1946年的情人節(jié)，美國(guó)發(fā)明家莫克利和艾克特發(fā)明了一臺(tái)名叫“ENIAC”的奇怪機(jī)器，這臺(tái)機(jī)器占地70平方米，重達(dá)30噸，雖然體型笨拙，但卻能夠進(jìn)行每秒高達(dá)5000次的運(yùn)算，從此人類(lèi)有了最強(qiáng)大的幫手——電子計(jì)算機(jī)。

八年之后，人類(lèi)第二代計(jì)算機(jī)“TRADIC”誕生，不僅運(yùn)算速度由每秒5000次提升至幾十萬(wàn)次，而且重量只有“ENIAC”的1/100，體積與功耗減少到1/300，究竟為何兩代計(jì)算機(jī)之間有如此差別呢?核心就在于半導(dǎo)體的應(yīng)用。

早在“ENIAC”被發(fā)明的第二年，美國(guó)貝爾實(shí)驗(yàn)室的研究員約翰巴丁利用早期對(duì)硅晶體的觀察，發(fā)明出了一種新的半導(dǎo)體元件——晶體管，它不僅能實(shí)現(xiàn)電子管的功能，又具有尺寸小、重量輕、壽命長(zhǎng)、效率高、發(fā)熱少、功耗低等優(yōu)點(diǎn)。

晶體管的出現(xiàn)，大幅提升了計(jì)算機(jī)的效率，引發(fā)了計(jì)算機(jī)的全面革命。時(shí)至今日，半導(dǎo)體依然是決定科技發(fā)展的重要一環(huán)。

從半導(dǎo)體被發(fā)明算起，這項(xiàng)技術(shù)就始終被牢牢的掌控在美國(guó)的手中，從整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，美國(guó)幾乎都有著絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。

一直以來(lái)，半導(dǎo)體技術(shù)都被美國(guó)當(dāng)成是制衡世界的重要手段，以《瓦森納協(xié)定》之名，行國(guó)際霸權(quán)之實(shí)。為了避免不被美國(guó)卡脖子，中國(guó)半導(dǎo)體的自主替代就顯得至關(guān)重要。

縱觀芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈，硅片是一切的源頭，不同于光伏硅片99.9999%的純度要求，半導(dǎo)體硅片極為嚴(yán)苛，需要硅片純度達(dá)到99.9999999%。由于起步較晚，目前中國(guó)硅片企業(yè)技術(shù)積累與國(guó)際巨頭存在一定差距，全球90%的半導(dǎo)體硅片市場(chǎng)被5大國(guó)際硅片廠商所瓜分。

硅片誕生以來(lái)，尺寸變大就成為了行業(yè)的核心發(fā)展方向。

從1965年2英寸(50mm)正式量產(chǎn)，到2000年12英寸(300mm)量產(chǎn)，35年間共出現(xiàn)過(guò)7代硅片產(chǎn)品。

尺寸的擴(kuò)大將使得硅片有效面積大幅提升，進(jìn)而能產(chǎn)出的芯片數(shù)量也隨之上升，規(guī)模效益考量，硅片直徑越大，芯片的平均生產(chǎn)成本也就越低。

但由硅片帶來(lái)的效率提升卻并非無(wú)限度的。當(dāng)硅片尺寸變大時(shí)，生產(chǎn)設(shè)備成本也許隨之提升，也就意味著每一次硅片升級(jí)換代，都伴隨著大量的初始資本投入。正因如此，國(guó)際硅片巨頭目前對(duì)于產(chǎn)能擴(kuò)增都極為謹(jǐn)慎，全球硅片產(chǎn)能陷入緩增長(zhǎng)趨勢(shì)。

中國(guó)企業(yè)作為市場(chǎng)后入者，當(dāng)主流產(chǎn)品持續(xù)迭代時(shí)，我們的企業(yè)就會(huì)陷入持續(xù)被動(dòng)，大量投入的產(chǎn)能很可能遇到被淘汰的命運(yùn)，因此半導(dǎo)體硅片并不是一個(gè)容易追趕的行業(yè)。

但幸運(yùn)的是，在半導(dǎo)體硅片達(dá)到12英寸后，已經(jīng)能夠較好滿足目前的市場(chǎng)需求，再加上制造設(shè)備實(shí)在太貴了，雖然技術(shù)上已經(jīng)進(jìn)階至18英寸，但卻并未被行業(yè)中的企業(yè)采用。

