一年3.2萬(wàn)億元的地方債置換已經(jīng)夠多了?更大的供給壓力恐怕還在后頭。

財(cái)新援引長(zhǎng)春城市發(fā)展集團(tuán)總裁高峰表示，今年地方政府債務(wù)限額鎖定16萬(wàn)億元，其中 6000億今年新增地方政府債券，還有7000億專(zhuān)門(mén)用來(lái)解決今年存量里面在建工程問(wèn)題，剩下的14.7萬(wàn)億債務(wù)被財(cái)政部框定在三年之內(nèi)全部置換完畢。

這包括今年已經(jīng)發(fā)行的3.2萬(wàn)億元債務(wù)置換。“剩下的部分將來(lái)要在明后兩年內(nèi)置換完畢，量會(huì)有多大，對(duì)債券市場(chǎng)的沖擊會(huì)有多大，可以預(yù)計(jì)。”財(cái)新提到高峰的說(shuō)法。

所謂置換債券，是指通過(guò)發(fā)行地方政府債券，置換地方政府通過(guò)融資平臺(tái)在銀行取得的存量貸款。

8月財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉向全國(guó)人大常委會(huì)作今年以來(lái)預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告時(shí)透露，今年財(cái)政部下達(dá)了6000億元新增地方政府債券和3批、總計(jì)3.2萬(wàn)億元的置換債券額度。

據(jù)財(cái)政部測(cè)算，每發(fā)行1萬(wàn)億元置換債務(wù)，可為地方每年節(jié)省利息支出約500億元。按此推算，3.2萬(wàn)億元置換債券能讓地方政府減輕利息負(fù)擔(dān)超千億元。

地方債務(wù)置換有利于緩解地方政府的債務(wù)壓力，但前期卻給銀行自營(yíng)帶來(lái)了巨大債券供給壓力，甚至對(duì)金融債和國(guó)債形成擠出效應(yīng)。

華創(chuàng)債券團(tuán)隊(duì)在8月的點(diǎn)評(píng)中寫(xiě)到，近期由于股市下跌，匯率下跌央行投放流動(dòng)性，債券市場(chǎng)表現(xiàn)較為熱情，所以暫時(shí)忽視了今年一直存在的供給壓力。

“我們擔(dān)心的是，隨著地方債供給壓力的持續(xù)釋放和銀行與地方政府博弈的加劇，地方債的發(fā)行利率可能會(huì)臺(tái)階式的上行，進(jìn)而對(duì)其他利率債形成一定的利率上升壓力。”其寫(xiě)到。

(關(guān)鍵字：財(cái)政部 利息 匯率)