)濟衰退的大形勢下發(fā)生的。去年11月13日后的鋼材市場價格深跌觸底反彈。2009年春節(jié)過后，由于經(jīng)濟繼續(xù)回落，需求減弱，產(chǎn)能釋放，鋼材庫存增加，進出口形勢惡化。鋼材市場這種風險因素險象環(huán)生的嚴峻形勢，說到底就是嚴峻經(jīng)濟形勢對鋼材市場價格上漲的制約條件。在經(jīng)濟低谷的特定經(jīng)濟條件下，這些風險因素都不是短期內(nèi)就能夠調(diào)整過來的。風險因素的積累終于演繹了中國鋼材市場價格新一輪的大幅回落。上海7.25mm熱軋卷板的價格就由2月初的3800元/噸下降到3月初的3100元/噸。每噸熱卷價格降幅近700元。高庫存風險和降價虧損的壓力使經(jīng)銷商和鋼鐵企業(yè)陷入了節(jié)后鋼材市場走勢的一片恐慌之中。
就是在3月中旬以后，在當時的市場風險條件下，市場價格下行風險壓力依然很大。但是繼續(xù)降價減少庫存風險，只能損失和虧損更加嚴重。在經(jīng)濟周期性低谷時期，這對企業(yè)的經(jīng)營是很危險的。去庫存化風險的思路需要調(diào)整。要通過穩(wěn)定價格，減少訂貨和市場的鋼性消費來消化高庫存。在關(guān)系到經(jīng)銷商共同利益的這個問題上，許多商家堅持了穩(wěn)價降庫存的經(jīng)營思路和實踐。
再三月初的江浙滬涂鍍會議上，我提出了未來市場演變要經(jīng)歷兩個階段。面對當時市場價格下行壓力和慣性，一是廠家和商家密切合作，調(diào)整價格結(jié)構(gòu)關(guān)系，在穩(wěn)定價格的努力中，少訂貨，降庫存。實際上我在二月底寫的三月市場預(yù)測一文中，就是那篇“低谷震蕩的鋼材市場出路何在？” 文中提出：伴隨剛性消費和進貨減少，社會庫存會出現(xiàn)減少的變化趨勢。一旦這種庫存減少的趨勢出現(xiàn)，市場的信心就會明顯恢復(fù)。目前的困難只是過雪山和草地的困難。在穩(wěn)定鋼價、減少損失的條件下，挺過這一階段性的艱難時期。從上面的走勢圖中可以清楚地看出，涂鍍市場的價格走勢平穩(wěn)度明顯好于熱軋卷板。
二是市場一旦出現(xiàn)庫存下降，價格走穩(wěn)趨勢，這就進入了走出市場虧損險境的第二個階段。走好這個階段需要鋼鐵企業(yè)和經(jīng)銷商協(xié)調(diào)好價格結(jié)構(gòu)關(guān)系，產(chǎn)量控制關(guān)系和重要市場關(guān)系。謹防風險，維護好市場的景氣運行。順應(yīng)市場的大趨勢，走出鋼材市場的特色來。
實際上，在經(jīng)銷商和鋼鐵企業(yè)的共同努力下，三月底和四月份中國鋼材市場已經(jīng)出現(xiàn)了走穩(wěn)的趨勢。從各品種鋼材市場的走勢圖中就可以清楚地看出中國鋼材市場價格走勢走出了一個椅子形曲線特征。全國鋼材市場的價格走穩(wěn)的形勢，庫存減少的變化趨勢，使商家心態(tài)趨穩(wěn)，也增強了商家的市場預(yù)期。前期鋼廠和經(jīng)銷商虧損的壓力和四月底受投資30%以上增幅的拉動，建筑鋼材市場率先實現(xiàn)價格反彈。終于引發(fā)了全國鋼材市場已經(jīng)連續(xù)兩個月在價格震蕩波動調(diào)整中不斷攀升的走勢。
二、當前鋼材市場走勢的階段性特征
