近些年來，雖然中國經(jīng)濟增速持續(xù)滑落，但國際市場中國銅的需求依然旺盛。海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年全國銅及銅材進口量481萬噸，比上年微降0.3%;廢銅進口量366萬噸，下降5.6%，降幅也不是很大;而銅礦砂及銅精礦進口量1329萬噸，則大增12.6%。綜合計算，2015年全國銅、銅材及銅冶煉原料進口總量達到2176萬噸，比上年增長6.1%，沒有受到削弱。今年上半年，全國銅產(chǎn)品及冶煉原料進口總量1234萬噸，同比增長24.5%，比去年同期提速18個百分點。其中銅礦砂及銅精礦進口量804萬噸，同比增長34.7%，比去年同期提速22個百分點;銅及銅材進口量274萬噸，同比增長22%，比去年同期提速23個百分點。進入下半年后，中國銅、銅材及銅冶煉原料進口保持較大數(shù)量規(guī)模。7、8兩月全國銅礦砂及銅精礦進口量分別為138萬噸和145萬噸，同比分別增長42.3%和26%;7、8兩月銅及銅材進口量分別為36萬噸和35萬噸，同比也沒有出現(xiàn)減弱。

三方面力量推動中國銅需求旺盛

國際市場中國銅及冶煉原料需求所以旺盛，主要受到三個方面力量推動：

全國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資快速增長。近些年來，出于經(jīng)濟穩(wěn)增長需要，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資一直保持快速增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，2015年全國基礎(chǔ)設(shè)施投資增長17.2%,比上年增速提高6個百分點，對整體投資增長的貢獻率達到29.4%。今年上半年，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資增長20.9%,比上年同期增速又提高了1.8個百分點。其中道路運輸業(yè)、水利管理業(yè)和航空運輸業(yè)投資增速提高更快，分別比1~5月增速提高3%、3.6%和8.5%�；�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資一直是銅消費的重要領(lǐng)域，尤其是高鐵、城市軌道交通、電力設(shè)施等投資建設(shè)，銅的消費強度明顯高于一般投資。中國高鐵、城市軌道交通、電力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資快速增長及其提速，當然要擴大中國銅的消費總量，也包括對冶煉原料需求量的持續(xù)增加。

境外產(chǎn)品價格競爭優(yōu)勢�？傮w來看，中國銅資源相對匱乏(人均占有資源)，必須大量進口。另一方面，中國銅資源的開采成本較高，明顯超出世界平均成本，更高于世界礦業(yè)巨頭的低成本資源。據(jù)有關(guān)資料，2013年中國銅資源儲量僅占世界總儲量的4.4%，近些年來銅資源占比依然處于較低水平。此外，中國銅資源中小礦多、富礦少，并且埋藏深，從而加大了開采成本，這就使得境外世界礦業(yè)巨頭資源更具有價格優(yōu)勢。不僅如此，由于國內(nèi)加大環(huán)保監(jiān)管和治理力度;由于前期銅價大幅跌落，致使國內(nèi)一些高污染和高成本產(chǎn)能退出市場。從而提高了對境外銅資源的依賴，需要更大數(shù)量的進口規(guī)模彌補。

防患心理激增避險需求。銅作為一種重要商品，由于現(xiàn)代市場體系發(fā)展，以及自身所具有物理穩(wěn)定性和價格較高，因此派生出很大的金融屬性。自從金融危機以來，因為世界主要國家實施極度寬松貨幣政策，大規(guī)模財政赤字和天文數(shù)字政府債務(wù)，市場被源源不斷地注入巨量流動性，累計印鈔救市規(guī)模已經(jīng)達到10萬多億美元。其中全球四大央行就向市場注入9萬多億美元，相當于美國半年GDP的總和。如此之多的超發(fā)貨幣，一定會引發(fā)未來嚴重通貨膨脹�，F(xiàn)在市場已經(jīng)充分認識到巨額超發(fā)流動性對于未來市場物價上漲的巨大威脅，所以一有風(fēng)吹草動，就會激起銅等有色金屬避險需求。巴克萊銀行數(shù)據(jù)顯示，因為價格上漲和避險，大宗商品今年吸收的資金已經(jīng)超過500億美元，創(chuàng)下新高，其中不乏黃金等貴金屬和銅等有色金屬的購買資金。巴克萊銀行還預(yù)計，黃金等貴金屬“捕獲”了今年流入大宗商品資金的60%。自去年下半年以來，中國銅及冶煉原料進口大幅增長，其中避險資金進入應(yīng)當成為一項重大因素。此外，地緣政治緊張，對于未來供應(yīng)中斷的擔憂，防患于未然，也會引發(fā)中國銅的購買和儲備需求(國家儲備和商業(yè)儲備兩個方面)。今年以來，中國銅產(chǎn)品及含銅原料進口明顯超出實際消耗，應(yīng)該顯示了這類避險性需求的存在。

