新整合者最快將在5月正式登場(chǎng)，鋼鐵、光伏、船舶這三個(gè)最典型的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)被中國(guó)民生投資股份有限公司（下稱(chēng)“中民投”）瞄準(zhǔn)，或?qū)⒂瓉?lái)新一輪兼并收購(gòu)潮。

中民投以民生銀行為背景，將成為一個(gè)涵蓋了金融、鋼鐵、光伏、船舶四大板塊的資本運(yùn)作平臺(tái)，它在對(duì)三個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)進(jìn)行兼并重組的同時(shí)，將通過(guò)土地開(kāi)發(fā)等資本運(yùn)作手段，打通各個(gè)資產(chǎn)環(huán)節(jié)。

該公司注冊(cè)資本高達(dá)500億元，股東數(shù)量多達(dá)50家。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，中民投在非金融板塊將設(shè)立三只產(chǎn)業(yè)基金，其基金規(guī)模應(yīng)該不低于3000億，鋼鐵、光伏、船舶三個(gè)板塊各1000億。

令業(yè)界嘩然的并非諸多“大佬”巨額投入，而是中民投選擇了鋼鐵、光伏、船舶這三個(gè)最典型產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

在鋼鐵板塊，中民投選擇四家民營(yíng)鋼鐵公司注入資金，作為其進(jìn)行兼并重組和行業(yè)整合的平臺(tái)。這四家公司分別為：方大集團(tuán)、德龍鋼鐵集團(tuán)、建龍集團(tuán)和四川川威集團(tuán)。

目前這些平臺(tái)公司已經(jīng)開(kāi)始各自展開(kāi)收購(gòu)行動(dòng)。譬如在今年3月初山西海鑫鋼鐵被爆出債務(wù)危機(jī)之時(shí)，德龍鋼鐵受民生銀行委托試圖參與接盤(pán)海鑫，不過(guò)后因顧忌海鑫債務(wù)問(wèn)題及復(fù)產(chǎn)成本而擱淺。

鋼鐵業(yè)知情人士透露：“民生銀行已經(jīng)為中民投的成立運(yùn)作了近一年時(shí)間，今年3月份時(shí)中民投已經(jīng)選擇了德龍鋼鐵作為整合鋼鐵的平臺(tái)之一，正好海鑫在那時(shí)出現(xiàn)一些困局，中民投看中這個(gè)契機(jī)，有意讓德龍鋼鐵參與重組。”

業(yè)界對(duì)此解讀為中民投已在鋼鐵行業(yè)先期試水。“中民投如果真能通過(guò)兼并重組做到1億噸產(chǎn)能規(guī)模，對(duì)全行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)好事。”中鋼協(xié)副秘書(shū)長(zhǎng)李新創(chuàng)表示：“但這其中操作難度大，并存在風(fēng)險(xiǎn)。”

德龍鋼鐵重組海鑫觸礁

按照民生銀行設(shè)想，通過(guò)收購(gòu)兼并，中民投在全國(guó)掌控1億噸左右的鋼鐵產(chǎn)能，并在此基礎(chǔ)上，成立統(tǒng)一的鐵礦石采購(gòu)公司和鋼材銷(xiāo)售公司。在收購(gòu)兼并大量鋼廠(chǎng)之后，中民投還將投入另外一個(gè)專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)，主要負(fù)責(zé)運(yùn)作各地鋼廠(chǎng)的資產(chǎn)盤(pán)活。此前有發(fā)改委人士對(duì)媒體稱(chēng)，民生銀行提出的這種模式，打破了舊有思維，是一個(gè)很好的創(chuàng)新和嘗試。

國(guó)家工商總局官網(wǎng)顯示，中民投于3月24日即被預(yù)核準(zhǔn)，但其已神秘運(yùn)作半年，四家民營(yíng)鋼鐵平臺(tái)公司也早已經(jīng)開(kāi)始展開(kāi)各自的收購(gòu)行動(dòng)了，這或許可以從最近的一系列試水動(dòng)作以窺端倪。

