事件：奧特維控股子公司松瓷機電推出全球首款 SC-1600MCZ SEMI 半導(dǎo)體級磁拉單晶爐，獲韓國知名半導(dǎo)體公司批量訂單。

松瓷拓展至半導(dǎo)體單晶爐，獲韓國客戶批量訂單： 松瓷自 2020 年開始布局半導(dǎo)體設(shè)備，近期推出半導(dǎo)體級磁拉單晶爐，具備全新的結(jié)構(gòu)設(shè)計、智能化控制系統(tǒng)、突破性磁場控制和趨近恒拉速控制，能夠滿足 12-24英寸硅片生產(chǎn)，此次與韓國知名半導(dǎo)體公司達成合作，設(shè)備將于 2024 年3 月開始全面交付，同時將幫助客戶建立全球首座半導(dǎo)體級無人化智能拉晶工廠。我們判斷此次批量訂單以 12-14 英寸為主，不含超導(dǎo)磁場的設(shè)備價值量約 500 萬元/臺，客戶自主購買安裝磁場。

松瓷圍繞長晶技術(shù)，布局光伏、半導(dǎo)體、 SiC 多領(lǐng)域：(1)光伏單晶爐：過去松瓷作為獨立第三方設(shè)備商和客戶的合格二供，受益于行業(yè)訂單外溢、實現(xiàn)快速增長， 2021 年新簽訂單約 1.7 億元， 2022 年新簽訂單 12.9億元，同比+667%， 2023 年針對 N 型同心圓，公司適時推出高性價比的低氧單晶爐方案，通過爐體改造、泵優(yōu)化等工藝優(yōu)化單晶爐設(shè)計，將氧含量降低到 8-9PPM、提升 0.1%的電池效率， 2023 年 1-9 月新簽訂單已達 31.8 億元。(2)半導(dǎo)體長晶爐：獲韓國知名半導(dǎo)體公司批量訂單，能夠滿足 12-24 英寸硅片生產(chǎn)。(3) SiC 長晶爐：根據(jù)半年報，公司正在研發(fā) SiC 長晶爐，處于驗證階段，目前國內(nèi)主流方法是 PVT，公司希望能突破液相方法。

成長為橫跨光伏&鋰電&半導(dǎo)體的自動化平臺公司：(1)光伏： a.硅片：子公司松瓷機電低氧單晶爐已獲晶科、合盛硅業(yè)、天合等大單; b.電池片：子公司旭�？萍钾�(fù)責(zé)絲印整線設(shè)備，收購普樂新能源負(fù)責(zé) LPCVD鍍膜設(shè)備， 9 月最新推出激光 LEM 設(shè)備; c.組件： 2022 年主業(yè)串煤機龍頭市占率 70%+，有望受益于 0BB 迭代。(2)半導(dǎo)體：封測端鋁線鍵合機已獲中芯紹興、通富微電訂單，金銅線鍵合機裝片機、倒裝封裝等設(shè)備研發(fā)中，引入日本團隊成立合資公司布局 CMP 設(shè)備。(3)鋰電：目前主要產(chǎn)品為模組 pack 線，疊片機研發(fā)中。

盈利預(yù)測與投資評級： 隨著組件設(shè)備持續(xù)景氣+新領(lǐng)域拓展順利，我們維持公司 2023-2025 年歸母凈利潤預(yù)測為 12.1/16.1/22.1 億元，對應(yīng) PE為 18/14/10 倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示： 新品拓展不及預(yù)期，下游擴產(chǎn)不及預(yù)期。

(關(guān)鍵字：半導(dǎo)體)