面臨原材料價(jià)格上漲及供應(yīng)鏈緊張，疊加疫情擾動(dòng)致下游基建行業(yè)開(kāi)工量下降影響，年初至今工程機(jī)械行業(yè)仍處調(diào)整周期中，挖掘機(jī)總銷(xiāo)量出現(xiàn)年內(nèi)同比五連降。

4、5月工程機(jī)械相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈銷(xiāo)售情況仍不理想，新增訂單遜色于往年同期，Q2行業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖預(yù)期或落空。但多位業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，最壞的時(shí)刻或已過(guò)去。政策傳導(dǎo)周期一般會(huì)滯后2-3個(gè)月，工程機(jī)械行業(yè)今年“前低后高”走勢(shì)判斷保持不變。

國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量連續(xù)14個(gè)月同比下滑

工程機(jī)械主要應(yīng)用于基建、房地產(chǎn)和礦山開(kāi)采三個(gè)下游領(lǐng)域，其中基建應(yīng)用最多。“建筑裝飾這塊，目前情況不是太理想，往年5月份算是旺季，但今年這個(gè)時(shí)間段新增訂單不是特別多，和去年同期相比是變差了，當(dāng)下情況并不容樂(lè)觀。”湖南一位從事建筑裝飾工程的業(yè)內(nèi)人士表示。

“一方面存量項(xiàng)目的開(kāi)工率并不高，另一方面增量項(xiàng)目也不多。”從事市政路橋相關(guān)工程項(xiàng)目的一位內(nèi)部人士表示。

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，今年5月挖掘機(jī)總銷(xiāo)量為20624臺(tái)，同比減少24.2%。其中，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量12179臺(tái)，同比減少44.8%；海外銷(xiāo)量8445臺(tái)，同比增長(zhǎng)63.9%。國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量連續(xù)第14個(gè)月下滑。

挖機(jī)數(shù)據(jù)是工程機(jī)械的“晴雨表”。2022年1-3月，挖機(jī)累計(jì)銷(xiāo)量77175臺(tái)，同比下降39.2%；其中國(guó)內(nèi)51886臺(tái)，同比下降54.3%；出口25289臺(tái)，同比增長(zhǎng)88.6%。4、5月則同比分別降47.3%、24.2%，5月降幅開(kāi)始收窄。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度機(jī)械行業(yè)收入同比小幅下滑，歸母凈利潤(rùn)在去年高基數(shù)下回落明顯：2022年Q1機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)總收入3544.18億元，同比減少0.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)223.65億元，同比減少22.39%；扣非歸母凈利潤(rùn)190.6億元，同比減少25.68%。

以上游龍頭恒立液壓為例，今年Q1營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別降22.97%、32.56%。主要系受下游行業(yè)景氣度下行影響，公司主要產(chǎn)品銷(xiāo)量下滑，其中挖機(jī)油缸產(chǎn)品收入同比下滑22%。

對(duì)于Q2的銷(xiāo)售情況，恒力液壓證券部人士表示， 疫情干擾下（二季度至今）預(yù)計(jì)會(huì)比一季度要差。至于加強(qiáng)基建能否帶動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)暖，其認(rèn)為，現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)各公司情況都差不多，主機(jī)廠是最早能感受到變化的。產(chǎn)業(yè)鏈之間是有庫(kù)存的，只有終端銷(xiāo)售起來(lái)以后，主機(jī)廠訂單變化才會(huì)有所反映。

一家工程機(jī)械主機(jī)廠相關(guān)人士者表示，Q2前2個(gè)月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不佳，和4月份以來(lái)疫情反復(fù)有一定關(guān)系，對(duì)于開(kāi)工率、物流、供應(yīng)鏈等都會(huì)有影響。但他同時(shí)表示，現(xiàn)在工程機(jī)械行業(yè)已到了谷底。

行業(yè)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正或延至Q3

今年前5個(gè)月，挖機(jī)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)可謂“外熱內(nèi)冷”。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，今年國(guó)外市場(chǎng)銷(xiāo)售形勢(shì)確實(shí)不錯(cuò)，但機(jī)械龍頭企業(yè)主要市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)，未來(lái)增速還是要看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)度。

今年4月26日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議指出，全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在業(yè)界看來(lái)，這是對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)比較高的一個(gè)定調(diào)，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)至關(guān)重要。

對(duì)此，上述路橋工程項(xiàng)目?jī)?nèi)部人士分析稱(chēng)，從政策發(fā)布到具體落地還是需要一些時(shí)間，現(xiàn)在是6月初，會(huì)存在一定時(shí)間差。另外，某工程機(jī)械設(shè)備租賃商表示，疫情反復(fù)導(dǎo)致不少項(xiàng)目處于停滯，直接導(dǎo)致設(shè)備出租率下降，公司上半年經(jīng)營(yíng)并不好。現(xiàn)在疫情得到控制，怎么也得比上半年強(qiáng)。

日前，中聯(lián)重科召開(kāi)年度股東會(huì)，大宗原材料價(jià)格和運(yùn)輸費(fèi)用明顯上升，讓行業(yè)毛利率和凈利率面臨較大的壓力。公司已圍繞裝備制造主業(yè)進(jìn)行了相關(guān)多元化布局，去年公司新興板塊在公司收入占比已超過(guò)1/5，比2020年提高近6個(gè)百分點(diǎn)。

中聯(lián)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的跨周期調(diào)節(jié)和“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施落地，從國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策、貨幣財(cái)政支持，到工程建設(shè)公司業(yè)務(wù)訂單增長(zhǎng)并形成實(shí)物工作量，再到建筑材料乃至工程機(jī)械設(shè)備的新增采購(gòu)客觀上需要一個(gè)傳導(dǎo)過(guò)程。

與中聯(lián)市值規(guī)模接近的徐工機(jī)械在5月中旬的業(yè)績(jī)會(huì)上亦表示，國(guó)內(nèi)疫情波動(dòng)對(duì)上半年有一定影響，但公司預(yù)計(jì)基建投資、重大項(xiàng)目只會(huì)延后不會(huì)減少，還會(huì)增加。預(yù)計(jì)2022 年將呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)影響因素有些是持續(xù)性，有些是階段性的，比如運(yùn)費(fèi)，倉(cāng)儲(chǔ)等成本增加了一倍多，但會(huì)回到常態(tài)。

安信證券研報(bào)分析稱(chēng)，行業(yè)需求回升取決于基建政策力度。按照過(guò)去5年挖機(jī)月度銷(xiāo)量占比推算，在中性預(yù)期（全年行業(yè)增速下滑10%）下，預(yù)計(jì)隨著前期積壓需求釋放疊加高基數(shù)壓力緩解，行業(yè)增速有望在8月份由負(fù)轉(zhuǎn)正。記者了解到，另有券商機(jī)械研究員看法相對(duì)更為樂(lè)觀，認(rèn)為隨著疫情“阻尼”減小，6月將是銷(xiāo)量上行拐點(diǎn)。

(關(guān)鍵字：挖機(jī) 銷(xiāo)量)