目前，全球硅片產(chǎn)業(yè)陷入了難得的“靜默期”，也是中國(guó)企業(yè)追趕世界巨頭的良機(jī)。

當(dāng)硅片主流技術(shù)不再迭代時(shí)，中國(guó)硅片企業(yè)就可以通過(guò)加大投入，加快對(duì)世界巨頭的追趕速度，這也讓半導(dǎo)體硅片成為有望自主替代率快速提升的行業(yè)之一。

硅片的需求正在被智能汽車(chē)逐漸激活。

從整個(gè)行業(yè)規(guī)�？矗�全球硅片出貨量呈現(xiàn)出平穩(wěn)上升的趨勢(shì)，但其中也不乏短期波動(dòng)。

受2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，全球硅片出貨量2009年同比驟降17.57%，一度引發(fā)了硅片企業(yè)的恐慌，當(dāng)時(shí)很多擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃都因此而被迫擱淺。時(shí)至今日，面對(duì)擴(kuò)產(chǎn)半導(dǎo)體硅片企業(yè)也依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。

從2010年開(kāi)始，全球硅片行業(yè)景氣度復(fù)蘇，帶動(dòng)硅片出貨量持續(xù)上升，尤其是12英寸硅片的普及，讓整體出貨量得到進(jìn)一步攀升。在2018年，全球半導(dǎo)體硅片迎來(lái)127.33億平方米的歷史高點(diǎn)，但隨后就因儲(chǔ)存器市場(chǎng)的疲軟而出貨量驟降。

總體而言，全球半導(dǎo)體硅片出貨量平穩(wěn)攀升，尤其新能源汽車(chē)的強(qiáng)勢(shì)崛起，帶動(dòng)汽車(chē)芯片需求量激增，有望讓整個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模再上一個(gè)臺(tái)階。

半導(dǎo)體硅片具有較高的資本門(mén)檻和技術(shù)門(mén)檻，因此行業(yè)呈現(xiàn)出較高的壟斷性。

壟斷性保證了各企業(yè)的利潤(rùn)，但同時(shí)也讓這一行業(yè)保持穩(wěn)定，缺少激發(fā)產(chǎn)業(yè)革新的變量。但隨著中國(guó)企業(yè)的入局，這一行業(yè)的格局可能正在被打破。

由于國(guó)際龍頭公司擴(kuò)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，再加上疫情的影響，在未來(lái)幾年中，全球半導(dǎo)體硅片都將處于緊供需的狀態(tài)。

從整個(gè)產(chǎn)業(yè)格局分析，信越化學(xué)、勝高、環(huán)球晶圓、Silitronic、SK集團(tuán)分別在2020年占據(jù)27.53%、21.51%、14.8%、11.46%和11.31%的市場(chǎng)份額，累計(jì)份額達(dá)86.61%。

雖然國(guó)際巨頭在硅片市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先的市場(chǎng)份額，但實(shí)際上2018年至2020年全球前五大硅片制造商的份額占比卻分別為92.57%、88%和86.61%，呈明顯的下降趨勢(shì)。

盡管中國(guó)企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)增的意愿強(qiáng)烈，但海外巨頭卻并未急于擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)對(duì)，而是仍舊采取較為保守的發(fā)展策略。

在發(fā)展策略上，中國(guó)企業(yè)與海外巨頭存在著明顯的差異。

中國(guó)硅片企業(yè)處于發(fā)展初期，行業(yè)的領(lǐng)軍者也僅處于上市初期，資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)并不充足。目前，中國(guó)硅片企業(yè)的發(fā)展主要以自有產(chǎn)線擴(kuò)建為主。如滬硅產(chǎn)業(yè)、中環(huán)股份均處于激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)之中。

反觀國(guó)際巨頭，他們并不急于擴(kuò)產(chǎn)，而是更趨于維持現(xiàn)有的市場(chǎng)格局。即使行業(yè)中出現(xiàn)了新的攪局者，他們也堅(jiān)持自己的發(fā)展策略。

