本周，一家澳大利亞的小礦企作價(jià)7800萬(wàn)美元把一個(gè)西非鋰礦的采礦權(quán)賣給了一個(gè)中國(guó)買家，這是其在11個(gè)月前收購(gòu)成本的2000倍(你真沒(méi)看錯(cuò)).

鋰電池的原材料需求，促使很多公司都在擠破頭地四處爭(zhēng)搶鋰礦。而由于電動(dòng)汽車使用的鋰礦數(shù)量是智能手機(jī)的4800倍，而特斯拉(Tesla)的Model 3和雪佛蘭的Bolt等型號(hào)都已經(jīng)進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)，因此鋰的需求前景異常刺激。

鋰需求預(yù)期會(huì)暴漲

根據(jù)晨星(Morningstar)的股市日歷預(yù)期，鋰的需求會(huì)從2016年的17.5萬(wàn)噸/年按照16%的年增速增長(zhǎng)至2025年的77.5萬(wàn)噸/年、出現(xiàn)10萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口，是過(guò)去一個(gè)世紀(jì)所有大宗商品中增長(zhǎng)最快的。自2014年以來(lái)，鋰的已經(jīng)均價(jià)跳升了3倍，單單去年一年就上漲了60%，根據(jù)倫敦的Benchmark Mineral Intelligence數(shù)據(jù)，而主要供應(yīng)商Albemarle和Galaxy Resources等公司的股價(jià)都出現(xiàn)猛漲。

對(duì)一些人來(lái)說(shuō)，這個(gè)漲幅反映出了真實(shí)需求，以及對(duì)純電動(dòng)機(jī)動(dòng)車時(shí)代快速到來(lái)的認(rèn)識(shí);但對(duì)其他人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)閃亮亮的投機(jī)泡沫。地質(zhì)學(xué)上講，地球上根本不缺鋰，因此一些分析師認(rèn)為礦業(yè)行業(yè)會(huì)擴(kuò)大供應(yīng)。伯恩斯坦研究所(Bernstein Research)的分析師在最近的報(bào)告中表示：

“我們認(rèn)為，即使電動(dòng)汽車大規(guī)模的進(jìn)入實(shí)際應(yīng)用，中長(zhǎng)期內(nèi)鋰價(jià)格也有充分下降的可能。”

生產(chǎn)者之間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈

鋰的供應(yīng)有四大巨頭，分別是Sociedad Química y Minera de Chile(SQM)、Albemarle、FMC和中國(guó)的天齊鋰業(yè)(Tianqi Lithium)。除此以外，澳大利亞和加拿大還有至少28家上市公司，此外力拓集團(tuán)(Rio Tinto)最近也在塞爾維亞發(fā)現(xiàn)了一個(gè)“超級(jí)”硼酸鋰礦。晨星分析師David Wang表示：

“隨著易開(kāi)采的鋰礦消耗殆盡，成本較高的供應(yīng)來(lái)源就會(huì)上線、填補(bǔ)空白。”

這并不是空穴來(lái)風(fēng)，實(shí)際上世界上成本最低的鋰礦在智利、阿根廷和玻利維亞的沙漠中，但是這些國(guó)家的增產(chǎn)努力已經(jīng)宣告失敗。因此，中國(guó)廠商不得不從澳大利亞等國(guó)的巖石中尋找，然而這種方法成本高昂而且耗能極高。

新供應(yīng)商的漫漫長(zhǎng)路

同時(shí)，對(duì)小供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，鋰礦生產(chǎn)還有很多技術(shù)難題。巴林船舶制造(Barings)全球資源股主管古德溫(Duncan Goodwin)表示：

“分析師的錯(cuò)誤，就是認(rèn)為鋰礦開(kāi)采同鐵礦等開(kāi)采一樣，挖個(gè)坑就能拎出來(lái)。我們能籌集到足夠的資本，但是因?yàn)殚_(kāi)采和處理非常困難。”

這個(gè)已經(jīng)在過(guò)去幾十年被證明了：Orocobre公司在阿根廷花了足足7年才讓Salar de Olaroz項(xiàng)目進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)。該公司CEO塞維爾(Richard Seville)表示：

“供應(yīng)的確是很緊、急需更多的供應(yīng)。但是問(wèn)題是，這需要時(shí)間，供應(yīng)的反應(yīng)總是過(guò)分樂(lè)觀了。”

政治因素也對(duì)供應(yīng)短缺有一定責(zé)任

比如，智利的開(kāi)采定額需要核委員會(huì)(Nuclear Commission)批準(zhǔn)， 因此智利在鋰礦產(chǎn)量上已經(jīng)落后于澳大利亞了。在差不多一年的談判之后，Albemarle公司本周才與智利政府達(dá)成了協(xié)議，將今后28年的配額提高至每年8萬(wàn)噸以上。在蘇黎世永續(xù)資產(chǎn)管理公司(RobecoSAM)管理著Smart Materials Strategy的Pieter Busscher表示：

“中期中，Albemarle能夠提高產(chǎn)量。在長(zhǎng)期中，大問(wèn)題是：一旦供給超過(guò)需求，在價(jià)格遠(yuǎn)超現(xiàn)金成本的情況下會(huì)發(fā)生什么呢?這是需要我們小心的，我們已經(jīng)在稀土等行業(yè)見(jiàn)證過(guò)了。”

2010年，因?yàn)樾枨髠?cè)擔(dān)心電子設(shè)備中廣泛使用的稀土供應(yīng)短缺，因而價(jià)格快速上漲，這導(dǎo)致美國(guó)和澳大利亞的產(chǎn)量提高，繼而2年之后稀土價(jià)格崩潰了。那么，鋰礦投資者的情緒會(huì)更有彈性嗎?

(關(guān)鍵字：鋰電池)