世界銀行預(yù)測今年全球經(jīng)濟負增長2.9%�？鄢袊陀《�，其他發(fā)展中國家同比下降1.6%。目前全球經(jīng)濟盡管降幅趨窄，但畢竟仍在回落中。這種經(jīng)濟大趨勢和2009年的國際鋼鐵市場供需關(guān)系決定了沒有鋼材價格連續(xù)大漲的市場條件。在接近鋼廠成本線附近維持微利和平穩(wěn)運行就相當不錯了。應(yīng)對這種走勢特點，鋼廠和經(jīng)銷商應(yīng)當樹立維護自己合理利潤帶的經(jīng)營思維。即研究風險價位的價格策略，也研究超跌價位的價格策略。既維護了經(jīng)營的利益，又為市場穩(wěn)定做了貢獻。也符合鋼廠的利益。走好2009年鋼鐵市場，一定要同經(jīng)濟大趨勢協(xié)調(diào)起來，重視市場重大風險因素的防范和重大市場經(jīng)濟關(guān)系的協(xié)調(diào)。把握機遇、謹防風險、穩(wěn)中前行是我在4月22日寫的5月市場預(yù)測中送給鋼材市場最好的祝愿和期待。
實際上這兩個月中國鋼材市場走勢所體現(xiàn)出的階段性走勢特點也證實了把握機遇、謹防風險、穩(wěn)中前行的市場經(jīng)營思路是應(yīng)對市場風險因素環(huán)境條件下，維護市場相對穩(wěn)定和景氣運行的唯一正確選擇。
當前和下半年鋼材市場走勢特征之一 ：受經(jīng)濟環(huán)境條件制約。市場價格在低谷中呈現(xiàn)波動式漲跌震蕩走勢。為什么我們選擇了熱卷價格走勢。就因為熱卷板價格始終是目前影響和制約鋼材市場價格走勢的重要基礎(chǔ)性大品種。有很強的價格走勢代表性。從上圖不難看出：去年11月13日市場價格低谷中，熱軋卷板價格降到2800元/噸。今年春節(jié)前價格攀升到3800元/噸。四月初價格又降到3100元/噸的低谷。不久前上海市場厚卷3450元/噸。天津市場3500元/噸。兩個月市場價格震蕩上漲僅僅攀升了350-400元/噸。但是近幾天，特別是鋼廠大幅提高7月鋼材出廠價格后，價格再次攀上3800元/噸。
從曲線技術(shù)分析層面上不難看出市場價格走勢曲線已經(jīng)展示出市場價格伴隨大幅度的漲、跌均有風險積累。且價位的上限和下限均受到一定的阻力。從市場因素看：這符合今年國際經(jīng)濟衰退形勢帶來的鋼材市場價格低谷震蕩大趨勢和鋼廠嚴重虧損的實際市場底部價格震蕩的邊際制約條件。但市場價格震蕩的振幅越來越小。從減少市場價格的大幅震蕩和維護今年市場穩(wěn)定運行角度說，中國鋼材市場價格還有不大幅度的上漲空間。也正是這個原因，在目前鋼材社會庫存仍然較高的條件下，鋼材市場的人氣和預(yù)期仍在推動6月鋼材市場價格不斷演繹攀升的走勢。
2008年以前的鋼材市場走勢變化實際上是在經(jīng)濟大體穩(wěn)定運行的環(huán)境中，由鋼材市場本身的供需關(guān)系和價格、庫存風險積累造成的。而2008年下半和2009年鋼材市場走勢的風險來自于金融危機引發(fā)的世界經(jīng)濟衰退和鋼材市場供需關(guān)系兩個方面的風險因素積累造成的。這就是我們說2009年鋼材市場走勢中風險因素險象環(huán)生的根本原因。而實際情況正是如此。風險積累的快，市場的風險因素積累后的釋放將壓抑鋼材市場價格在一個較長期在低谷中震蕩盤整。引起市場價格波動頻繁。因此，鋼材市場的走勢一定要順應(yīng)經(jīng)濟大趨勢，又要不斷化解鋼材市場本身的包括供需關(guān)系、社會庫存等不平衡在內(nèi)的市場關(guān)系。