復(fù)盤(pán)這些巨頭的發(fā)展軌跡，與擴(kuò)產(chǎn)相比，并購(gòu)才是最有效的擴(kuò)張方式。

全球前五大硅片廠均是通過(guò)并購(gòu)來(lái)不斷提升自身的市場(chǎng)占有率，如今我們看到的行業(yè)龍頭，實(shí)則是經(jīng)歷市場(chǎng)大浪淘沙后的“幸存者”選擇。

從時(shí)間上看，全球半導(dǎo)體硅片行業(yè)主要發(fā)生過(guò)兩次集中洗牌，一次發(fā)生在千禧年，另一次則發(fā)生在近年。

第一次硅片洗牌是由日本公司帶動(dòng)的。1999年，日本信越化學(xué)并購(gòu)日立硅片公司，由此成為了全球半導(dǎo)體硅片的行業(yè)龍頭。2002年至2006年，另一家日本公司勝高一舉拿下住友、三菱和小松的硅片公司，成為了全球硅片新貴。

利用資本的快速整合幫助日本硅片廠很快成為全球龍頭，并迅速突破了12英寸硅片的商業(yè)化生產(chǎn)。

最近幾年，全球硅片廠再次開(kāi)啟頻頻并購(gòu)。韓國(guó)SK集團(tuán)先是在2017年收購(gòu)LG硅片部，而后又在2019年收購(gòu)杜邦SiC晶圓事業(yè)部;中國(guó)臺(tái)灣的環(huán)球晶圓先后并購(gòu)CoorsTek、Topsil 、SEMI公司，并在去年年底并購(gòu)全球第四大硅片廠德國(guó)Silitronic，讓市場(chǎng)格局進(jìn)一步集中。

由于半導(dǎo)體硅片前期設(shè)備投入極大，因此任何一次擴(kuò)產(chǎn)實(shí)際都存在風(fēng)險(xiǎn)，而并購(gòu)不僅可以規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，而且還能同樣達(dá)到擴(kuò)產(chǎn)的目的，因此國(guó)際巨頭對(duì)待擴(kuò)產(chǎn)都極為謹(jǐn)慎。

鑒于國(guó)際巨頭的并購(gòu)歷史，剛剛起步的中國(guó)硅片企業(yè)或許遲早也將經(jīng)歷一次并購(gòu)洗牌，這就意味著，除技術(shù)實(shí)力外，資本認(rèn)可度也是硅片廠重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

只有經(jīng)過(guò)時(shí)間的洗禮，才能獲得最終的成功，屬于中國(guó)硅片企業(yè)的“大并購(gòu)時(shí)代”或許就在不遠(yuǎn)的將來(lái)。

中國(guó)半導(dǎo)體硅片產(chǎn)業(yè)依然處于發(fā)展初期，能夠商業(yè)化量產(chǎn)硅片的企業(yè)數(shù)量依然較少，且產(chǎn)品主要集中在6英寸以下，8英寸及12英寸產(chǎn)線的產(chǎn)能依然較為稀缺。

據(jù)芯思想數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)8英寸拋光片和外延片裝機(jī)產(chǎn)能分別為206萬(wàn)片/月和197.5萬(wàn)片/月;12 英寸拋光片和外延片裝機(jī)產(chǎn)能分別為 41.5萬(wàn)片/月和7.5萬(wàn)片/月。而根據(jù)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)對(duì)12英寸硅片的需求量為每月100萬(wàn)片，產(chǎn)能缺口明顯。

雖然國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)能規(guī)劃較為充足，但這部分未來(lái)的產(chǎn)能何時(shí)落地，依然是一個(gè)問(wèn)號(hào)。目前，中國(guó)8英寸和12英寸的產(chǎn)能主要集中在滬硅產(chǎn)業(yè)、中環(huán)股份、立昂微三家公司。

滬硅產(chǎn)業(yè)雖然上市時(shí)間不久，但卻是中國(guó)半導(dǎo)體硅片的領(lǐng)軍企業(yè)。其不僅是第一家突破12英寸規(guī)格的中國(guó)企業(yè)，而且也是目前唯一一家能夠商業(yè)化生產(chǎn)SOI硅片的企業(yè)。

在這里我們有必要介紹一下SOI硅片。拋光片是最基礎(chǔ)的硅片，而外延片則是將拋光片加熱到1200度，并讓硅片與外延生長(zhǎng)源接觸所生產(chǎn)的硅片;SOI硅片則是一種新型機(jī)構(gòu)的硅材料，也是難度更大的，呈三明治結(jié)構(gòu)，頂層硅與硅襯底間夾雜著掩埋氧化層。

