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新一輪利率市場化改革將如何推進？昨天，央行行長周小川接受《財經(jīng)》雜志采訪時表示，目前，利率市場化改革正在設(shè)計論證之中。“貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過促進替代性負債產(chǎn)品發(fā)展及擴大利率浮動區(qū)間等方式推進。”在“熱錢”流入的壓力下，存款利率不要著急動。
周小川指出，利率市場化是一個過程。雖然銀行貸款利率下限沒放開，但是質(zhì)量比較好的大企業(yè)的債券是放開發(fā)行的，其價格已經(jīng)完全不受貸款基準利率的限制了。
目前，利率市場化改革可以進一步推進，也正在設(shè)計論證之中。貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過促進替代性負債產(chǎn)品發(fā)展及擴大利率浮動區(qū)間等方式推進。
周小川還透露，本次全球金融危機前，我們曾詳細研究過一次利率市場化改革，但發(fā)現(xiàn)各家銀行改革進度不一。股改后的銀行基本實現(xiàn)了硬約束，它們會擔心存款成本抬升，不一定愿意抬高存款利率。有的銀行當時還沒有進行股改，缺乏財務(wù)硬約束，即競爭起來可不計成本、不計效益。另外，商業(yè)銀行和政策性銀行的財務(wù)約束完全不一樣，是沒有辦法放在一起公平競爭的。在全面實現(xiàn)金融機構(gòu)財務(wù)硬約束之前，往往是質(zhì)量越差的銀行越敢提高存款利率。
周小川還強調(diào)：“并不是說，只要放開利率管制，就可以解決一切問題。”在利率市場化之后就必須做到自主定價，銀行并不一定歡迎。例如，汶川特大地震發(fā)生后，人民銀行將商業(yè)性個人住房貸款利率下限擴大到基準利率的0.7倍，提升了金融機構(gòu)的自主定價權(quán)。但是，一些金融企業(yè)并不愿意對住房抵押貸款行使自主定價。
周小川認為不用懼怕“熱錢流入”，可用“蓄水池”管理調(diào)節(jié)。但他指出，在大家對國內(nèi)通貨膨脹不滿意的情況下，“熱錢”就成為指責的對象。所以，“熱錢”一定要管住。由于境內(nèi)外利差會引起“熱錢”的逐利動機，在這種壓力下，存款利率不要著急動。
周小川認為，推進利率市場化改革，一個可選擇的方案是，允許符合財務(wù)硬約束條件和符合宏觀審慎性政策框架要求的合格金融機構(gòu)，擴大自主定價權(quán)；以建立健全對競爭秩序的自律管理作為過渡，讓上述機構(gòu)開始實行利率自主定價。同時，繼續(xù)培育市場基準利率體系，健全中央銀行利率調(diào)控機制，引導(dǎo)金融機構(gòu)提高利率定價能力。近年來，人民銀行在SHIBOR培育中就自律定價方面進行了積極而有益的探索，應(yīng)繼續(xù)完善和加強。這樣，經(jīng)過一定時間的過渡，會實現(xiàn)利率市場化。
