盡管近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)慘淡，但日本央行還是決心按兵不動(dòng)。昨日，日本央行公布利率決議，決定維持貨幣政策不變，并維持貨幣基礎(chǔ)年增幅80萬億日元的計(jì)劃。

日本央行在利率決議上以8∶1的投票結(jié)果維持貨幣政策不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)悉，9位央行投票委員中，僅木內(nèi)登英對(duì)決議投反對(duì)票，該官員再次提議將購(gòu)債規(guī)�？s小至每年45萬億日元。

日本央行稱，盡管CPI可能在一段時(shí)間內(nèi)維持在零附近，且一些數(shù)據(jù)顯示通脹預(yù)期疲軟，但從長(zhǎng)期看通脹預(yù)期是向上的。另外，日本央行還表示，將審視風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)調(diào)整政策，將繼續(xù)實(shí)施QQE直到穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)。寬松政策正在產(chǎn)生預(yù)期效果，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)溫和復(fù)蘇。

事實(shí)上，此前盡管已出臺(tái)了強(qiáng)勁的刺激性貨幣政策，但日本經(jīng)濟(jì)處于衰退之中的現(xiàn)實(shí)卻是無法忽視。日本本周一公布的該國(guó)2015年三季度GDP初值顯示，剔除物價(jià)變動(dòng)因素后比上季度實(shí)際下滑0.2%，換算成年率為下降0.8%，連續(xù)兩個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，且弱于市場(chǎng)預(yù)期。這標(biāo)志著日本經(jīng)濟(jì)自2008年以來第五次陷入衰退。此外，日本央行還于10月30日將2015年通脹率預(yù)期從0.7%下調(diào)至0.1%，將2016財(cái)年通脹率預(yù)期從1.9%下調(diào)至1.4%。

分析師稱，日本經(jīng)濟(jì)陷入停滯狀態(tài)，主要原因之一是個(gè)人消費(fèi)疲弱。據(jù)了解，日本經(jīng)濟(jì)二季度受天氣不佳拖累，服飾和空調(diào)需求低迷，之后下降的空缺卻未得到填補(bǔ)，這都反映了由收入向消費(fèi)的循環(huán)轉(zhuǎn)化勢(shì)頭較弱。

而造成個(gè)人消費(fèi)難以推高的最主要原因在于，雖然就業(yè)環(huán)境在改善，但薪資沒有相應(yīng)上漲。據(jù)了解，終身雇傭和年功序列薪酬體系一直是日本企業(yè)的特色，但由于不能輕易解聘老員工，企業(yè)難以減少冗員和“閑散富裕族”的誕生，分配給新員工的薪資水平便難以提高。此外，由于人才的流動(dòng)性極低，也令日本企業(yè)產(chǎn)生了創(chuàng)新力不足的問題。

此前，安倍為了刺激日本經(jīng)濟(jì)而采取的多項(xiàng)寬松政策現(xiàn)在看起來已是強(qiáng)弩之末。而對(duì)于日本央行下一次的寬松時(shí)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家各有猜測(cè)。伊藤忠商事經(jīng)濟(jì)學(xué)家Atsushi Takeda表示，日本央行采取行動(dòng)的時(shí)間目前還沒到，但明年4月左右，日本央行壓力將增大，因?yàn)樗麄冸y以實(shí)現(xiàn)其通脹目標(biāo)。

此外，日本明治安田生命保險(xiǎn)公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yuichi KOdama也表示，日本央行可能在明年初被迫進(jìn)一步實(shí)施寬松政策，這主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱，通脹趨勢(shì)將會(huì)有所改變，央行必須采取行動(dòng)。

除了緊盯通脹水平，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家艱難地觀察日元匯率變動(dòng)，尋找日本央行何時(shí)采取行動(dòng)的線索。瑞穗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daisuke KarAKAMa，如果美元兌日元走強(qiáng)，超過110，這可能會(huì)迫使央行改變政策。但日興證券東京首席利率策略師Chotaro Morita稱，如果日元弱于120，日本央行不會(huì)進(jìn)一步放松政策。

(關(guān)鍵字：日本 央行 利率 GDP)