本周（1.28-2.1）鋁價延續(xù)疲軟狀態(tài)，但外盤鋁價走勢強于國內(nèi)，表現(xiàn)出企穩(wěn)回升之勢；國內(nèi)市場因下游加工企業(yè)提早放假，市場交投清淡，企業(yè)資金緊張，供大于求的局面令鋁價弱勢依舊。從周均價看，LME倫鋁環(huán)比上漲0.1%,滬鋁主力合約環(huán)比上漲0.35%，上�，F(xiàn)貨鋁環(huán)比下跌0.23%。

本周倫鋁本周大幅反彈，波動幅度在2033-2126美元/噸之間。倫鋁再次呈企穩(wěn)回升之勢；周初的前兩日是繼續(xù)向60日均線回探、尋底，隨后即快速呈現(xiàn)破位上漲；目前鋁價已再次站到均線系統(tǒng)上方，料短期內(nèi)或仍將延續(xù)升勢。而從其近期的走勢來看，倫鋁本周的再次反彈，伴隨著原油價格的上漲和美指的下挫，所以此輪反彈的基礎要好于從前；我們預計鋁價此輪反彈的空間或許會很大后市可重點關(guān)注2220美元一線阻力；若該阻力位也能有效突破的話，則大牛市就不再遙不可及，鋁價甚至不排除有重回2500美元一線的可能；當然若該阻力位不能沖破，則鋁價就又將再遭回調(diào)，后市即便想維持區(qū)間震蕩走勢都很難，不排除有重回2000美元一線、甚至更低的可能。

圖一 滬鋁1304VSLME三個月鋁對比走勢圖

本周LME庫存小幅下降，截止2月1日減少1675噸至5155300噸。滬鋁1304合約周均價環(huán)比下跌0.17%，上�，F(xiàn)貨鋁周均價環(huán)比下跌0.35%，上海期貨交易所鋁庫存減少6555噸至424677噸。

圖二 滬鋁1304VS現(xiàn)貨鋁價對比走勢圖

本周宏觀消息面可謂好壞參半，雖然美國耐久財訂單數(shù)據(jù)優(yōu)于預期，提振市場對美國經(jīng)濟成長和需求的信心，但12月新屋銷售數(shù)據(jù)、消費者信心指數(shù)、四季度GDP、上周初請失業(yè)金人數(shù)均不及市場預期，這些因素抵消了市場的樂觀情緒。而歐元區(qū)本周消息不多，不過德國商業(yè)景氣指數(shù)意外大漲令市場看到歐元區(qū)的一絲希望。而綜觀國內(nèi)，1月官方PMI指數(shù)略遜于預期，而匯豐則小幅上漲且高于預期，雖然數(shù)據(jù)略有差異，但均位于50之上，顯示中國制造業(yè)回暖的趨勢仍在延續(xù)，或?qū)�滬鋁提供一定的支撐，但考慮目前鋁市外強內(nèi)弱，基本面疲軟的現(xiàn)狀，短期內(nèi)鋁價難有大漲的可能性。

本周滬鋁依舊呈現(xiàn)小幅下跌的態(tài)勢，波動幅度在14990-15030元/噸之間。雖然在一些利好因素的刺激下，也有小幅的上漲，但相對于其他金屬而言，漲幅較小。滬鋁本周震幅大為收窄，這一方面是年前市場資金趨緊所致，但也不能排除是市場即將轉(zhuǎn)勢的信號。就當前的趨勢來看，預計在下周，鋁價或仍難有太大的反彈空間，不過繼續(xù)下跌的概率就更��；而對年后，我們還是暫維持一定樂觀預期。
 

(關(guān)鍵字：鋁價 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)