中國人均銅消費峰值將遠超發(fā)達國家水平

展望中國銅需求趨勢，上述三大推動力量繼續(xù)存在，甚至還有增強趨勢。比如今后世界主要國家繼續(xù)印鈔，繼續(xù)寅吃卯糧，市場被注入的流動性有增無減，因為除此之外，并無更好的對應(yīng)手段;比如中國銅資源匱乏，銅資源開采成本較高的局面也無法扭轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計，今年1~7月份累計，全國民間投資中，有色金屬礦采選業(yè)下降3.4%，并且降幅呈現(xiàn)擴大之勢。這就表明未來中國國內(nèi)包括銅礦在內(nèi)的有色金屬礦石產(chǎn)能的相應(yīng)衰減，經(jīng)濟增長對于境外銅資源的依賴性勢必進一步提高。再比如中國經(jīng)濟發(fā)展不平衡，無論是中西部地區(qū)，還是全國環(huán)境保護、城市內(nèi)外互聯(lián)互通、住房建設(shè)等諸多方面，都還存在未來銅需求的增巨大成長空間。國際權(quán)威機構(gòu)惠普預(yù)測，2030年以前，中國每年需要新增8億平方米住宅面積。據(jù)此估算，從2016年至2030年的住房需求將達到120億平方米。此外惠普還認為，到2030年，中國1990年之前建造的住房都將被拆除重建，僅此一項就會44億平方米的住宅需求。如此大規(guī)模的住房需求及住房建設(shè)，當然會要產(chǎn)生銅的旺盛需求。

據(jù)有關(guān)資料，現(xiàn)今中國銅的人均消費量低于20公斤，而日本、韓國銅的人均消費峰值則在20公斤以上，這就預(yù)示了中國銅消費總量的巨大成長空間。不僅如此，由于中國可以憑借后發(fā)優(yōu)勢，將西方發(fā)達國家耗費了100多年的城市化與工業(yè)化進程，縮短至數(shù)十年內(nèi)完成。這就意味著在需求總量不變的情況下，中國銅的年度消費強度要被大大提高。以城市軌道交通建設(shè)為例，上海僅用20年時間，就建成了600多公里地鐵線路，相當于法國巴黎耗費100年時間所建成地鐵規(guī)模的2倍。據(jù)此預(yù)測，今后中國銅的人均消費峰值有可能是西方發(fā)達國家紀錄的2倍以上。由此可見，至少是10年之內(nèi)，都不會見到中國銅的消費到頂，更遑論需求絕對量的下降。受其影響，今后中國銅及銅冶煉原料進口量將長期保持較大數(shù)量規(guī)模，國際銅市場中國需求因素更加旺盛，這要成為常態(tài)。

除了上述因素之外，從當前及今后一段時期的發(fā)展趨勢來看，還有三大新增因素，助力中國銅市需求，對此要予以關(guān)注。

一是決策部門更加注重固定資產(chǎn)投資在穩(wěn)增長中的關(guān)鍵作用。目前中國經(jīng)濟放緩壓力依然很大。決策部門的重要對策還是增加國民經(jīng)濟短板領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資。所以，最近國務(wù)院召開常務(wù)會議，部署在關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)加大補短板工作力度，提出加大積極財政政策實施力度，以萬億PPP項目馳援基建投資，并進一步放開基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資限制。與此同時，在先前大手筆批復(fù)投資項目的基礎(chǔ)上，今年1~8月國家發(fā)改委又累計批復(fù)了1萬多億元的投資項目，主要為鐵路、公路、城市軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，一批三線城市亦獲得修建地鐵項目批復(fù)。今后決策部門還會加短板投資力度，將一些遲早要干的項目提前來做，從而帶動固定資產(chǎn)投資增速回升。由于這些投資項目以政府為主導(dǎo)，建設(shè)資金也易于保障。有關(guān)機構(gòu)預(yù)計下半年基建投資累計同比增速可能反彈至25%左右，從而帶動固定資產(chǎn)投資增速在年底回到10%左右，大致與去年持平，扭轉(zhuǎn)其下滑局面。中國政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資進一步發(fā)力，勢必支持中國銅需求繼續(xù)增加。