2014年3月初，海鑫鋼鐵被爆出債務(wù)危機(jī)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者實(shí)地調(diào)查獲悉，鋼廠(chǎng)已全面停產(chǎn)，時(shí)至今日仍未有復(fù)產(chǎn)消息。德龍鋼鐵在第一時(shí)間前往海鑫總部所在地聞喜縣洽談合作重組事宜。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從海鑫內(nèi)部人士和當(dāng)?shù)卣�府人員處得知，德龍鋼鐵于3月20日左右與海鑫接洽，試圖與海鑫聯(lián)合，共同支付欠款，合作形式為托管。多個(gè)信源顯示，德龍鋼鐵與海鑫有10億元互保，即海鑫鋼鐵欠德龍鋼鐵的債務(wù)規(guī)模約為10億元，德龍鋼鐵受民生銀行的委托試圖參與重組。

彼時(shí)，令外界所疑惑的是，民生銀行何以委托德龍鋼鐵接盤(pán)海鑫，民生銀行和德龍鋼鐵之間存在何種關(guān)系？謎底終于在中民投浮出水面之時(shí)揭曉。德龍鋼鐵是中民投進(jìn)行兼并重組和行業(yè)整合的平臺(tái)之一，得以最快獲悉接盤(pán)海鑫的契機(jī)，對(duì)可能與海鑫的重組展開(kāi)了系列動(dòng)作。

民生銀行與海鑫集團(tuán)關(guān)系頗為緊密，海鑫集團(tuán)董事長(zhǎng)李兆會(huì)為民生銀行股東，海鑫鋼鐵集團(tuán)在民生銀行授信敞口19.5億元，民生銀行公開(kāi)表示愿助其化解危機(jī)。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，早前在中民投發(fā)起股東中，有一位只出資3億，此人正是海鑫鋼鐵董事長(zhǎng)李兆會(huì)，不過(guò)尚不清楚李兆會(huì)最終是否出現(xiàn)在中民投股東之中。

德龍鋼鐵接盤(pán)并不順利。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，德龍鋼鐵考察發(fā)現(xiàn)，僅海鑫5號(hào)、6號(hào)兩個(gè)高爐的維修費(fèi)已達(dá)6個(gè)億，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者實(shí)地調(diào)查了解，除了5號(hào)高爐是燜爐外，其他幾座基本上全部熄火狀態(tài)（共6個(gè)高爐）。

有海鑫鋼鐵內(nèi)部人士告訴記者：“高爐重開(kāi)成本頗大，像海鑫大高爐要一兩千萬(wàn)元才能開(kāi)起來(lái)，小爐子也得需要幾百萬(wàn)元。”再加上海鑫的巨額債務(wù)，德龍不敢考慮接盤(pán)。此外，海鑫鋼鐵有30億元貸款逾期，且真實(shí)債務(wù)不透明，對(duì)于潛在接盤(pán)者來(lái)說(shuō)，存在風(fēng)險(xiǎn)。

有知情人士透露，德龍介入前提是，海鑫鋼鐵必須破產(chǎn)，否則龐大而復(fù)雜的債務(wù)規(guī)模“太可怕”。而另一方面，海鑫方面和當(dāng)?shù)卣�府也并不傾向?qū)�鋼廠(chǎng)向外地企業(yè)接盤(pán)，意愿較為冷淡。最終德龍鋼鐵將此收購(gòu)計(jì)劃擱淺，此次“觸礁”也被視為是該模式操作難度大和阻礙的一個(gè)信號(hào)。

四家民營(yíng)鋼鐵熱衷并購(gòu)

德龍鋼鐵是河北邢臺(tái)的引資企業(yè)，資產(chǎn)總規(guī)模近100億，擁有600萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能。但近期也受困于調(diào)整過(guò)剩產(chǎn)能之苦，德龍鋼鐵在積極聯(lián)系外遷外擴(kuò)。

除了德龍鋼鐵之外，中民投還選擇了方大集團(tuán)、建龍集團(tuán)和四川川威集團(tuán)作為其整合鋼鐵的平臺(tái)。

方大集團(tuán)旗下?lián)碛蟹酱筇克兀?00516.SH）、方大特鋼（600507.SH）、方大化工（000818.SZ）三家上市公司和江西萍鋼等資產(chǎn)，資產(chǎn)總規(guī)模超過(guò)700億。四川川威集團(tuán)擁有資產(chǎn)404億，擁有控股或?qū)嶋H控制公司57家，包括其中境外公司3家，另外參股公司10家。建龍集團(tuán)是北京一家擁有1500萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能的大型企業(yè)集團(tuán)，其2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為730億元。

