自2009年金融危機(jī)以來，歐洲股市的年度表現(xiàn)有望首次超過美股。歐洲央行若在12月加碼QE，將利好歐股。但隨著土耳其擊落俄羅斯蘇-24戰(zhàn)機(jī)以及近期持續(xù)不斷的歐洲恐怖襲擊事件，這樣的美好前景似乎蒙上了陰影。此外，美聯(lián)儲逼近加息和中國經(jīng)濟(jì)減速也會給歐股施加壓力。

周二，土耳其擊落俄羅斯蘇-24戰(zhàn)機(jī)事件發(fā)生后，市場避險情緒陡然升溫，促使投資者逃離風(fēng)險資產(chǎn)。受地緣政治緊張局勢加劇影響，歐洲股市全線收低，跌至一周低位。

泛歐績優(yōu)股FTSEurofirst 300指數(shù)下跌1.3%，收報1481.27點(diǎn)。英國富時100指數(shù)收跌0.46%。德國DAX指數(shù)收跌1.47%。投資倫敦證交所100家大藍(lán)籌的芝商所(CME)富時100指數(shù)期貨小幅上漲0.17%，至6301。

富時

“股市遠(yuǎn)高于9月低位，以及歐洲央行將采取更多刺激措施和美聯(lián)儲在加息問題上將持鴿派立場的預(yù)期等因素已被反應(yīng)到目前的估值中。俄羅斯戰(zhàn)機(jī)被擊落、美國發(fā)布高等級旅行警告則可能引發(fā)了獲利回吐，”路透社援引JCI Capital分析師Emanuele Rigamonti的話稱。

自9月以來，歐洲股市持續(xù)處于多種風(fēng)險陰霾之中：地緣政治風(fēng)險、美聯(lián)儲逼近加息、中國經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢未改……不過，歐洲央行下月可能加碼QE將為歐洲股市帶來利好。

歐洲地緣政治風(fēng)險急劇升溫

繼巴黎恐怖襲擊、比利時遭遇恐怖炸彈威脅之后，俄羅斯軍機(jī)被土耳其擊落事件又一次讓歐洲卷入地緣政治風(fēng)險的漩渦之中。這可能不利于一些歐洲上市公司和歐洲股市。

對于這架被擊落的戰(zhàn)機(jī)當(dāng)時位于土耳其境內(nèi)還是敘利亞境內(nèi)，土耳其和俄羅斯各執(zhí)一詞，實際情況目前尚不清楚。俄羅斯總統(tǒng)普京隨后稱，此事“無法容忍”，將對俄土關(guān)系造成“嚴(yán)重后果”，并說擊落俄戰(zhàn)機(jī)的行為是“協(xié)助”恐怖分子的人背后捅刀子。他指責(zé)土耳其幫助恐怖組織伊斯蘭國(IS)賣石油。

俄國防部發(fā)言人格納申科少將本周表示，俄蘇34轟炸了敘利亞恐怖分子的80輛非法石油貿(mào)易車和數(shù)十個油輪，打擊了拉卡省西南部的大型儲油基地和煉油廠。俄羅斯共產(chǎn)黨主席久加諾夫本周二曾表示，土耳其總統(tǒng)之子操控敘利亞IS組織向土耳其走私石油管道的業(yè)務(wù)，每天IS向其低價走私約六十萬噸石油。

事件發(fā)生后，原計劃于25日出訪土耳其的俄羅斯外長拉夫羅夫取消了行程。土耳其總統(tǒng)Recep Tayyip Erdo?an事后立即召開最高級別緊急安全會議，要求北約和聯(lián)合國介入此事。作為北約主導(dǎo)國的美國美國軍方發(fā)言人Warren周二稱，俄羅斯軍機(jī)被擊落是俄羅斯與土耳其之間的事務(wù)，與美國軍事聯(lián)盟無關(guān)。

今日俄軍機(jī)墜毀事件表明，長期以來各方擔(dān)心的矛盾升級事件變成了現(xiàn)實，俄羅斯與西方的關(guān)系可能由此變得更加緊張。

自從俄羅斯9月開始介入敘利亞內(nèi)戰(zhàn)之后，兩國關(guān)系變得緊張。此前，北約敦促俄羅斯停止對“敘利亞反對派和平民”的空襲，但俄羅斯堅稱其空襲是針對“伊斯蘭國”(IS)和其它伊斯蘭武裝目標(biāo)。作為北約成員國的土耳其支持?jǐn)⒗麃喌姆凑�府武裝。土耳其總統(tǒng)Recep Tayyip Erdo?an把俄羅斯對敘利亞的干預(yù)形容為是一個嚴(yán)重的錯誤、會導(dǎo)致莫斯科的進(jìn)一步孤立。

中國經(jīng)濟(jì)減速和美聯(lián)儲加息或給歐洲股市帶來下行壓力

“對中國經(jīng)濟(jì)正增長的憂慮依然存在，那將影響大宗商品，并對歐洲股市施加壓力。”Interactive Investor 零售衍生品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Mike McCudden如此表示。

