本周（3.11-3.15）周五國儲局收儲鋁錠30萬噸，收儲價(jià)格15137元/噸，較當(dāng)日現(xiàn)貨市場鋁價(jià)高出587元/噸，相比第一批收儲價(jià)差637元來說，本次收儲價(jià)格比預(yù)期要低，鋁價(jià)對此反應(yīng)不大；另外在目前社會庫存120萬噸左右的情況下，收儲30萬噸鋁錠，庫存與節(jié)前水平相當(dāng)，對市場過剩壓力緩解有限。當(dāng)前從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比下跌0.05%，滬鋁主力合約環(huán)比上漲0.36%。

本周倫鋁觸底反彈，波動(dòng)幅度在1935-1996美元/噸之間。鋁價(jià)在周初時(shí)曾一度下探至1935美元/噸、創(chuàng)出了近4個(gè)月來的新低，但隨后受原油價(jià)格反彈帶動(dòng)，鋁價(jià)也暫時(shí)出現(xiàn)了觸底反彈的態(tài)勢；盤中最高一度逼近2000美元/噸一線，雖并無力沖破該阻力位，但起碼較前期下跌局面，已表現(xiàn)出一定的企穩(wěn)跡象。不過要想說鋁價(jià)走勢會就此轉(zhuǎn)好，那也尚為時(shí)過早；因?yàn)闊o論是從經(jīng)濟(jì)面還是供需形勢來看，未來鋁市的前景都似乎很不樂觀；再加上銀行正在逐步退出融資交易，所以預(yù)計(jì)后市的供應(yīng)壓力或?qū)㈤L期增強(qiáng)，這就使我們也看跌倫鋁的長期趨勢，甚至認(rèn)為鋁價(jià)未來不排除有重回金融危機(jī)時(shí)底部區(qū)域的可能。

圖一 滬鋁主力VSLME三個(gè)月鋁對比走勢圖

本周LME庫存小幅下滑，截止3月15日減少15825噸至5173075噸。滬鋁主力合約周均價(jià)環(huán)比上周0.05%，上�，F(xiàn)貨鋁周均價(jià)環(huán)比上漲0.36%，上海期貨交易所鋁庫存增加10355噸至502622噸。

圖二 滬鋁主力VS現(xiàn)貨鋁價(jià)對比走勢圖
 

本周滬鋁走勢稍顯疲弱，波動(dòng)在14565-14700元/噸之間。滬鋁本周再次承壓回落，截至周末時(shí)鋁價(jià)已初步跌破了10日均線支撐，若后市繼續(xù)向下的話，就基本可以確定其要重回弱勢格局。周五時(shí)，市場傳來消息，本次收儲鋁錠的招標(biāo)價(jià)格定在15137元/噸，明顯低于此前的市場預(yù)期，而本周宏觀面利好消息并不多，歐元區(qū)方面，1月份工業(yè)產(chǎn)出下跌幅度超過市場預(yù)期，而失業(yè)率依舊高企，顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。而美國方面，盡管近期數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但其國內(nèi)的預(yù)算談判并未有進(jìn)展，未來能否達(dá)成協(xié)議存憂。而國內(nèi)多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)近期增長疲軟，而2月CPI小幅上升，通脹壓力有所增加，或使得國家未來貨幣政策偏緊。目前鋁市基本面疲軟，鋁收儲的利好影響有限，加上宏觀面并不是很樂觀，料滬鋁弱勢難改，短期內(nèi)維持小幅震蕩偏弱的行情。

本周現(xiàn)貨市場華東地區(qū)鋁價(jià)小幅震蕩，波動(dòng)在14510-14570元/噸之間。周初時(shí)鋁價(jià)走勢還一度有所反復(fù)，盤中最低曾跌至14480元/噸，不過隨著收儲臨近，鋁價(jià)隨后還是再次回升；截至周末時(shí)，鋁價(jià)暫與上周持平，報(bào)收在14550元/噸左右。華東地區(qū)鋁價(jià)本周小幅下挫，波動(dòng)幅度在14680-14790元/噸之間，跌幅略比華東市場偏大。從鋁價(jià)走勢是上看兩地區(qū)十分相似，鋁價(jià)震幅都明顯收窄，或暗示上升動(dòng)能已明顯不足；等到收儲利好一旦兌現(xiàn)，后市很有可能就重回跌勢；所以當(dāng)前商家對后市的預(yù)期都普遍不敢太過樂觀。果不其然，周五時(shí)國儲局把收儲價(jià)格定在15137元/噸，僅高于現(xiàn)貨價(jià)格587元/噸，明顯低于市場預(yù)期，所以我們預(yù)計(jì)最快鋁價(jià)下周就將再次展開回調(diào)。而就當(dāng)前的整體趨勢來看，一方面國家為了抑通脹，正在收緊資金；一方面市場供需形勢也并未發(fā)生任何好轉(zhuǎn)，所以預(yù)計(jì)后市除非再接連有利好消息出臺，否則鋁價(jià)將難免再次回落的格局。

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)