特征之二是：受鐵礦石現(xiàn)貨、海運費、焦炭、鐵合金等原材料價格上漲和企業(yè)成本壓力影響，鋼材市場價格低線有升高的趨勢。例如力拓與新日鐵達成長期協(xié)議礦價格下降32.95%前后，巴西海運費價格就從20美元/噸，上漲到45美元/噸。澳礦運費從9美元上漲到17美元。去年以來進口鐵礦石現(xiàn)貨價格一度狂漲到1590元/噸左右,然后掉頭向下,今年4月跌到550元/噸。目前價格已經(jīng)上漲到620元/噸。進口現(xiàn)貨鐵礦石價格已經(jīng)高于協(xié)議礦價格。山西焦炭協(xié)會提出7月價格由5月初的1480元/噸上漲到1650元/噸。同時近期除了北美鋼材回落外，世界其它地區(qū)鋼材價格也出現(xiàn)了小幅回升的趨勢。韓國浦項出口軋硬卷由520美元（fob）提高到580美元。鋼鐵企業(yè)期望擺脫虧損。這就使中國鋼材市場價位水平出現(xiàn)底部基礎(chǔ)緩緩上移的趨勢。這種趨勢給了鋼材市場增加了一定的價格回升空間。這也是為什么市場價格緩緩震蕩回升的動力這次持續(xù)較長時間的重要原因。
6月底和7月初的鋼廠提價和市場價格上漲有望突破春節(jié)前一波高峰值。實際上這也是在近期全球大宗資源性產(chǎn)品價格回升的背景下發(fā)生的。但是這種通脹空間是有限的。至少2009年世界經(jīng)濟低谷震蕩，世界鋼鐵業(yè)減產(chǎn)40%的壓力和市場低谷震蕩的大形勢，使中國面臨很大的進口壓力。不僅從需求的角度不支撐大宗資源性產(chǎn)品價格一路走高，而且大宗商品的價格在經(jīng)濟一定階段的震蕩必然受經(jīng)濟的承受力制約。這也是鋼材市場價格難以一路走高的根本原因。
特征之三是：節(jié)后市場價格大幅下跌后的趨穩(wěn)和近期市場價格的不斷攀升，為鋼廠和經(jīng)銷商積累了寶貴的市場經(jīng)驗教訓，為減少后期市場價格大幅震蕩積累了寶貴經(jīng)驗。正是由于經(jīng)銷商和鋼廠重視了市場風險因素的化解，使市場風險因素積累直到目前，在總體上仍處在可控狀態(tài)。例如6月初熱卷庫存有回升的趨勢，但近期庫存又有小幅回落，顯示了庫存高位企穩(wěn)的趨勢。
據(jù)2009年6月19日對上海市場庫存情況進行調(diào)查統(tǒng)計，熱卷庫存上周雖然回落了2.3%，當時仍高達79.7萬噸。建筑鋼材庫存小幅回落了3.9% 但庫存人保持在42.3萬噸的水平。市場庫存的高位穩(wěn)定，使市場風險因素積累總體上處在可控狀態(tài)。在這種條件下，即使市場價格出現(xiàn)回落盤整，市場價格也不會出現(xiàn)大的下跌。這正是下半年市場走勢的大趨勢。
盡管6月市場風險因素仍處在可控狀態(tài)，畢竟市場風險因素險象環(huán)生的世界經(jīng)濟背景沒有發(fā)生大的變化。連續(xù)兩個月的價格小幅不斷上漲，板材的高庫存狀態(tài)沒有改變。而近期的價格上漲又使出貨受到影響。6月底一些鋼廠出臺7月鋼材價格時，鍍鋅、冷卷價格上調(diào)450元，1mm冷板出廠價格4750 元/噸 ，熱卷上調(diào)350元/噸。實際出場價格已經(jīng)達到3860元/噸。這同上海、樂從市場冷卷4650元/噸 ，上海市場熱卷3750元/噸比較。即使扣除鋼廠的優(yōu)惠政策，也使人們不得不擔心未來市場價格上漲的壓力和風險。
