12月13日，“2019年豆粕油脂市場(chǎng)展望研討會(huì)”在滬舉行，與會(huì)嘉賓共同回顧2018年豆粕市場(chǎng)運(yùn)行情況，同時(shí)對(duì)經(jīng)貿(mào)摩擦背景下大豆市場(chǎng)展開分析與展望。

廣發(fā)期貨有限公司上海分公司總經(jīng)理郭德松在致辭上表示，審視過(guò)去一年，油脂在基本面供應(yīng)充裕的的承壓下，整體維持低位水平，一直沒(méi)有迎來(lái)期待已久的單邊上漲行情;而油料豆粕則明顯不同，豆粕價(jià)格重心上移，但整體波動(dòng)加劇。

鎮(zhèn)江中儲(chǔ)糧高級(jí)研究員陳德亮在會(huì)上表示，美豆受貿(mào)易摩擦影響，美國(guó)和南美的壓力會(huì)出現(xiàn)疊加。美豆壓榨表現(xiàn)一直不錯(cuò)，但是數(shù)據(jù)調(diào)整的空間與出口比差距大。在銷售方面，其它國(guó)家買速一般，裝船比去年同期快約500萬(wàn)噸，但是根本彌補(bǔ)不了中國(guó)留下的缺口。

“從美農(nóng)調(diào)整趨勢(shì)來(lái)看，之前一直是向著調(diào)高壓榨調(diào)低出口的方向發(fā)展，2600萬(wàn)噸的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存壓力非常大，后面即使中國(guó)買家入場(chǎng)，也已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了大半個(gè)主要銷售季節(jié)，后續(xù)銷售不可避免遭遇南美競(jìng)爭(zhēng)。”陳德亮說(shuō)。

陳德亮最后說(shuō)道，“2018油脂油料市場(chǎng)波動(dòng)大，市場(chǎng)不可預(yù)測(cè)，給我們帶來(lái)了很大的困擾。中美兩方的關(guān)系目前正在緩和，非洲豬瘟的影響，飼料配方的調(diào)整，需求不及預(yù)期加上價(jià)格預(yù)期的變化，共同影響了當(dāng)前的豆粕市場(chǎng);短期仍是減庫(kù)存，但面臨美豆進(jìn)口變量。豆粕方面從技術(shù)上看，仍是偏空的，但向下空間應(yīng)該不會(huì)太大，看好明年油粕比的套利交易，并不看好明年的豆粕需求。”

在對(duì)2018年國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)回顧時(shí)，上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)總經(jīng)理朱喜安說(shuō)道，“從所有主流市場(chǎng)價(jià)格看，18年我國(guó)豆粕價(jià)格波動(dòng)加大，基本回落至3000點(diǎn)左右。從豆粕替代面來(lái)說(shuō)，豆粕與菜粕價(jià)格差明顯回升，今年豆粕價(jià)格上漲較為明顯，豆粕的優(yōu)越性下降，菜粕和雜粕開始替代豆粕消費(fèi)。中美經(jīng)貿(mào)摩擦背景下，盡管油廠大豆和豆粕庫(kù)存高，但是豆粕價(jià)格水平偏高。”

“豆粕指數(shù)未擺脫正當(dāng)區(qū)間，還是在2600到3000區(qū)間震蕩。明年繼續(xù)上升的空間不大，還是以區(qū)間震蕩為主。期現(xiàn)基差與庫(kù)存消費(fèi)比明顯反向，豆粕平衡表消費(fèi)比顯示。”朱喜安表示，油廠豆粕庫(kù)存提前回升，對(duì)基差的壓力比較大，11月份基差回落。油廠豆粕未執(zhí)行合同下降，10月份以后降低到近3年的低點(diǎn)，后期現(xiàn)貨銷售壓力增大。豆粕期現(xiàn)價(jià)差季節(jié)性較強(qiáng)，四季度回升則是正常情況，12月份的基差或許會(huì)再次下降，明年基差階段性會(huì)有差距變化，但整體保持區(qū)間震蕩。

油脂市場(chǎng)方面，上海神凱投資管理有限公司投研總監(jiān)高艷濱認(rèn)為，目前油脂整體處于增產(chǎn)期，而消費(fèi)表現(xiàn)平穩(wěn)。目前油廠壓榨處于虧盈邊緣，油脂多空主要還要看CPI、消費(fèi)和庫(kù)存的影響。2018/19年度全球豆油和棕櫚油產(chǎn)量繼續(xù)增加，菜籽油產(chǎn)量小幅下降，菜油已經(jīng)去庫(kù)存，在操作上，明年3到4月可以適當(dāng)空油。

(關(guān)鍵字：大豆)