路透社此前援引交易商觀點(diǎn)稱，美國12月可能加息，意味著投資者暫時不愿大舉建倉，“現(xiàn)在，謹(jǐn)慎的態(tài)度占主導(dǎo)，”Logic Investments的Harry Shann稱。

根據(jù)芝商所(CME)美國聯(lián)邦基金利率期貨，市場預(yù)期美聯(lián)儲12月開啟2006年以來的首次加息概率為70%，較此前上升。(下圖來自英國《金融時報》)

歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗，這也讓一些市場人士持不樂觀立場。Berkeley Futures助理董事Richard Griffiths對于歐洲股市在今年底前進(jìn)一步上漲表示懷疑，他指出，歐洲經(jīng)濟(jì)增長疲弱是一個負(fù)面因素。“盡管10月股市表現(xiàn)是數(shù)年來最好的一個月，但我仍然看空。”

泛歐績優(yōu)股FTSEurofirst 300指數(shù)10月上漲約8%，為2009年7月以來表現(xiàn)最佳的一個月。

若歐央行在12月3日會議上擴(kuò)大QE項目 則利好歐洲股市

彭博社稱，歐洲股市今年的表現(xiàn)有望超過美國股市，這將是金融危機(jī)以來首次。標(biāo)普500指數(shù)從2009年低點(diǎn)翻了三倍之際，歐洲斯托克50指數(shù)累計上漲了90%。

預(yù)計歐洲央行下月將祭出更多刺激舉措會有助于推升大盤。“市場人氣正面，得益于有跡象顯示經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長，美國經(jīng)濟(jì)接近充分就業(yè)，”Ambrosetti Asset Management的執(zhí)行長Alessandro Allegri表示。“歐洲和日本央行正在執(zhí)行寬松貨幣政策以支撐經(jīng)濟(jì)增長，這對股市有利。”

美國投資公司Euro Pacific Capital評論稱，巴黎恐怖襲擊成為歐洲局勢的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，繼左派反緊縮后，反移民的右派也將攻擊歐盟，歐盟和歐元區(qū)面對生存危機(jī)。這對歐元、高負(fù)債歐元區(qū)邊緣國家的主權(quán)債券等歐洲資產(chǎn)都是負(fù)面，危機(jī)當(dāng)頭全球央行將被迫持續(xù)寬松。

英國《金融時報》報道提到，多位分析師認(rèn)為，上周巴黎恐怖襲擊發(fā)生后，歐洲央行增加寬松的可能性增加，因為恐怖襲擊令投資者將注意力集中于，如果歐洲國家加強(qiáng)人口流動限制，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長會不會受影響，歐洲央行可能覺得有必要以貨幣寬松扶持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

此外，華爾街見聞提及，歐央行是否在下月會議上擴(kuò)大QE規(guī)模，也可能取決于歐洲央行對油價下滑原因的判斷。如果油價下跌是由需求減少引起的，那么歐洲央行或?qū)⒃谙略聰U(kuò)大寬松。

上周五，歐洲央行行長德拉吉在法蘭克福歐洲銀行業(yè)議會上表示，歐元區(qū)近幾個月通脹下行風(fēng)險已經(jīng)上升。為了確保對通脹路徑的持續(xù)調(diào)整，貨幣政策將盡可能長的保持寬松。“如果我們認(rèn)定當(dāng)前的政策不足以實現(xiàn)目標(biāo)，將會盡快采取一切可能的行動。”德拉吉表示，在擴(kuò)大刺激方面，可以考慮加大資產(chǎn)購買規(guī)�；蚍秶�、延長購債時間等，也可下調(diào)利率。

目前，歐元區(qū)總體通脹率逼近零。

一些投資者看見歐洲央行將采取更多措施以提振歐元區(qū)企業(yè)活動和貿(mào)易的信號，因此持續(xù)買入歐洲股票。“現(xiàn)在有很多被低估的股票，我預(yù)計隨著年底的到來市場將穩(wěn)定下來并逐步改善，”資產(chǎn)管理公司Symphonia全球證券負(fù)責(zé)人Massimo Baggiani稱。

除上述因素之外，渣打銀行財富管理業(yè)務(wù)首席投資策略師Steve Brice還給出了其他三個“歐元區(qū)股市值得投資”的理由：

1、歐元區(qū)企業(yè)的盈利增長預(yù)計遠(yuǎn)超他們的美國和英國同行，也會受到已處于底部的原材料價格提振的刺激，以及較低的借款成本的拉動。相對美元而言的疲弱歐元正提振歐洲的出口，這會為歐元區(qū)出口企業(yè)提供支撐。

2、考慮到能源和原材料的悲觀前景，歐元區(qū)大宗商品企業(yè)對大宗商品的敞口低于英國，讓歐元區(qū)股市等資產(chǎn)變得相對有吸引力。能源和原材料行業(yè)在歐洲股指中的份額僅為13%，相比之下，英國股市在這方面的比重為20%。

3、歐元區(qū)股市估值低于美國和英國股市。歐元區(qū)上市企業(yè)股息支付比例近些年持續(xù)走低，這在很大程度上是受到金融行業(yè)企業(yè)減少派息所致。

(關(guān)鍵字：地緣政治風(fēng)險 歐洲股市 美股)