本周（4.8-4.11）鋁價(jià)小幅上漲，國(guó)內(nèi)公布3月CPI及PPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)維持貨幣寬松預(yù)期增強(qiáng)，提振金屬需求；日本央行激進(jìn)貨幣政策及美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，提振全球金屬需求前景的人氣，使得鋁價(jià)反彈。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比上漲11.9%，滬鋁主力合約環(huán)比上漲0.7%，上海地區(qū)現(xiàn)貨鋁價(jià)小幅上漲0.6%。

周初國(guó)內(nèi)CPI及PPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但市場(chǎng)預(yù)期將出臺(tái)刺激政策，倫敦金屬大多收漲，倫鋁周中突破1900美元一線，從外盤基本金屬看，均有低位技術(shù)性反彈需求。而國(guó)內(nèi)隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來臨，鋁價(jià)有望得到支撐，但目前來看，需求增加相對(duì)緩慢以及高企的鋁錠庫存，將限制鋁價(jià)的漲勢(shì)。周末，國(guó)內(nèi)金屬進(jìn)口數(shù)據(jù)疲弱，未能支持金屬持續(xù)反彈，截止本周四，倫鋁收盤重回1900美元一線下方。

消息面上，有協(xié)會(huì)消息稱，發(fā)改委已有初步方案助"擴(kuò)大鋁應(yīng)用"（可能包括促進(jìn)節(jié)能減排、資金鼓勵(lì)等方面），如果有關(guān)政策日后得以實(shí)施，鋁材加工企業(yè)的銷售范圍和下游需求都會(huì)大量增加，受益最大的將會(huì)是鋁材加工企業(yè)。鋁應(yīng)用范圍的擴(kuò)大在增加鋁材加工企業(yè)業(yè)務(wù)量的同時(shí)，也會(huì)從源頭上增加對(duì)電解鋁的需求，但由于目前上游電解鋁產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，就算政策實(shí)施，短期內(nèi)對(duì)電解鋁價(jià)格的利好作用也很有限。

近期滬鋁基本上圍繞著14600元/噸附近一線展開震蕩，期價(jià)跌勢(shì)有所放緩，收儲(chǔ)的30萬噸鋁錠雖然沒有改善國(guó)內(nèi)供應(yīng)過剩的現(xiàn)狀，但是在一定程度上緩解了節(jié)后社會(huì)庫存激增的壓力。鋁價(jià)后期走勢(shì)仍有賴于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)的幅度。從目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易情況來看，雖然現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)維持貼水，但是較前期近百元每噸的貼水幅度已有所收窄，同時(shí)，14400元/噸附近持貨商惜售情緒濃重，因此導(dǎo)致近期期價(jià)一直未能跌破此處。鋁價(jià)連續(xù)上行令市場(chǎng)人氣明顯回升，不過下游畏高、實(shí)際買貨者并不多，整體市況僅略有改善。在進(jìn)入二季度后，下游加工企業(yè)開工率將緩慢回升，國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)將會(huì)進(jìn)入去庫存階段，短期內(nèi)期價(jià)可能會(huì)略有反彈，但是反彈幅度受到國(guó)內(nèi)高企的庫存和供應(yīng)過剩格局的限制，期價(jià)大致將會(huì)運(yùn)行在14600-15000元/噸的區(qū)間內(nèi)。

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢(shì)分析)