在上周舉辦的ACCA（特許公認(rèn)會(huì)計(jì)師公會(huì)）華南區(qū)年會(huì)上，中青年經(jīng)濟(jì)學(xué)家“京城四少”之一、北京大學(xué)副校長(zhǎng)劉偉教授用大量的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來(lái)方向。他指出，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)與以往任何時(shí)期都不同，當(dāng)前存在著通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)下行的雙重風(fēng)險(xiǎn)和威脅。而且，受歐、美、日三大國(guó)際經(jīng)濟(jì)體的通脹趨勢(shì)影響，中國(guó)未來(lái)持續(xù)一段時(shí)間內(nèi)的通脹壓力令人擔(dān)憂。他還分析了政府目前實(shí)施“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”背后的深刻原因。他認(rèn)為，中國(guó)需要警惕陷入“中等收入陷阱”，以防導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不具有持續(xù)增長(zhǎng)能力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的出路在于產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
　　中國(guó)現(xiàn)在是“上中等收入的國(guó)家”
　　溫總理在剛剛閉幕的“兩會(huì)”上的報(bào)告里做了清楚的描述，我們到去年末GDP的總量達(dá)到了51.9萬(wàn)億，接近52萬(wàn)億。這個(gè)總量按照不變價(jià)格計(jì)算，比改革開(kāi)放初期大概提高了24倍。也就是說(shuō)，（現(xiàn)在）中國(guó)人大概15天的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相當(dāng)于改革開(kāi)放初期中國(guó)人一年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。
　　這34年下來(lái)，我們平均每年的增長(zhǎng)速度只達(dá)到了9.8％左右，這個(gè)速度在當(dāng)代也是一個(gè)記錄，無(wú)論是增長(zhǎng)率之高還是保持時(shí)間之久，（都）沒(méi)有其他國(guó)家出現(xiàn)過(guò)。51.9萬(wàn)億（元），按最近三年的平均匯率換算成美金的話，大體上是8萬(wàn)億左右美金，占全球GDP的比重應(yīng)當(dāng)是10％，排在世界第二位。第一位是美國(guó)，美國(guó)2011年GDP總量是15.1萬(wàn)億，占全球的23％。
　　衡量社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，更重要的指標(biāo)是人均（GDP）。中國(guó)去年末大概是13.4億人，（所以）我們?nèi)司鵊DP接近4萬(wàn)塊人民幣，比改革開(kāi)放初期提高了17倍。平均每年我們?nèi)司鵊DP的增速是8.7％，這也是很不容易的。這30幾年中國(guó)人口增長(zhǎng)的量還是比較大的。在這種情況下，能同時(shí)實(shí)現(xiàn)人均GDP年均8.7％連續(xù)34年的持續(xù)增長(zhǎng)，是很不容易的。
　　世界銀行去年6月做了一個(gè)最新的調(diào)整，按人均GDP對(duì)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的劃分，人均GDP在12475美金以上的國(guó)家叫高收入國(guó)，共有70個(gè)；12475美金到4055美金的叫上中等收入的發(fā)展中國(guó)家，有54個(gè)國(guó)家；4055美金到1055美金叫下中等收入國(guó)家，也是54個(gè)國(guó)家；人均1055美金以下的國(guó)家叫低收入的窮國(guó)，有36個(gè)。這里講的是國(guó)家，沒(méi)包含地區(qū)。
　　那么，我們?nèi)ツ耆司鵊DP是5800美金左右，我們現(xiàn)在屬于上中等收入的國(guó)家。也就是說(shuō)，我們經(jīng)過(guò)34年的改革開(kāi)放經(jīng)濟(jì)發(fā)展，穿越了貧困，超越了溫飽，現(xiàn)在到了上中等收入階段。
　　70個(gè)高收入的國(guó)家從上中等收入到高收入的跨越，平均用12年零4個(gè)月。70個(gè)國(guó)家里有22個(gè)是人口超過(guò)1千萬(wàn)以上的人口大國(guó)，這22個(gè)人口大國(guó)實(shí)現(xiàn)跨越平均用了11年零9個(gè)月。那么，我們有一個(gè)機(jī)會(huì)。就是再給中國(guó)10年左右的時(shí)間，按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來(lái)說(shuō)，有可能實(shí)現(xiàn)跨越，就是進(jìn)入所謂的高收入的拐點(diǎn)，達(dá)到12475美金。
　　2030年中國(guó)或成第一大經(jīng)濟(jì)體
