臺(tái)LED企業(yè)8月?tīng)I(yíng)收數(shù)據(jù)仍不容樂(lè)觀:根據(jù)臺(tái)灣LED企業(yè)公布的8月?tīng)I(yíng)收數(shù)據(jù)顯示,8月份臺(tái)企LED經(jīng)營(yíng)情況延續(xù)了前幾個(gè)月的疲軟趨勢(shì),營(yíng)收增速環(huán)比、同比、年度累計(jì)同比均呈現(xiàn)了下跌的態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為主要原因如下:1)繼飛利浦點(diǎn)燃價(jià)格戰(zhàn)后,更多的LED企業(yè)加入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)陣列,LED產(chǎn)品價(jià)格下跌明顯;2)筆記本電腦、電視等中大尺寸LED背光需求不振,直接影響了對(duì)LED的需求。鑒于上述因素在3季度仍然有較大的概率存在,預(yù)計(jì)9月份LED行業(yè)走勢(shì)仍舊不容樂(lè)觀。

新版本燈具逐漸推出,LED行業(yè)正在筑底:今年4月份,品牌廠商啟動(dòng)了LED燈泡價(jià)格大戰(zhàn),進(jìn)行到現(xiàn)在已經(jīng)有4個(gè)月,考慮到企業(yè)備貨周期,舊版LED產(chǎn)品庫(kù)存已經(jīng)得到一定的清理,晶電、新世紀(jì)也均認(rèn)同9月份LED訂單將逐漸回流。由于9-12月即將步入歐美換燈季,加之目前LED價(jià)格處于低位水平,市場(chǎng)有新品不斷推出,預(yù)計(jì)9月份后需求會(huì)得到改善。供給端,低價(jià)情況下,部分小企業(yè)將會(huì)倒閉,現(xiàn)存企業(yè)會(huì)嚴(yán)控庫(kù)存,供應(yīng)偏謹(jǐn)慎。據(jù)此,我們預(yù)計(jì)第四季度將會(huì)是LED行業(yè)筑底的階段。

艱難時(shí)刻,LED企業(yè)轉(zhuǎn)型謀出路:低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)之下,LED企業(yè)的盈利空間被壓縮,多數(shù)企業(yè)面臨業(yè)務(wù)調(diào)整的局面,歐司朗、飛利浦、三星等國(guó)際巨頭不約而同的選擇了減法,松下近日也公布計(jì)劃9月底前關(guān)閉在日本本土的照明設(shè)備制造工廠和10月底之前關(guān)閉其位于印尼的設(shè)備制造工廠。在此形勢(shì)下,木林森、鴻利光電、聯(lián)創(chuàng)光電等本土LED封裝企業(yè)也紛紛開(kāi)出了自己下半年的戰(zhàn)略單,有尋求橫向規(guī)模擴(kuò)大,也有尋求縱向整合的,還有涉足新領(lǐng)域的。但不管怎樣,艱難的外部環(huán)境將加速LED行業(yè)的集中程度,本土龍頭企業(yè)更有機(jī)會(huì)通過(guò)并購(gòu)整合及新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局進(jìn)一步鞏固自己的市場(chǎng)實(shí)力,從而成長(zhǎng)為民族品牌。

投資建議:LED燈泡價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)進(jìn)行了4個(gè)多月,價(jià)格目前已降至底部,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。在此背景下,行業(yè)內(nèi)部的資源整合(包括橫向整合和縱向整合)將是一種必然趨勢(shì),而具備技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將在整合中處于有利地位。木林森(002745)作為一家LED封裝企業(yè)擁有極大的規(guī)模優(yōu)勢(shì),德豪潤(rùn)達(dá)(002005)、三安光電(600703)在倒裝芯片領(lǐng)域均有布局,且德豪潤(rùn)達(dá)是唯一涵蓋芯片、封裝、制造、渠道的垂直一體化企業(yè),佛山照明(000541)、陽(yáng)光照明(600261)是老牌照明廠商,在LED應(yīng)用領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)。據(jù)此,建議投資者關(guān)注LED中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

(關(guān)鍵字：LED)