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20日公布的9月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值錄得47.8，較8月份終值小幅反彈0.2。經(jīng)濟(jì)學(xué)者分析認(rèn)為，9月份匯豐PMI初值繼續(xù)低于50，說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在尋底，但是較8月份終值小幅反彈則表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。結(jié)合此前公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及近來(lái)國(guó)家出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策，市場(chǎng)初步預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年四季度有望企穩(wěn)，甚至回升。
9月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值47.8，連續(xù)11個(gè)月低于50擴(kuò)張收縮分界線。三季度平均48.3，略低于二季度的48.6。制造業(yè)仍面臨經(jīng)營(yíng)困難。不過(guò)在9月份匯豐PMI初值公布之前，國(guó)際投資者普遍預(yù)測(cè)該指數(shù)將繼續(xù)回落，20日數(shù)據(jù)的公布打消了這一疑慮。
在匯豐PMI分項(xiàng)指數(shù)中，新訂單指數(shù)從8月的46.1升至9月的47.6；新出口訂單指數(shù)也從45.5回升至46.3，顯示訂單下滑的幅度有所收窄。受去庫(kù)存壓力拖累，產(chǎn)出指數(shù)9月份錄得47，較8月的48.2降幅有所加深，為2011年11月以來(lái)的低點(diǎn)。產(chǎn)成品庫(kù)存繼續(xù)增加而原料采購(gòu)仍在收縮。
匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌(微博)點(diǎn)評(píng)稱：“中國(guó)的制造業(yè)增速仍然在放緩，只是放緩的幅度趨穩(wěn)。由于新訂單疲弱而去庫(kù)存過(guò)程比之前預(yù)計(jì)的更長(zhǎng)，制造業(yè)活動(dòng)仍然低迷，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步承壓，從而促使決策層在最近幾周頻頻加碼寬松政策。最近推出的寬松措施將有助于需求溫和回暖，其效果將從四季度開(kāi)始顯現(xiàn)。”
展望整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，屈宏斌對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示：9月匯豐PMI初值顯示三季度經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)放緩，但增長(zhǎng)已有所企穩(wěn)。因而三季度GDP可能與二季度持平甚或略低。近期發(fā)改委集中批復(fù)了大量基建項(xiàng)目，8月新增貸款數(shù)量也有所回升。未來(lái)相關(guān)基建項(xiàng)目的落實(shí)仍需要財(cái)政及貨幣政策層面予以支持。財(cái)政政策應(yīng)發(fā)揮更為關(guān)鍵性的作用。鑒于年度財(cái)政赤字目標(biāo)8000億元，與今年前8個(gè)月接近萬(wàn)億的財(cái)政盈余合起來(lái)，粗略估計(jì)今年后4個(gè)月有2萬(wàn)億元的擴(kuò)大支出空間。預(yù)期政策寬松將拉動(dòng)四季度GDP增速回升至8%左右，經(jīng)濟(jì)軟著陸可期。
民族證券高級(jí)宏觀策略分析師陳偉也表示，8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，雖然受企業(yè)去庫(kù)存化影響，經(jīng)濟(jì)增速仍在繼續(xù)探底，但考慮到當(dāng)前有利于經(jīng)濟(jì)需求面企穩(wěn)的跡象越來(lái)越多，如房地產(chǎn)投資增速企穩(wěn)回升，出口增速低位企穩(wěn)等，9月份以來(lái)政府又進(jìn)一步通過(guò)擴(kuò)大基建投資規(guī)模加大了穩(wěn)增長(zhǎng)的力度。因此，三季度經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落空間有限，并且有望探明此輪經(jīng)濟(jì)回調(diào)的底部，之后四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的概率較大。
不過(guò)目前對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也不能過(guò)于樂(lè)觀，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍有必要繼續(xù)出臺(tái)。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟(jì)金融研究處副處長(zhǎng)付兵濤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見(jiàn)，相關(guān)原因已被反復(fù)提及和論證，主要包括：國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再次惡化；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)；經(jīng)濟(jì)潛在產(chǎn)出水平下降；民間借貸危機(jī)削弱企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)的融資能力；鋼鐵等行業(yè)持續(xù)存在的去庫(kù)存壓力等等�，F(xiàn)在的問(wèn)題是，經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，物價(jià)是否具備上漲的基礎(chǔ)？答案是肯定的。經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)階段性滯脹的特點(diǎn)。
對(duì)于如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)思想及經(jīng)濟(jì)史研究所所長(zhǎng)韋森認(rèn)為，現(xiàn)在主要應(yīng)該用財(cái)政政策來(lái)維系中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，比如可以考慮通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼繼續(xù)興建高鐵。財(cái)政政策的發(fā)力方向主要包括兩個(gè)：一個(gè)是減稅，另一個(gè)是加大基礎(chǔ)建設(shè)投資。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛則認(rèn)為有必要繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。他說(shuō)，中國(guó)8月份整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然較為疲弱，工業(yè)增加值也跌破9%的關(guān)口。同時(shí)，貨幣政策放松至今似乎效果也并不理想。“我們的分析顯示，過(guò)去三個(gè)月以來(lái)的貨幣政策放松也未能降低資金成本，同時(shí)，由于市場(chǎng)資金面較為緊張，銀行的放貸也受到了一定的影響。我們相信目前是中國(guó)央行改變策略的時(shí)候，中國(guó)央行仍然需要在政策窗口關(guān)閉前下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。”
(關(guān)鍵詞：9月 PMI初值 經(jīng)濟(jì) 緩中趨穩(wěn)）