應(yīng)該說鋼廠這次漲價幅度較大。不過由于鋼鐵原料的漲價，鋼廠面臨成本上升和擺脫虧損的壓力。近期受中國市場影響，亞洲地區(qū)鋼材價格也出現(xiàn)了回升趨勢。特別是出口退稅政策調(diào)整后，鋼鐵企業(yè)的出口態(tài)勢有了明顯的改善。熱卷的出口量有了明顯的回升。其中鞍鋼7月鋼材出口合同就達到16萬噸。減輕了國內(nèi)市場的資源壓力。這些因素促成了鋼廠較大幅度地提高了7月鋼材的出廠價格。
因此，盡管目前市場面臨出貨的困難，但是經(jīng)銷商為了防止陷入價格倒掛和虧損的險境。這幾天也相應(yīng)的大幅拉漲了市場的銷售價格。如果維持新一輪價格結(jié)構(gòu)關(guān)系，市場的風險仍能處在可控狀態(tài)。
問題是，應(yīng)對鋼材市場價格風險增加的演變趨勢，人可以是理性的。市場的利益驅(qū)動和價格形成機制卻難以做到理性。這種市場價格形成機制在7月中旬以后繼續(xù)導(dǎo)致市場價格不斷攀高時，本身就蘊藏市場價格走勢風險。人們對市場的預(yù)期感到困惑和擔憂是有道理的。例如進口增加的壓力，產(chǎn)能釋放的壓力，市場高庫存資源壓力，需求不足出貨不好的壓力。5月粗鋼日產(chǎn)量水平達到147萬噸。這是年產(chǎn)粗鋼5.3億噸的水平。5月份又呈現(xiàn)凈進口100萬噸的水平。而目前，即使中國的經(jīng)濟運行態(tài)勢已經(jīng)觸底，正在底部盤整中蓄勢緩緩回升，情況相比國際上好一些，但是畢竟需求增長有限，難以消化全部鋼鐵產(chǎn)能釋放。實際上高庫存基礎(chǔ)上價格的連續(xù)上漲必然增加市場風險的積累。而風險積累到一定程度必然引發(fā)價格下跌，促進市場關(guān)系在新的條件下實現(xiàn)新的協(xié)調(diào)與平衡。這次鋼廠大幅提高板材價格后，7月軋硬原料c卷將從3880元/噸，拉漲到4100元/噸。而目前1mm鍍鋅板價格4600元/噸，0.5mm涂板5600元/噸。很顯然，涂鍍市場受鋼廠大幅提價的影響，也面臨提高軋硬、鍍鋅、彩涂板價格的壓力。否則整個涂鍍行業(yè)將陷入虧損。由于提價后的市場價格已經(jīng)觸到本次震蕩上行的頂部區(qū)域。即使成本引發(fā)的價位水平有上移的趨勢。畢竟市場風險增大了。目前國內(nèi)市場熱卷價格已經(jīng)拉漲到3800元/噸。進入7月中旬以后，如果市場繼續(xù)不斷拉漲價格，將會面臨很大的困難。甚至不排除9月前市場出現(xiàn)一波價格跌、漲行情。
特征之四：這次鋼廠調(diào)價后的實際價位已經(jīng)逼到了節(jié)前價位。盡管考慮成本上升壓力和市場價格低谷震蕩的底部價位有抬高的趨勢，畢竟貼近了風險價位。為了駕馭2009年鋼材市場價格演變的大趨勢，我在去年底曾經(jīng)提出要在市場鋼材經(jīng)營中把握利潤帶的經(jīng)營思路。利潤帶的思路不適應(yīng)2008年，但卻適應(yīng)2009年。原因就在于，2009年的鋼材市場盡管難以擺脫價格震蕩的演變趨勢。但是它始終受一定經(jīng)濟條件下市場風險因素的制約。價格震蕩幅度越來越小。應(yīng)對這種大勢平穩(wěn)的波動趨勢，利潤帶的經(jīng)營思想不僅可以幫助經(jīng)銷商保護好自己的合理經(jīng)營利潤，而且也是市場價格的穩(wěn)定機制。這有利于減少下半年的鋼材市場價格震蕩，有利于鋼材市場的穩(wěn)定運行。符合鋼鐵企業(yè)的利益。而利益驅(qū)動的市場價格形成機制與市場風險的積累是一個矛盾。對這個問題的認識越理性，市場的實際風險可能會更小些。