中民投為什么選擇這四家處于不同地區(qū)的民營(yíng)鋼鐵作為整合平臺(tái)？業(yè)內(nèi)人士分析：“不難發(fā)現(xiàn)，這四家鋼企都比較熱衷資本運(yùn)作，對(duì)并購(gòu)重組比較熟悉，也有共同訴求。這四家算中型企業(yè)，好兼并，成本低。他們的產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)口碑相對(duì)還可以，性?xún)r(jià)比高。中民投調(diào)研下來(lái)，對(duì)這四家有信心。”

不過(guò)，中民投要想通過(guò)四家民營(yíng)鋼企兼并收購(gòu)，在全國(guó)掌控1億噸左右的鋼鐵產(chǎn)能并非易事，要想實(shí)現(xiàn)上述計(jì)劃，需要大量資金。在此后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，中民投還將通過(guò)各種手段募集資金。

鋼鐵行業(yè)陣痛期

“目前鋼鐵是不是一個(gè)底還不太好說(shuō)，但肯定形勢(shì)不容樂(lè)觀。”中鋼協(xié)一位人士說(shuō)。

2014年以來(lái)，已有不少鋼廠(chǎng)債務(wù)纏身、停產(chǎn)限產(chǎn)，盡管鋼鐵行業(yè)已經(jīng)非常糟糕。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截止到2014年2月底，全國(guó)88家鋼鐵企業(yè)的應(yīng)付賬款凈額為4390億，這比上年同期增加了5.43%，與2013年年底的規(guī)模相比，中國(guó)鋼廠(chǎng)應(yīng)對(duì)賬款在短短兩個(gè)月的時(shí)間里增加了130億元。

今年1-3月，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)重點(diǎn)鋼企累計(jì)虧損23億元，其中1-2月虧損，3月份累計(jì)盈利5億元，但是一季度鋼鐵主業(yè)整體虧損41億元。鋼鐵主業(yè)從2011年第四季度開(kāi)始至今，已經(jīng)連續(xù)10個(gè)季度虧損。

截止到2013年6月底，全國(guó)86家大中型鋼鐵企業(yè)總負(fù)債已超過(guò)3萬(wàn)億，其中銀行貸款達(dá)1.3萬(wàn)億。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)資產(chǎn)部數(shù)據(jù)顯示，2013年大中型鋼鐵企業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅為0.62%，仍處于工業(yè)行業(yè)中最低水平，鋼鐵主業(yè)基本是盈虧持平。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，有鋼鐵業(yè)人士甚至認(rèn)為，中民投此時(shí)進(jìn)入整合鋼鐵，更像一次賭博。

中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)委會(huì)特約研究員王京稱(chēng)：“本輪鋼貿(mào)信貸危機(jī)暴露后，更多的大型國(guó)有企業(yè)，甚至之前不以鋼貿(mào)為主的大型流通企業(yè)開(kāi)始跨業(yè)加大鋼貿(mào)領(lǐng)域投資，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，卻是抄底機(jī)會(huì)。”王京也認(rèn)為這是一次行業(yè)企業(yè)整合機(jī)會(huì)，“不過(guò)從鋼鐵形勢(shì)來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得抄底機(jī)會(huì)還沒(méi)到，現(xiàn)在只是行業(yè)陣痛的關(guān)鍵期，行情接近底部，繼續(xù)下跌空間不大，但回暖拐點(diǎn)也尚未完全顯現(xiàn)。”

“中民投如果真能通過(guò)兼并重組做到1億噸的鋼鐵產(chǎn)能規(guī)模，行業(yè)、政府樂(lè)見(jiàn)其成，不過(guò)我對(duì)它的實(shí)際操作不樂(lè)觀，如何將風(fēng)險(xiǎn)控制到最低，考驗(yàn)中投民投資管理能力。”另一位鋼鐵業(yè)資深人士說(shuō)。

(關(guān)鍵字：德龍鋼鐵 海鑫 接盤(pán))