要點(diǎn)

1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)分化。7月份財(cái)新PMI數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。

2、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向：2014年，3月19日國(guó)務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日，央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過(guò)PSL向國(guó)開(kāi)行再貸款1萬(wàn)億。政府開(kāi)始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降準(zhǔn)。2月28日，央行再次降息。4月19日，央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日央行降準(zhǔn)降息。

3、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價(jià)格沖高回落主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，鋁鋅下游需求疲弱。

5、鋁現(xiàn)貨價(jià)格：8月24日，上海地區(qū)現(xiàn)貨主流成交集中11770-11790元/噸，貼水80至貼水60元/噸，無(wú)錫地區(qū)主流成交11770-11800元/噸，杭州地區(qū)主流成交11760-11780元/噸。雖然部分持貨商早間有惜售情結(jié)，然而市場(chǎng)貨源仍然充裕，貿(mào)易商間以低價(jià)成交接貨為主，而下游加工企業(yè)更是按需采購(gòu)，沒(méi)有足夠訂單下采購(gòu)規(guī)模受限，整體市況略顯清淡。杭州地區(qū)本周初出貨集中，但下游遇阻，價(jià)格更是低于上海和無(wú)錫。

6、鋅現(xiàn)貨價(jià)格：8月24日，市場(chǎng)0#鋅主流成交14660-14810元/噸，對(duì)滬期鋅主力1510合約升水250~400元/噸，1#鋅貨源稀少，少量成交于14660~14690元/噸附近，進(jìn)口鋅報(bào)在平水~升100元/噸附近。滬期鋅主力盤(pán)開(kāi)于14685元/噸，低點(diǎn)跌至14380元/噸，報(bào)收于14415元/噸。進(jìn)口貨源增多，貿(mào)易商甩貨意愿強(qiáng)。煉廠惜售，國(guó)產(chǎn)注冊(cè)與進(jìn)口價(jià)差拉大，受限于注冊(cè)品牌市場(chǎng)流通偏緊，導(dǎo)致個(gè)別品牌有挺價(jià)現(xiàn)象，下游按需采購(gòu)，成交情況整體一般。

小結(jié)

中國(guó)股市再度出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭，引發(fā)了全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，美國(guó)股市、歐洲股市和原油價(jià)格暴跌。由于中國(guó)需求較多的大宗商品經(jīng)過(guò)了4年半的長(zhǎng)期調(diào)整，加上上次股災(zāi)的沖擊，鋁鋅價(jià)格下行空間已經(jīng)不大。這次股災(zāi)對(duì)鋁鋅價(jià)格的沖擊明顯減弱。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)交易日鋁鋅價(jià)格繼續(xù)震蕩整理，既不會(huì)大漲，也不會(huì)大跌。策略上，按照震蕩思路操作。

(關(guān)鍵字：鋁 鋅)