三、怎么看未來經(jīng)濟演變大趨勢對鋼材市場的制約
縱觀國內(nèi)外經(jīng)濟形勢可以概括為，世界危機并沒有過去，鋼市低谷震蕩仍是２００９年下半年的大趨勢。市場風險依然存在，制約中國鋼市。中國經(jīng)濟已經(jīng)觸底，但形勢錯綜復(fù)雜，國內(nèi)外重大經(jīng)濟關(guān)系正在發(fā)生深刻的變化。
受5月投資增長39%的拉動影響，目前中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)觸底的特征。但是各行業(yè)的觸底狀態(tài)發(fā)展是不平衡的。有的行業(yè)，例如水泥行業(yè)同比增長13%，確實反映投資工程增長。經(jīng)理人采購指數(shù)已經(jīng)連續(xù)幾個月超過50%，達到53%。受四萬億投資拉動，我國基礎(chǔ)建設(shè)一花獨秀，6月實際投資增長達到39%。目前在建項目21萬個，投資總計劃規(guī)模27萬億元。其中新建設(shè)項目12.4萬個，計劃總投資5.3萬億元，同比增長95.9%。有力地支撐了經(jīng)濟的恢復(fù)。需要注意的是投資拉動中國經(jīng)濟是整個經(jīng)濟穩(wěn)定的支柱。在目前趨穩(wěn)和趨好的經(jīng)濟形勢中。中央調(diào)控在保持高投資穩(wěn)定的前提下，對新的投資重點正向結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和民生方向調(diào)整。不再一味追求繼續(xù)提高投資增長拉動。但大量投資建設(shè)項目的慣性決定了下半年中國投資仍然是高水平增長。而現(xiàn)代投資建設(shè)項目也大量的需要板材和其它品種鋼材。
受投資拉動，我國工業(yè)增加值也出現(xiàn)了低位回升的趨勢，5月份的同比增加8.9%。信貸規(guī)模雖然6月實際保持在6700億元。但是上半年信貸總規(guī)模已經(jīng)超過5.8萬億元。市場信貸環(huán)境明顯改善。但是在許多行業(yè)，特別是基礎(chǔ)加工工業(yè)部門，房地產(chǎn)業(yè)、鐵路貨物運輸和進出口恢復(fù)上仍有一定的差距。其中鐵路貨物運輸前5個月同比下降4.9%，5 月份出口26.4%的同比回落。降幅大于４月份的22.6％，為連續(xù)第７個月下降；1-5月的房地產(chǎn)投資增長僅僅為6.8%。雖然大船廠生產(chǎn)和同飽和，1 -5月生產(chǎn)1216萬載重噸，同比增長61%，但5月新接訂單僅僅19萬噸，同比訂單大減96%。很顯然我們的經(jīng)濟觸底還不穩(wěn)定。但是畢竟總體正在底部盤整中蓄勢緩緩回升。我在“中國經(jīng)濟走勢的不對稱性”一文中提出這種經(jīng)濟緩緩回升的趨勢只能是沙灘性。這至少是下半年中國經(jīng)濟的實際演變過程。期待值也只能是改變gdp1-2個百分點。