供需共同作用導致電源投資下滑

2012年1至10月,我國累計完成電源投資2,676億元,同比下降3.1%,連續(xù)第二年出現(xiàn)同比下降,預計全年投資預計會超過3500億元。由于國內經濟下行,5月份以后電源累計投資額持續(xù)負增長。電力企業(yè)普遍資產負債率高企,電力企業(yè)再投資的能力不足。

水電建設速度加快,提升業(yè)績預期

2012年發(fā)改委共核準規(guī)模以上水電項目1,384萬千瓦,核準的步伐與去年一樣保持了前松后緊的節(jié)奏。面對著環(huán)保、移民和過度開發(fā)的爭議,水電建設在謹慎中穩(wěn)步推進。水電建設的有序推進對水電設備的利好來自于累計訂單和新增訂單兩方面,未來兩年業(yè)績成長可期升級改造是電網投資的大方向2012年1至10月,我國累計完成電網投資2,777億元,同比增長7.9%,電網投資在整個電力投資中的占比也重新回到50%以上。2011年出現(xiàn)的結構性電荒暴露出我國電網建設的不足,同時清潔能源發(fā)展也遇到并網消納的瓶頸。在這種背景下,2012電網建設的步伐有所加快。

特高壓業(yè)績釋放可期

截至目前,我國共有1條交流和4條直流項目在建設中,合計投資額為1051億元。從特高壓交流和直流的成本占比來看,高壓一次設備以及電力電纜的投資額將超過500億元。