經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭仍將延續(xù)

作為拉動(dòng)去年四季度GDP增速回升主要?jiǎng)恿Φ墓�業(yè)增長在今年一季度出現(xiàn)波動(dòng)，而從去年四季度起穩(wěn)增長政策力度有所減弱，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2013年一季度GDP同比增速可能比去年四季度小幅放緩。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者綜合多方預(yù)測(cè)，認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)延續(xù)去年四季度回升勢(shì)頭的觀點(diǎn)仍占多數(shù)，而且普遍認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)回暖將助力經(jīng)濟(jì)上行。但由于基數(shù)因素，一季度GDP增速可能小幅放緩。

“中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入溫和復(fù)蘇軌道，汽車業(yè)恢復(fù)7%至8%的常態(tài)增長，房地產(chǎn)銷售較快增長與推進(jìn)城鎮(zhèn)化將成為增長動(dòng)力。”中投證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師邢微微說。平安證券分析師黃海南也表示，1月份經(jīng)濟(jì)最大的亮點(diǎn)是房地產(chǎn)銷售火爆。

但一季度經(jīng)濟(jì)增速可能短暫回落。“與市場(chǎng)多數(shù)投資者認(rèn)識(shí)不同，我們認(rèn)為一季度GDP同比增速將比2012年四季度小幅回落。一個(gè)可以觀察的證據(jù)是，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)在經(jīng)歷了2012年8月至10月3個(gè)月的反彈后，11月起出現(xiàn)小幅回落。”廣發(fā)證券宏觀研究員蘇暢說。

判斷一季度經(jīng)濟(jì)增速可能小幅回落，最主要的依據(jù)是自2012年12月開始，工業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)。“去年四季度GDP同比增速回升至7.9%，主要受第二產(chǎn)業(yè)觸底反彈的驅(qū)動(dòng)，第二產(chǎn)業(yè)同比增速從去年三季度的7.5%回升至四季度的8.2%。”匯豐銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫珺瑋表示，但2012年12月工業(yè)利潤同比增速與11月相比出現(xiàn)回落；國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2012年12月PMI與11月持平，2013年1月更是回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛認(rèn)為，從歷史表現(xiàn)和調(diào)查能力看，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的PMI更能反映中國經(jīng)濟(jì)狀況。“整體看，官方PMI的意外走弱，表明中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍然面臨一定的困難。”

興業(yè)證券也表示，1月份PMI回落意味著在需求改善不明顯的情況下，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)仍偏謹(jǐn)慎，回補(bǔ)庫存導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不強(qiáng)勢(shì)。

工業(yè)的波動(dòng)很可能和出口有關(guān)。社科院工經(jīng)所工業(yè)運(yùn)行室副主任原磊認(rèn)為，去年9月開始的工業(yè)企業(yè)效益好轉(zhuǎn)，首要原因在于當(dāng)期出口回升帶動(dòng)紡織、輕工、電子信息等外向型企業(yè)效益提高。然而，今年一季度出口可能下滑。

交通銀行金融研究中心研究員陳鵠飛認(rèn)為，考慮到春節(jié)錯(cuò)位因素對(duì)今年1、2月份出口的擾動(dòng)，一季度我國出口同比增速可能有波動(dòng)。但自二季度起，出口企穩(wěn)的趨勢(shì)將進(jìn)一步明朗。

出口情況也可從企業(yè)方面得到印證。社科院中小企業(yè)研究中心主任羅仲偉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，去年末出口好轉(zhuǎn)主要是受到西方圣誕以及新年因素的拉動(dòng)，但從他最近走訪的多家企業(yè)情況看，尤其是珠三角等東部沿海地區(qū)，企業(yè)主對(duì)未來市場(chǎng)形勢(shì)并不樂觀。

此外，政策力度從去年四季度開始減弱。蘇暢表示，2012年四季度以來財(cái)政支出同比增速已大幅放緩，增速只有個(gè)位數(shù)；另一個(gè)衡量財(cái)政政策積極程度的指標(biāo)是12個(gè)月滾動(dòng)財(cái)政赤字，也已連續(xù)2個(gè)月回落。

政策力度在2013年初進(jìn)一步放緩。社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝介紹說，過去幾周監(jiān)管層逐步展開清理和收緊影子銀行融資活動(dòng)，遏制地方投資沖動(dòng)。

還要考慮的是基數(shù)因素。“2012年四個(gè)季度的增長呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)，這是一系列穩(wěn)增長政策的結(jié)果，但能否成為進(jìn)入新一輪周期上升的標(biāo)志，還需要進(jìn)一步觀察。”北京天則經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)術(shù)委員會(huì)主席張曙光對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，“還要考慮基數(shù)的影響，因?yàn)槲覀兺ǔＵf的是同比增速，而去年一季度經(jīng)濟(jì)增速同比增長8.1%。”

盡管上述分析顯示一季度經(jīng)濟(jì)同比增速存在回落的可能，但考慮到今年出口增長可能前低后高，穩(wěn)增長力度不會(huì)大幅減弱，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)回暖跡象，因此市場(chǎng)普遍認(rèn)為二季度經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)恢復(fù)。

(關(guān)鍵字：GDP 小幅減速)