自8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以來，對于經(jīng)濟(jì)增速以及出口下降的悲觀預(yù)期有所加重。筆者認(rèn)為，大家對投資、對企業(yè)的經(jīng)營、對整個實體經(jīng)濟(jì)缺乏信心，一個重要原因在于，公眾擔(dān)心政策出現(xiàn)搖擺，擔(dān)心決策不夠堅定。
今年四、五月間，正當(dāng)需要穩(wěn)定投資以確保在建和續(xù)建項目，從而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的時候，有人試圖否定已經(jīng)執(zhí)行完畢的4萬億投資計劃；也有人主張徹底放棄凱恩斯主義。這干擾了公眾預(yù)期，也對決策造成影響。
實際上，中央政府引導(dǎo)的投資規(guī)劃和整個宏觀調(diào)控，從來不是只參照凱恩斯主義這一個思路來做的；我們強調(diào)適時適度的預(yù)調(diào)微調(diào)等，就是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行的實際情況，采取必要的政策措施。2008年四季度開始啟動的4萬億投資計劃，是橫跨兩年零一個季度，不是一年內(nèi)投出去的。如果說這4萬億，包括其引導(dǎo)下的地方投資有一些多的話，筆者認(rèn)為，至多超出四分之一的比例，是可以容忍的�？傮w上要肯定4萬億投資的巨大正面作用。如果沒有這4萬億投資，恐怕目前的經(jīng)濟(jì)形勢會更加不利。
那么，為了穩(wěn)定公眾對經(jīng)濟(jì)和資本市場的預(yù)期，宏觀政策就不能有太大的搖擺。對于房地產(chǎn)市場也是如此，抑制過度的投資和投機需求，穩(wěn)定和支持真實的普通居住需求，這一“兩手”都要硬的策略，必須十分明確。不能把房地產(chǎn)調(diào)控單一地理解為打壓房地產(chǎn)市場。把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，既要堅持房地產(chǎn)調(diào)控不動搖，也要承認(rèn)房地產(chǎn)市場對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的作用。因剛需釋放導(dǎo)致房地產(chǎn)交易回暖，不需要過度緊張；也不要為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)放松對投資性和投機性需求的控制。要保持政策的持續(xù)性、穩(wěn)定性和適當(dāng)?shù)牧Χ取?br />
就中國經(jīng)濟(jì)特別是工業(yè)經(jīng)濟(jì)來看，多數(shù)處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的末端，原材料供應(yīng)價格被跨國巨頭所控制，銷售渠道過于依賴歐美市場，技術(shù)方面也沒有很多的優(yōu)勢。因此，當(dāng)全球金融、經(jīng)濟(jì)危機爆發(fā)時，國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整的困境就更加凸顯。
前不久三大家電銷售商的價格大戰(zhàn)很引人深思，中國家電產(chǎn)品的售價是越低越好，還是穩(wěn)中有漲好？如果中國企業(yè)不斷地用價格戰(zhàn)的方式去競爭，不但不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，反而可能危害經(jīng)濟(jì)整體安全。為此，筆者建議重新架構(gòu)我國的資源價格、產(chǎn)品價格、服務(wù)價格三大價格體系。如果這一重大改革不能實現(xiàn)，則結(jié)構(gòu)調(diào)整就是空話。同時，還應(yīng)加快收入分配體制改革，真正增強百姓的購買力，這樣才能擴大內(nèi)需，推動消費升級。
中央領(lǐng)導(dǎo)同志在今年1月指出，“擴大內(nèi)需，實際包括兩個方面，重點是消費需求，但也包括投資需求”。對于投資需求的適度擴張，全社會要有一個堅定的認(rèn)識，不要患上“投資恐懼癥”。中國有如此大的市場，有如此高的儲蓄率，有如此大的城市化空間，投資擴張是必然的；只是，我們要防止低效、重復(fù)、不可持續(xù)的投資。近期，發(fā)改委下達(dá)了1萬億投資計劃，應(yīng)當(dāng)予以積極肯定。
就資本市場內(nèi)部因素來說，筆者認(rèn)為，一是缺乏強有力的獨立的定價權(quán)，二是相關(guān)改革措施跟進(jìn)得的比較遲緩。股市制度改革方面，一要完善股改后續(xù)政策安排，擴大機構(gòu)投資者、長期投資者入市的規(guī)模。有人提出延長限售股的期限，筆者不贊成。當(dāng)然，如果大股東根據(jù)市場變化、出于責(zé)任感主動延長限售期，是可以的。但從監(jiān)管者的角度，延長銷售期則違背市場化的原則。二要建立科學(xué)的分紅預(yù)期機制，既要強化上市公司的分紅約束，也要讓公眾明白分紅屬于公司治理范疇，分與不分不單純看是否有的分，還要看是否有利于公司的運營和發(fā)展。三是新設(shè)立的市場板塊要和主板、創(chuàng)業(yè)板相互協(xié)調(diào)、匹配，配套措施要及時跟上。\
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