9月1日報道：在全球鋅礦供應(yīng)過剩的背景下，鋅價一路走低導(dǎo)致國際大型礦商集體減產(chǎn)，受此影響，今年以來在全球鋅礦供應(yīng)短缺的情況下，LME鋅期貨累計上漲超過40%，滬鋅期貨主力合約也有40%的漲幅，多頭在減產(chǎn)“春風(fēng)”里暢游。隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期的升溫，大宗商品市場表現(xiàn)得較為疲弱，盤面一片慘綠，亮點較少，在金屬板塊，只有滬鋅實現(xiàn)微漲。

華泰期貨研究員紀元菲認為，鋅的基本面是其維持其較強漲勢的重要原因。除了全球大型鋅礦生產(chǎn)商減產(chǎn)、停產(chǎn)外，國內(nèi)的鋅礦生產(chǎn)企業(yè)受到了環(huán)保政策的影響，不符合環(huán)保政策的鋅礦企業(yè)的生產(chǎn)會受到嚴格的政策制約，從而進一步加劇了全球鋅礦供應(yīng)緊缺的局面。當(dāng)中游冶煉企業(yè)受到上游礦商減產(chǎn)影響的時候，其開工率和產(chǎn)量也會隨之下降，而冶煉企業(yè)為了維持正常生產(chǎn)，積極備貨的熱情會使得鋅價進一步走高。

此外，中投期貨分析師李小薇亦認為，全球鋅礦供應(yīng)收緊是鋅價走高的重要支撐。從冶煉企業(yè)及鋅的現(xiàn)貨價格可以看出，鋅礦短缺的局面已經(jīng)傳導(dǎo)至中游冶煉企業(yè)。“因為之前中游冶煉企業(yè)手中有鋅礦庫存，所以不能很確切感受到鋅礦供應(yīng)短缺的情況。當(dāng)前來看，冶煉企業(yè)的開工率從80%下跌至50%附近，現(xiàn)貨的缺緊導(dǎo)致冶煉企業(yè)積極備貨，現(xiàn)貨鋅價也隨著上漲。”李小薇表示，現(xiàn)貨鋅價從每噸貼水30元—80元到每噸升水30元—80元，說明鋅礦供應(yīng)短缺的局面已經(jīng)傳導(dǎo)至精煉企業(yè)，從而推著期現(xiàn)一起漲。

上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月31日，上海市鋅錠現(xiàn)貨價格升水期貨60元/噸，廣東省鋅錠現(xiàn)貨價格貼水期貨10元—30元/噸。

東吳期貨研究員陳龍認為，近期上海鋅錠現(xiàn)貨實現(xiàn)了從貼水到平水再到升水的轉(zhuǎn)變，說明下游貿(mào)易商備貨熱情高漲。“從大型礦商的投產(chǎn)計劃來看，鋅礦短缺的局面在短時間內(nèi)很難彌合，在整個大宗商品市場上，鋅的基本面決定了其是稀缺的上漲品種，容易受到資金青睞。”

在陳龍看來，等到供應(yīng)的缺口被彌補之時，鋅的基本面才會發(fā)生實質(zhì)性變化。但由于礦商投產(chǎn)需要時間，因此維持中長線看漲的思路，其基本面支持其漲勢維持到2017年年終。

李小薇卻表示，滬鋅期價今年年內(nèi)維持上漲的行情沒有太多爭議，但在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不明朗情況下，鋅價不會走出一波大幅拉漲行情，后市料震蕩上行。

“國內(nèi)的鋅礦產(chǎn)量增不上來，鋅礦進口量也同比下降，所以鋅礦下半年的供給量會有所下滑，如下半年需求不是太差，在美聯(lián)儲加息之前，鋅價會在基本面的支撐下持續(xù)走高。”紀元菲表示，目前市場對于鋅礦后市的需求存在較大分歧，像美聯(lián)儲加息、流動性收緊等利空因素依然會對鋅價上行形成阻礙。

(關(guān)鍵字：鋅 鋅價)