不過需要說明的是中國在出口大幅回落22%以后，我國的經(jīng)濟調(diào)控正走上以內(nèi)需市場為基礎(chǔ)的經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的趨勢。這種走勢對中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和國際化戰(zhàn)略調(diào)整，縮短同發(fā)達國家大企業(yè)差距是有利的。我國經(jīng)濟緩緩回升的發(fā)展趨勢決定了我國鋼材需求，特別是建筑鋼材需求和相關(guān)結(jié)構(gòu)用板材需求都會保持增長的趨勢。而出口退稅政策的實施將改變我國鋼材出口大幅減少，凈出口變?yōu)閮暨M口的不利態(tài)勢。7月許多大鋼鐵企業(yè)出口明顯增長的趨勢雖然沒有統(tǒng)計數(shù)字，但是幾個大鋼廠出口明顯增加已經(jīng)反映了這種變化趨勢。盡管國際鋼鐵需求和價格仍在低谷中震蕩，制約著中國鋼材市場的價格上漲和進出口變化，但中國鋼材市場的供需條件將會好于上半年，好于國際市場。這就為下半年中國鋼材市場價格在合理價位區(qū)間平穩(wěn)、小幅波動前行提供了較好的市場環(huán)境。
相比世界經(jīng)濟，特別是歐美經(jīng)濟仍在繼續(xù)回落。失業(yè)仍在增加。經(jīng)濟負增長。盡管近期國際經(jīng)濟回落趨勢收窄，但是原因復(fù)雜，經(jīng)濟何時回升并不明朗。至少不是2009年的事情。不過今年二季度世界大宗商品價格出現(xiàn)了價格大幅回升的趨勢。有人擔心新一輪通脹正在形成。因為在通脹形勢下，成本繼續(xù)上漲肯定會影響下半年鋼材市場的價格走勢。正是這個原因我們有必要說清楚當前的所謂“通脹”問題。
實際上這輪世界范圍的大宗商品價格上漲有幾個原因。一是政府拉動經(jīng)濟，加大投資力度和擴大貸款，增加了資金流動性，在經(jīng)濟整體困難的形勢下，股市，特別是中國股市價格得到了大幅回升。二是前期經(jīng)濟大幅回落，許多大宗商品價格出現(xiàn)深跌，行業(yè)虧損。在今年二季度中國經(jīng)濟趨穩(wěn)勢頭出現(xiàn)的時候，世界經(jīng)濟也出現(xiàn)了降幅收窄的趨勢。市場信心的恢復(fù)和虧損企業(yè)擺脫虧損的壓力，匯聚成市場深跌行業(yè)價格回升的動力。把握這個機會演繹一波深跌大宗商品價格的回升有它的合理性。三是過去三個月中，日元以外，美元兌所有16種國際主要貨幣的匯率均告下跌。四是這個世界的金融炒作虛擬經(jīng)濟的形勢是復(fù)雜的。大宗基金前期大幅虧損，正是利用這個機會參與了一些大宗商品價格的炒作，推升了一波所謂的通脹。例如石油價格從三十多美元炒到70美元。有色金屬價格大幅回升，5月以來的海運費價格上漲了一倍多。一般說經(jīng)濟上升期出現(xiàn)通脹壓力是正常的。但世界經(jīng)濟并沒有進入上升期。目前世界經(jīng)濟仍在衰退，大宗商品需求仍很弱。摩根、高盛說看好房地產(chǎn)、看好鋼鐵，也看好煤炭不過是忽悠通脹氣氛，好賺大錢。國際貿(mào)易減少20-30%，海運市場價格能不受需求不足的制約嗎？顯然是前四個因素作用推升了世界大宗商品價格的回彈。
