國內(nèi)各級地方政府現(xiàn)在普遍處在融資焦慮之中。過去高速增長的財政收入及通暢的融資渠道，現(xiàn)在都受到了影響。

首先看政府財政收入。2012年1－11月累計，全國財政收入約10.9萬億元，同比增長11.9%。其中，中央本級收入53601億元，同比增長7.7%；地方本級收入55302億元，同比增長16.3%。財政收入中的稅收收入93552億元，同比增長9.8%。雖然中央與地方財政收入都維持了增長，但增幅則比過去大幅減少。財政部副部長王保安曾含蓄地表示，中國經(jīng)濟進入次高增長，帶來財政收入有倍數(shù)效應的低增長。這話用數(shù)字表達就是，2012年1－11月，GDP增速降了2個百分點，財政收入增速則降了18.6個百分點。

財政收入減速對中央和地方的沖擊是不一樣的。根據(jù)中央預算情況，2012年中央的稅收增長目標大約是9.2%。到了地方，稅收增長目標則大為增加，不少地方都將稅收增長目標定到了25%甚至30%以上。據(jù)我們掌握的情況，地方財政實際增收與目標相去甚遠。部分地方為了賬面數(shù)字好看，財稅收入有不小的水分，這使得地方財政收入的情況更糟糕。

再看地方的融資情況。自金融危機后，地方融資平臺的負債大為增加，據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，地方融資平臺對銀行的負債曾一度達到10.7萬億元。這直接引發(fā)了國內(nèi)對地方融資平臺的整頓。近兩年，隨著房地產(chǎn)調控持續(xù)，“土地財政”模式難以為繼，這也顯著加大了地方的財政壓力和融資壓力。

雖然地方財政收入和銀行融資減少，但地方發(fā)展經(jīng)濟的需求卻在增加，社會保障、教育、醫(yī)療、行政支出等剛性支出不斷增加，很多產(chǎn)業(yè)發(fā)展也要求地方資金配套。這逼得地方政府不斷在融資渠道上去“創(chuàng)新”突破。近兩年，除了銀行信貸之外，信托、地方債、企業(yè)債、金融租賃等多種方式都被開發(fā)出來，去年地方政府甚至“創(chuàng)新”出了向公務員集資的方式，來緩解地方經(jīng)濟發(fā)展中的資金短缺問題。

然而，對于地方的這類融資創(chuàng)新，監(jiān)管部門如影隨形。去年底，財政部、發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合下發(fā)《關于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》，規(guī)定“融資平臺公司因承擔公共租賃住房、公路等公益性項目建設舉借需要財政性資金償還的債務……不得向非金融機構和個人借款，不得通過金融機構中的財務公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等直接或間接融資”。這次監(jiān)管部門聯(lián)合堵塞的是比銀行信貸更廣泛的“影子銀行”的融資渠道。

這些做法，無疑會在今年加劇地方政府的融資焦慮，還會加劇地方與中央政府在融資問題上的矛盾。最近，這些跡象已經(jīng)非常明顯。我們最近接到很多地方政府官員的查詢，希望能找到破解融資問題的“特效藥”。有地方政府官員表示，現(xiàn)在各種融資都很困難，想從銀行信貸又缺少足夠的抵押物，土地財政又玩不轉了，資金問題已讓不少官員焦頭爛額。尤其是一些中西部地區(qū)的官員表示，中西部地區(qū)發(fā)展得晚，經(jīng)濟剛起來不久，就碰上了宏觀調控；這兩年剛有起色，又碰上經(jīng)濟下滑，再加上政府整頓融資渠道，不知道今后該怎么來搞經(jīng)濟？現(xiàn)在中央把城鎮(zhèn)化提得很高，地方的看法是，即使是新型城鎮(zhèn)化，也是要花錢搞投資、搞建設的，錢從何來？如果把所有渠道都掐得很緊，那就是“既要馬兒跑，又要馬兒不吃草”。

我們注意到，在經(jīng)濟增長放緩、財政增收放緩、經(jīng)濟轉型與調結構、持續(xù)房地產(chǎn)調控、整頓“影子銀行”的背景下，地方政府的融資環(huán)境非常不理想。地方經(jīng)濟發(fā)展有著巨大的慣性，過去鋪開的攤子不可能一下子緊縮，因此，地方政府的融資焦慮，不僅會持續(xù)，而且會加劇。這是需要引起各方面高度重視的。

(關鍵字：融資 財政收入)