　　十八大提出到2020年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三個(gè)數(shù)量指標(biāo)。第一，到2020年按不變價(jià)格計(jì)算，我們GDP的總量要比2010年翻一番，2010年GDP的總量接近45萬(wàn)億人民幣，翻一番是90萬(wàn)億。按現(xiàn)在的匯算折（算）大概是14萬(wàn)億美金，相當(dāng)于2010年之前美國(guó)的水平，到那時(shí)我們折成總量還是排在世界第二。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)總量翻一番有個(gè)條件，就是我們?nèi)司鵊DP的增長(zhǎng)率要達(dá)到7.2％。這個(gè)速度目前看問(wèn)題不大，為什么？我們2012年是7.8％，2011年是9.2％，從已經(jīng)過(guò)去的這兩年看都高于所要求的7.2％的目標(biāo)。剩下的這8年，我們大概達(dá)到7.1％左右就能實(shí)現(xiàn)到2020年比2010年翻一番的總量目標(biāo)。
　　第二個(gè)全面小康社會(huì)的數(shù)量指標(biāo)是人均GDP按不變價(jià)格翻一番，將近7萬(wàn)（元），折下來(lái)是接近12000美金。中國(guó)到2020年如果實(shí)現(xiàn)了人均GDP的倍增，就意味著中國(guó)從目前的上中等收入階段實(shí)現(xiàn)跨越，達(dá)到或逼近當(dāng)代世界高收入國(guó)的12045美金的拐點(diǎn)。但要實(shí)現(xiàn)人均GDP翻一番也有個(gè)前提，就是人口的自然增長(zhǎng)率要控制住在5/1000以下，我們這幾年實(shí)際上是在3/1000左右。
　　第三個(gè)指標(biāo)是城鄉(xiāng)居民收入到2020年比2010年翻一番，按不變價(jià)格計(jì)算，到那時(shí)人均GDP是4萬(wàn)塊，如果三家之家就是12萬(wàn)。農(nóng)村居民2010年的人均純收入是6000塊錢(qián)，翻一番是12000塊。
　　現(xiàn)在的問(wèn)題是，前兩個(gè)翻一番的問(wèn)題不大，缺少保障的是城鄉(xiāng)居民收入翻一番（的指標(biāo)），缺少制度、政策、一系列的銜接。要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，對(duì)國(guó)家的分配制度要進(jìn)行改革，尤其是要保障城鄉(xiāng)差距不能擴(kuò)大，或者居民收入差距翻幾翻，有的人沒(méi)有翻或翻不到一翻。這實(shí)際上是中國(guó)夢(mèng)的第一步，到2020年我們有可能晉升到高收入國(guó)的臨界水平。
　　第二步，2020年以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只要過(guò)了人均1萬(wàn)美金（的水平），它的速度肯定是要下降的，因?yàn)榛鶖?shù)大了。根據(jù)經(jīng)濟(jì)史的經(jīng)驗(yàn)，一般每十年平均數(shù)據(jù)下一個(gè)點(diǎn)。所以，如果2020年前中國(guó)的人均自然增長(zhǎng)率是在7％-8％，2020年以后它會(huì)降到6％-7％之間，（這）比世界平均速度還是要略高一點(diǎn)。按這個(gè)速度增長(zhǎng)下去，到2030年前，美國(guó)按金融危機(jī)前的增速3％-4％，我們?cè)诳偭可夏艹�過(guò)美國(guó)。就是說(shuō)2020年我們能實(shí)現(xiàn)全面小康，人均水平我們能達(dá)到12000美金這個(gè)拐點(diǎn)，總量按不變價(jià)格計(jì)算大概還是第二——14萬(wàn)億美金；但到2030年，我們總量有望超過(guò)美國(guó)，成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體。
　　2030年以后，預(yù)計(jì)中國(guó)的增長(zhǎng)速度平均還要掉一個(gè)百分點(diǎn)，那也就是5％-6％之間，差不多相當(dāng)于金融危機(jī)之前的世界平均水平。如果按這個(gè)速度走下去，大概到2050年前后我們?nèi)司鵊DP能趕上當(dāng)代發(fā)達(dá)國(guó)家，當(dāng)代發(fā)達(dá)國(guó)家人均GDP都是幾萬(wàn)美金。所以，我們現(xiàn)在叫在新中國(guó)建國(guó)100周年前后建成民主富強(qiáng)、繁榮昌盛的社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)，實(shí)際上就是趕上當(dāng)代發(fā)達(dá)國(guó)家的人均水平。
　　因此，再給中國(guó)7、8年時(shí)間，我們能進(jìn)入高收入國(guó)家的行列，建成全面小康的社會(huì)；再給中國(guó)17、18年時(shí)間，我們?cè)诳偭可夏艹蔀槭澜绲谝淮蠼?jīng)濟(jì)體；再給中國(guó)37、38年時(shí)間，我們?cè)谌司�水平上能成為發(fā)達(dá)國(guó)家俱樂(lè)部中的一員。這就是中國(guó)夢(mèng)的目標(biāo)。按這個(gè)前景看，至少在2020年前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能保持7％以上的比較高的增速。
　　今年GDP增長(zhǎng)可能是7.5％-8％
　　2013年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府工作報(bào)告給出的7.5％，這是比較謹(jǐn)慎的。國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)為中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)應(yīng)該在8％以上，國(guó)內(nèi)大部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)是7.5％-8％之間，個(gè)別的認(rèn)為會(huì)突破8％，比較多的判斷是7.9％。
