據(jù)外電5月4日消息，預(yù)計(jì)必和必拓股東周三將會(huì)批準(zhǔn)礦產(chǎn)行業(yè)有史以來最大規(guī)模的分拆計(jì)劃，希望從這一系列長期被忽視的鋁、錳、銀和鎳資產(chǎn)中榨取更多價(jià)值。

分拆后新成立的South32將于5月18日在澳洲證券交易所上市，不過其首秀表現(xiàn)恐怕難以盡如人意，因投資者憂慮大宗商品價(jià)格低迷、礦山開采年限較短以及礦石品質(zhì)下降。

由于這種不確定性的存在，分析師對該股的估值范圍十分寬泛，摩根士丹利預(yù)期開盤時(shí)市值料為85億澳元(67億美元)，Investec預(yù)估約為120億澳元。

“我認(rèn)為，假以時(shí)日，一個(gè)保持專注的管理團(tuán)隊(duì)能夠?qū)⑦@些資產(chǎn)的價(jià)值最大化。但如果大宗商品價(jià)格疲弱，問題會(huì)多一點(diǎn)，”作為必和必拓股東之一的Ausbil Investment Management執(zhí)行長Paul Xiradis說。

South32公司的名稱取自貫穿其珀斯和約翰內(nèi)斯堡主要業(yè)務(wù)中心的南緯32度線，公司將在澳洲、巴西、哥倫比亞、南非和莫桑比克經(jīng)營氧化鋁、鋁、煤炭、錳、鎳、銀、鉛和鋅的礦山和煉廠業(yè)務(wù)。

這些資產(chǎn)去年?duì)I收83億美元，基本獲利為4.46億美元。

“許多必和必拓股東持股目的是為了收益及涉足該行業(yè)，他們不想持有South32，”英國財(cái)富管理公司Brewin Dolphin分析師Nik Stanjevic說。

對South32最敏感的將是鋁和氧化鋁價(jià)格，鋁的總費(fèi)用報(bào)價(jià)今年已經(jīng)大跌，因升水重挫將近50%�？傎M(fèi)用報(bào)價(jià)包括倫敦金屬交易所(LME)價(jià)格加交割升水。

South32也可能遭到無法持有該股票的英國投資者拋售，因?yàn)樗�未被納入英國富時(shí)100指數(shù)。然而，澳洲主動(dòng)型基金的買盤可能抵消這些賣壓，因South32將成為澳洲主要股指S&P/ASX指數(shù)成分股。

**是掠食者還是被掠奪的目標(biāo)?**

一旦上市后揚(yáng)起的塵埃落定，South32可能尋覓并購機(jī)會(huì);但同樣的，它也有可能被押注基本金屬價(jià)格將反彈的人視作收購目標(biāo)。

瑞士信貸稱，投資者預(yù)期South32將利用其低負(fù)債的優(yōu)勢，投資于探勘或者尋找并購良機(jī)，South32可能突然對澳洲Whitehaven Coal發(fā)起并購攻勢。

但South32執(zhí)行長預(yù)定人選Graham Kerr已淡化對外收購的可能性，有些人認(rèn)為South32反而比較像是被收購的目標(biāo)。

斯特拉塔(Xstrata)前任老板Mick Davis先前曾有意收購South32大多數(shù)資產(chǎn)，但遭到拒絕。

Mick Davis的公司X2已籌得56億美元資本，如果South32股價(jià)下滑，X2目前可能已處于采取突襲的優(yōu)勢地位。

(關(guān)鍵字：氧化鋁、鋁、煤炭、錳、鎳、銀、鉛 鋅)