從2018年至今，滬硅產(chǎn)業(yè)始終處于擴(kuò)產(chǎn)趨勢(shì)之中，今年半年報(bào)顯示，2021年公司的12英寸硅片產(chǎn)能將達(dá)到30萬(wàn)片。8英寸以下硅片產(chǎn)能超過(guò)40萬(wàn)片，SOI硅片產(chǎn)能超過(guò)5萬(wàn)片。

從技術(shù)角度分析，滬硅產(chǎn)業(yè)是我國(guó)的半導(dǎo)體硅片領(lǐng)頭羊，是12英寸半導(dǎo)體硅片出貨量最多的公司，臺(tái)積電、臺(tái)聯(lián)電、格羅方德、中芯國(guó)際、華虹宏力等硅片廠都是滬硅產(chǎn)業(yè)的用戶。

同時(shí)，滬硅產(chǎn)業(yè)也是主業(yè)最為聚焦的公司，在其上半年11.22億元的營(yíng)收中，幾乎全部由半導(dǎo)體硅片所貢獻(xiàn)。

不同于滬硅產(chǎn)業(yè)的聚焦，中環(huán)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)則是光伏硅片，半導(dǎo)體硅片雖然也是公司業(yè)務(wù)重要的組成部分，但在今年上半年的176.44億元營(yíng)收中，半導(dǎo)體級(jí)硅片的營(yíng)收卻僅為9.47億元，占總營(yíng)收的5.37%。

根據(jù)中環(huán)股份財(cái)報(bào)，目前公司的8-12英寸半導(dǎo)體硅片項(xiàng)目一期已經(jīng)進(jìn)入驗(yàn)收結(jié)尾階段，項(xiàng)目二期開(kāi)始提前啟動(dòng)，已形成月產(chǎn)能8英寸60萬(wàn)片，12英寸7萬(wàn)片;預(yù)計(jì) 2021年年末實(shí)現(xiàn)月產(chǎn)能8英寸70萬(wàn)片，12英寸17萬(wàn)片的既定目標(biāo)。

戰(zhàn)略層面，中環(huán)股份的業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于光伏行業(yè)之上，對(duì)于半導(dǎo)體硅片的專(zhuān)注度不如滬硅產(chǎn)業(yè)。但在資本市場(chǎng)中，中環(huán)股份顯然比滬硅產(chǎn)業(yè)具有更強(qiáng)的號(hào)召力，資本實(shí)力更勝一籌。

立昂微雖然硅片業(yè)務(wù)是最主要的營(yíng)收構(gòu)成，但其還有功率器件的業(yè)務(wù)，在戰(zhàn)略上也并沒(méi)有滬硅產(chǎn)業(yè)那樣聚焦。過(guò)去三年，半導(dǎo)體硅片營(yíng)收分別為7.98億元、7.59億元和9.73億元，約占總營(yíng)收的65%左右。

同時(shí)，立昂微的硅片產(chǎn)能主要集中在8英寸及其以下，12英寸硅片產(chǎn)品目前處于商業(yè)化量產(chǎn)前期，僅擁有約2萬(wàn)片/月的產(chǎn)能。公司預(yù)計(jì)，到今年年底12英寸硅片產(chǎn)能將提升至15萬(wàn)片/月。

實(shí)際上，立昂微的12英寸硅片依然處于虧損狀態(tài)，公司預(yù)計(jì)當(dāng)出貨量達(dá)到6萬(wàn)片/月時(shí)，有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

除這三家公司外，神工股份、上海超硅、西安奕斯偉等公司也在規(guī)劃布局12英寸硅片產(chǎn)能布局。

總體來(lái)看，滬硅產(chǎn)業(yè)技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)，同時(shí)也是最聚焦的一家，有望成為中國(guó)硅片企業(yè)的風(fēng)向標(biāo);中環(huán)股份明顯資本實(shí)力更強(qiáng)，光伏與半導(dǎo)體硅片協(xié)同成為其核心競(jìng)爭(zhēng)力;立昂微則可能是短期產(chǎn)能釋放的最大受益者。

(關(guān)鍵字：半導(dǎo)體)