尼娜相繼出現(xiàn)，全球天然橡膠生產(chǎn)季節(jié)性增量一再推遲。隨著東南亞主產(chǎn)區(qū)雨季進(jìn)入尾聲，泰國(guó)東北部降雨明顯縮減，割膠工作逐步開(kāi)展，當(dāng)?shù)卦�料價(jià)格也較前期高位回落明顯。國(guó)內(nèi)方面，云南各產(chǎn)區(qū)割膠工作正常開(kāi)展，膠水上量明顯，原料膠水價(jià)格小幅回落;海南產(chǎn)區(qū)原料呈現(xiàn)季節(jié)性增量，但受制于前期臺(tái)風(fēng)對(duì)膠林帶來(lái)的損害等因素，島內(nèi)原料供應(yīng)恢復(fù)不及往年同期。進(jìn)入10月下旬，東南亞主產(chǎn)區(qū)雨水轉(zhuǎn)弱，且較往年同期降雨量無(wú)顯著增加。整體來(lái)看，天氣因素影響正在逐漸減弱。

天然橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)合會(huì)ANRPC最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月全球天膠產(chǎn)量同比增加0.1%至129.3萬(wàn)噸，較上月增加8.6%，前7個(gè)月產(chǎn)量同比增加0.7%至716萬(wàn)噸;天膠消費(fèi)量同比增加1.3%至131.2萬(wàn)噸，較上月增加2.7%，前7個(gè)月同比增加1.2%至902萬(wàn)噸。2024年1—7月全球天然橡膠供需雙增，需求增速高于供應(yīng)增速，橡膠實(shí)現(xiàn)階段性去庫(kù)。從全球供應(yīng)季節(jié)性來(lái)看，過(guò)去7年天然橡膠10月平均產(chǎn)量為141.6萬(wàn)噸，季節(jié)性環(huán)比增長(zhǎng)約4.3%，絕對(duì)量約5.9萬(wàn)噸。隨著主產(chǎn)區(qū)天氣逐漸好轉(zhuǎn)，割膠工作預(yù)計(jì)將順利開(kāi)展，考慮到全球橡膠樹(shù)產(chǎn)能臨近見(jiàn)頂，未來(lái)兩個(gè)月天然橡膠產(chǎn)量相比往年均值增長(zhǎng)空間相對(duì)有限。

海外輪胎市場(chǎng)回暖

根據(jù)米其林先前發(fā)布的數(shù)據(jù)，自年初以來(lái)，全球半鋼胎需求增長(zhǎng)超3%。全鋼胎市場(chǎng)方面，三季度配套需求延續(xù)前幾個(gè)月趨勢(shì)，歐洲和北美銷量明顯下滑，但與此同時(shí)，南美市場(chǎng)反彈持續(xù)。根據(jù)美國(guó)輪胎制造商協(xié)會(huì)最新預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024年總出貨量為3.374億條，較2023年增加1.6%，乘用車、輕型卡車及卡車輪胎的原始設(shè)備(OE)出貨量預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)1.2%、5.5%和下降3.5%，而替換市場(chǎng)乘用車、輕型卡車及卡車輪胎的出貨量預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)0.9%、4.7%和8.9%，總增量約540萬(wàn)條。歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度歐洲替換胎市場(chǎng)銷量同比增加4.1%至5803.1萬(wàn)條;其中，乘用車胎銷量同比增加4%至5255.7萬(wàn)條;卡車及客車胎出貨量同比下降1%至253.7萬(wàn)條;農(nóng)用胎出貨量同比增加6%至19萬(wàn)條;摩托車/踏板車胎出貨量同比增長(zhǎng)7%至274.7萬(wàn)條。分析其背后原因，我們認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)高性價(jià)比輪胎促進(jìn)歐美市場(chǎng)換胎頻率大幅提升，使得全球輪胎行業(yè)景氣度持續(xù)，支撐了全球天然橡膠需求。

二輪提價(jià)支撐原料價(jià)格

近期輪胎企業(yè)利潤(rùn)略有修復(fù)，其中經(jīng)濟(jì)型12R22.5全鋼輪胎理論利潤(rùn)值為-0.91元/公斤，環(huán)比上漲0.27元/公斤，同比下滑0.37元/公斤，利潤(rùn)雖有修復(fù)，但仍處于虧損狀態(tài)。隨著部分企業(yè)發(fā)布二次漲價(jià)通知，市場(chǎng)繼續(xù)有補(bǔ)貨行為，疊加部分企業(yè)十一假期放假停產(chǎn)，節(jié)后排產(chǎn)處于恢復(fù)狀態(tài)，導(dǎo)致近期全鋼輪胎企業(yè)成品庫(kù)存下降明顯。截至10月中旬，山東地區(qū)半鋼胎樣本企業(yè)平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)在36.85天，環(huán)比下降0.11天，同比增加0.80天;全鋼胎樣本企業(yè)平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)在40.08天，環(huán)比下降2.07天，同比下降0.58天。整體上，全鋼胎市場(chǎng)基本面有所走強(qiáng)，對(duì)上游原料端亦形成一定的利好支撐。

綜合來(lái)看，天膠2501合約回落至18000元/噸下方后多次修復(fù)，整數(shù)支撐效應(yīng)已階段性顯現(xiàn)。隨著主產(chǎn)區(qū)天氣影響因素逐步淡化，全球終將迎來(lái)季節(jié)性上量。長(zhǎng)線來(lái)看，待2024年割季結(jié)束后，全球?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)入低產(chǎn)季，在全球輪胎行業(yè)維持高景氣的狀態(tài)下，供需缺口或再次打開(kāi)，天膠價(jià)格中樞仍有望繼續(xù)上移。

(關(guān)鍵字：海外 輪胎 上移)