受?chē)?guó)內(nèi)鋼廠盈利狀況明顯改善以及即將到來(lái)的五一假期，鋼廠紛紛增加產(chǎn)能，導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量持續(xù)攀升。與此同時(shí)，本周港口鐵礦石庫(kù)存略有下降，進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格的上漲。最終，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨收盤(pán)價(jià)大漲3.08%，報(bào)每噸888元。與此同時(shí)，新加坡交易所的鐵礦石期貨價(jià)格也出現(xiàn)了大幅上漲，漲幅達(dá)到5.12%，收盤(pán)達(dá)每噸118.55美元。

全球第四大鐵礦石生產(chǎn)商Fortescue Metals稍早表示，由于西澳大利亞礦山的供應(yīng)受到干擾，全年出貨量可能低于指引下限。該公司表示，受礦車(chē)脫軌和天氣影響，截至3月31日的季度出口同比下降6%，截至6月的全年出貨指引范圍維持在1.92億噸至1.97億噸不變。

今日早些時(shí)候，官方媒體評(píng)論對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的一些樂(lè)觀情緒也提振了市場(chǎng)情緒。經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)在評(píng)論中指出，在人民生活水平提高和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推動(dòng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求持續(xù)，發(fā)展空間廣闊。

另外，近日國(guó)家發(fā)改委再次提及要加快推動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債等舉措落地，此外，二季度各地已披露計(jì)劃發(fā)行的地方債超1.81萬(wàn)億元，市場(chǎng)對(duì)二季度下游資金改善有一定的預(yù)期。昨日國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合財(cái)政部完成2024年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目的篩選工作，共篩選通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目約3.8萬(wàn)個(gè)、2024年專(zhuān)項(xiàng)債券需求5.9萬(wàn)億元左右。明確后續(xù)3.9萬(wàn)億專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用方向，對(duì)長(zhǎng)期基建投資需求企穩(wěn)。下游資金改善預(yù)期下鋼價(jià)的政策性驅(qū)動(dòng)仍存。

不過(guò)，即便鐵礦石連續(xù)上漲后，2024年迄今仍下跌超過(guò)15%，主要因?yàn)槲覈?guó)港口的鐵礦石庫(kù)存維持在約兩年高位附近。相比之下，倫敦金融交易所的六種基金屬指數(shù)今年卻上漲了約12%。

瑞銀集團(tuán)（UBS）指出，盡管指標(biāo)顯示市場(chǎng)基本面疲軟，但鐵礦石價(jià)格上漲至每噸118美元上方，上漲趨勢(shì)仍在顯現(xiàn)。

Shipowners集團(tuán)分析師Filipe Gouveia表示，“雖然鐵礦石發(fā)運(yùn)量可能放緩，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)2024年鐵礦石發(fā)運(yùn)量將增長(zhǎng)1%至2%，盡管關(guān)鍵指標(biāo)顯示中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)整體需求停滯不前，但中國(guó)制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的鋼鐵需求可能會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。”

與此同時(shí)，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口持續(xù)增長(zhǎng)，今年一季度同比增長(zhǎng)30.7%。“全球鐵礦石供應(yīng)超過(guò)了中國(guó)的需求，這可能導(dǎo)致未來(lái)的出貨量下滑。由于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的強(qiáng)勁預(yù)期，2024年第一季度全球鐵礦石出貨量同比增長(zhǎng)3.8%，但這一預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)。”

4月23日，相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14570.25萬(wàn)噸，環(huán)比上周一減少86萬(wàn)噸，47港庫(kù)存總量15252.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少44萬(wàn)噸。不過(guò)澳巴天氣影響消退后，鐵礦發(fā)運(yùn)如預(yù)期回升，4月15日-4月21日澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2455.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加536.5萬(wàn)噸，短期鐵礦石供應(yīng)維持寬松，按航運(yùn)周期推算5月初到港或有明顯減量。

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，由于下游需求穩(wěn)定，我國(guó)主要鋼材價(jià)格4月一直在攀升。鑒于五一勞動(dòng)節(jié)假期來(lái)臨，鋼鐵制造商正在加大生產(chǎn)力度，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存將下降。過(guò)去數(shù)周，我國(guó)主要港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存處于穩(wěn)步上升之中，但這種趨勢(shì)可能會(huì)在本周結(jié)束，因?yàn)殇搹S對(duì)鐵礦石的補(bǔ)庫(kù)需求正在加強(qiáng)。

上周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，鋼材總需求周環(huán)比回落，產(chǎn)量攀升，總庫(kù)存共下降99.13萬(wàn)噸至2034.04萬(wàn)噸，降幅周環(huán)比收窄，低于市場(chǎng)預(yù)期，且近期雨水天氣增多，或?qū)κ┕ざ卧斐捎绊憽ｄ摬纳鐣?huì)庫(kù)存的持續(xù)減少，加之鋼廠盈利率顯著轉(zhuǎn)好，刺激了長(zhǎng)流程鋼廠增產(chǎn)的積極性，鐵水產(chǎn)量連續(xù)3周環(huán)比增加，加假期臨近，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求釋放，近期鐵礦石需求持續(xù)回升。

華聞期貨投研團(tuán)隊(duì)表示，我們認(rèn)為積極因素依然存在，仍對(duì)當(dāng)前黑色商品價(jià)格形成較強(qiáng)的支撐和推動(dòng)作用。具體因素如下：

1. 發(fā)改委推動(dòng)2023特別國(guó)債以及2024年地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目加速落地實(shí)施，基建投資力度有望進(jìn)一步增強(qiáng)。與此同時(shí)，制造業(yè)復(fù)蘇力度持續(xù)回升，帶動(dòng)板材需求持續(xù)改善。2. 鋼廠利潤(rùn)有所改善，復(fù)產(chǎn)意愿有所增強(qiáng)，原料需求改善預(yù)期同樣在進(jìn)一步增強(qiáng)。

綜合來(lái)看，隨著制造業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇以及基建投資力度的增強(qiáng)，黑色系商品從成材到原料，需求均呈現(xiàn)持續(xù)改善的狀態(tài)。在此環(huán)境下，黑色系商品仍保持著較強(qiáng)的上漲動(dòng)力。短期內(nèi)，黑色系商品仍有望延續(xù)震蕩上漲狀態(tài)。

(關(guān)鍵字：鋼廠盈利 鐵水產(chǎn)量 鐵礦石期貨 特別國(guó)債)