二是PPI由負轉(zhuǎn)正產(chǎn)生中國銅需求正面推動。進入下半年后，陸續(xù)發(fā)布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)向好。其中對于今后經(jīng)濟形勢和鋼材市場影響最大的，莫過于PPI指數(shù)將要由負轉(zhuǎn)正。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比上漲0.2%，同比下降0.8%，比較1月份5.3%的降幅，已經(jīng)收窄了4.5個百分點。預(yù)計今年內(nèi)，至多到明年上半年，中國生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)，就會由負轉(zhuǎn)正，結(jié)束持續(xù)50多個月的結(jié)構(gòu)性通縮局面。PPI指數(shù)轉(zhuǎn)為楊升，并且還會推動未來CPI漲幅擴大，對于中國銅市場需求意義重大：不僅“買漲不買落”的市場法則，會刺激多方面的購買需求，包括建立庫存需求、未來消費需求、資金避險需求和投機需求等，還在于物價上漲將使得投資活動開始有利可圖，預(yù)期收益可以提高，從而增強市場信心，刺激全國固定資產(chǎn)投資，尤其是民間投資回升。此外，企業(yè)出廠價格上漲，還使得相關(guān)企業(yè)盈利增加，改善企業(yè)債務(wù)和投資能力，最終會對銅及冶煉原料市場產(chǎn)生利好影響。

三是全球或許重振基礎(chǔ)設(shè)施投資。本屆G20會議的一項重要成果，就是世界主要國家達成共識：重振全球貿(mào)易與跨境投資。而貿(mào)易繁榮又依賴投資增長，所以重振投資，尤其是跨境投資將會成為刺激需求，促進全球經(jīng)濟增長的重中之重。另一方面，包括西方發(fā)達國家在內(nèi)的世界各國，均存在巨大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)欠賬，相當多的基礎(chǔ)設(shè)施需要更新?lián)Q代。據(jù)有關(guān)資料，目前非洲只有40%的民眾用得上電，33%的農(nóng)村人口能享受運輸或交通便利，5%的農(nóng)業(yè)用地得到灌溉，僅非洲的基建需求缺口就高達1000億美元。世界銀行研究顯示，目前發(fā)展中國家每年基建投入約1萬億美元，但要想保持目前的經(jīng)濟增速和滿足未來的需求，到2020年前每年至少還需增加1萬億美元。美國土木工程協(xié)會估計，到2020年，美國的基礎(chǔ)設(shè)施要維持良好狀態(tài)，還需要額外3.6萬億美元的投資。GIH認為，未來全球所需的基礎(chǔ)設(shè)施投資將高達50多萬億美元。

所以預(yù)計G20會議以后，中國彌補國民經(jīng)濟短板，以大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資刺激需求，穩(wěn)定經(jīng)濟增長的經(jīng)驗，將被一些國家借鑒，實施更加積極的財政政策，籌集資金進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其中也包括中國所倡導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)、綠色產(chǎn)業(yè)建設(shè)等。受其影響，世界主要國家將陸續(xù)推出規(guī)模龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃。其中英國將重新調(diào)整中期財政整頓方案，軟化削減社會福利開支立場，增加公共基礎(chǔ)設(shè)施投資。根據(jù)英國政府2015年3月更新的《國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃2016~2021》，未來10年內(nèi)，英國在機場、公路、能源、通信以及關(guān)鍵社會基礎(chǔ)設(shè)施(學(xué)校、醫(yī)院)等基建領(lǐng)域的投資高達4830億英鎊。日本將推遲上調(diào)消費稅，擴大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財政預(yù)算;德國繼續(xù)財政擴張，投資基礎(chǔ)設(shè)施投資和應(yīng)對難民問題;新一屆美國領(lǐng)導(dǎo)人上臺后，預(yù)計也會擴大公共基礎(chǔ)設(shè)施投資。G20會議后西方國家基礎(chǔ)設(shè)施投資提速，將會提供全球性投資新動力，直接或間接推動中國投資，比如“一帶一路”投資、全球基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通投資等。

如前所述，基礎(chǔ)設(shè)施投資一直是銅消費的重要領(lǐng)域，如果今后全球開始掀起基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高潮，尤其是中國基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)首先圍繞中國周邊國家大規(guī)模展開，無疑會增加全球銅材需求，也增加中國因承包境外工程所帶動的銅材料的間接出口需求。

(關(guān)鍵字：中國銅需求)