我在去年9月寫的關(guān)于金融危機引發(fā)世界經(jīng)濟周期性回落的四個特征一文中，提出這輪世界經(jīng)濟危機的四個特征。其中第四個特征就是由于國際貨幣結(jié)構(gòu)體系存在嚴重的缺陷。美元占國際流通貨幣的64%。虛擬經(jīng)濟滋生了大批基金炒作型的投資公司。經(jīng)濟危機中他們虧損嚴重，債務(wù)纏身。像擱淺的大鱷。一旦世界經(jīng)濟走出低谷，出現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇，會引發(fā)對大宗資源性產(chǎn)品需求增加的趨勢�；鸪醋鳎苿觾r格上漲會再次演繹通脹壓力增加，形成經(jīng)濟未來的周期性波動和金融危機的再次發(fā)生。不過世界經(jīng)濟還在衰退。因此，簡單地認定世界陷入新一輪通脹還為時尚早。原因就在于世界經(jīng)濟的衰退和經(jīng)濟的底部盤整不支持大宗商品價格恢復(fù)到合理價位后繼續(xù)連續(xù)走高。這也是這輪大宗商品價格的上漲同2008年上半年以前的時期，全球通脹壓力有增無減的大趨勢的根本不同點。受經(jīng)濟衰退，需求減少影響，這種大宗商品價格受炒作基金的拉動盡管動力十足，但不具備可持續(xù)性。前景的震蕩是不可避免的。這也是當前大宗商品價格大幅上漲的風險所在。
有人預(yù)測世界將面臨長達十年的通脹期。預(yù)測容易，但從經(jīng)濟的深層次上分析預(yù)測出實踐的演變形勢這是很難的。這輪大宗商品價格的上漲，通脹氣氛的增加，投資基金炒作的盈利，對像歐美這樣的國家確有拉動經(jīng)濟的效果。近期美國22家投資基金提前向美國政府還貸，美國經(jīng)濟降幅收窄，反映的就是這種效果。畢竟美國金融資產(chǎn)占美國凈資產(chǎn)的40.5%。美元是美國，甚至是當前世界經(jīng)濟的金融支柱。不過大宗商品價格上漲也增加了實體加工工業(yè)的成本負擔和進一步的衰退。正是這種復(fù)雜經(jīng)濟形勢，8國集團財長會議在提出世界經(jīng)濟有觸底跡象的同時，建議國際貨幣基金需要強調(diào)應(yīng)對金融體系實行更加嚴格有效的監(jiān)管。把球踢了出去。昨天世界銀行調(diào)低了世界經(jīng)濟增長報告公布，把全球經(jīng)濟衰退的幅度從1.7%下調(diào)到2.9%。歐美股市和許多大宗商品價格應(yīng)聲回落反映的就是這種大背景趨勢。正是這種經(jīng)濟演變的大趨勢決定了2009年世界鋼鐵市場低谷震蕩的大趨勢不會因為近期亞洲鋼材價格有所上漲而發(fā)生大的變化。國際鋼鐵市場的嚴峻形勢正是通過我國進出口形勢的變化繼續(xù)影響中國鋼材市場走勢。
綜合上述分析，受利益驅(qū)動和市場價格形成機制影響，在目前鋼廠７月鋼材出場價格再度大幅提高后，熱卷價格已經(jīng)逼近了春節(jié)前高風險價位。雖然下半年鋼鐵企業(yè)受成本上升的影響，市場價格有升高的趨勢。但國內(nèi)外的經(jīng)濟大環(huán)境畢竟制約鋼材市場的價格走勢。從價格形成機制上看，今入7月中下旬以后，繼續(xù)拉高價格。將導(dǎo)致價格風險增加。下半年中國鋼材市場難以避免一次較大的市場震蕩調(diào)整。雖然震蕩幅度不會形成大跌。但是風險的防范還是應(yīng)該重視的。這種震蕩的實際演變和最終結(jié)果只是市場在實現(xiàn)低谷波動中震蕩前行，大勢平穩(wěn)的實踐形式。
(關(guān)鍵字：鋼市風險 趨勢 預(yù)測)