　　短期分析主要是看需求和投資。今年投資需求增長(zhǎng)，國(guó)家發(fā)改委提出的計(jì)劃是18％。今年的固定資產(chǎn)投資需求增速不應(yīng)該低于去年，去年我們剔除價(jià)格因素是19.3％，今年應(yīng)當(dāng)在20％左右。因?yàn)樵?ldquo;十二五”規(guī)劃中，很多重大項(xiàng)目實(shí)際上已經(jīng)開(kāi)工了，不能停工，要一直跟著投下去，所以我估計(jì)今年的固定資產(chǎn)投資需求不應(yīng)當(dāng)?shù)陀谌ツ�。如果不低于這個(gè)水平，現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資需求增長(zhǎng)5％，拉動(dòng)GDP一個(gè)點(diǎn)的增長(zhǎng)，我們估計(jì)今年大概能拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4％-5％。
　　第二塊是消費(fèi)需求。去年社會(huì)消費(fèi)者零售總額排除價(jià)格因素之后實(shí)際增長(zhǎng)是12.1％，前年大概是11％點(diǎn)多，今年預(yù)期能達(dá)到14％-15％。按照中國(guó)這些年的經(jīng)驗(yàn)，消費(fèi)者零售總額每增加5％，（能）拉動(dòng)GDP一個(gè)點(diǎn)，（所以今年）拉動(dòng)中國(guó)GDP增長(zhǎng)大概3個(gè)百分點(diǎn)或者略多。那么，投資需求如果能增長(zhǎng)20％左右，拉動(dòng)（GDP）4％-5％；消費(fèi)需求如果能增長(zhǎng)14％以上，大概拉動(dòng)（GDP）3％左右，加在一起剛好是7％-8％。
　　還有一個(gè)因素是出口。從2007年開(kāi)始，進(jìn)出口在GDP中占的比重是9％，到去年下降到2％，也就是出口還受到很大影響。去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.8％，（具體來(lái)說(shuō)，）51.8％是消費(fèi)貢獻(xiàn)，還有50.4％是投資貢獻(xiàn)的，兩個(gè)加在一起，內(nèi)需去年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是102.2％；進(jìn)出口對(duì)去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是-2.2％，兩個(gè)一抵銷就實(shí)現(xiàn)了100％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.8％。
　　我想今年力爭(zhēng)進(jìn)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不再出現(xiàn)負(fù)的，哪怕是零。我們?nèi)ツ瓿隹谠鲩L(zhǎng)是7.9％，進(jìn)口增長(zhǎng)是4.3％。如果今年出口增長(zhǎng)力爭(zhēng)能達(dá)到8％或者接近10％，進(jìn)出口對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)就可能轉(zhuǎn)為正的，至少不會(huì)再是負(fù)的；那么，內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能達(dá)到8％，如果出口情況再糟糕一點(diǎn)的話就可能抵銷一點(diǎn)，（結(jié)果GDP增長(zhǎng)）就有可能在7.5％-8％之間。（但）這有不確定性。
　　中國(guó)現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)，最主要的是中等收入陷阱，說(shuō)到底是一個(gè)國(guó)家穿越了貧困，跨越了溫飽，到了上中等收入（水平）之后，它的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約條件發(fā)生了變化。它能不能適應(yīng)這種變化？適應(yīng)不了就出不來(lái)，如果能適應(yīng)這種變化，轉(zhuǎn)變它的發(fā)展方式，就有可能實(shí)現(xiàn)跨越。
　　中國(guó)現(xiàn)在通脹風(fēng)險(xiǎn)很大
　　我們改革開(kāi)放以后發(fā)生了三次大的搶購(gòu)，通貨膨脹，都是在1998年之前。每一次具體原因不同，根本原因是那是需求大于供給的年代，稍有風(fēng)吹草動(dòng)人們就可能搶購(gòu)，(社會(huì))陷入通脹。1998年以后中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡，到2008年世界金融危機(jī)發(fā)生，主要問(wèn)題是需求疲軟。首先是內(nèi)需不足，然后在外需受挫的情況下矛盾就比較尖銳。
　　從2010年10月，我們從刺激經(jīng)濟(jì)的政策軌道退出，到現(xiàn)在兩年多。現(xiàn)在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡產(chǎn)生的主要問(wèn)題是什么？既有通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，又有經(jīng)濟(jì)下行的危險(xiǎn)，雙重風(fēng)險(xiǎn)并存，一個(gè)是通脹，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)衰退，（即）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度乏力。這兩個(gè)問(wèn)題要求宏觀政策在方向上是反的，如同一個(gè)人同時(shí)得兩個(gè)病，他吃這個(gè)藥治這個(gè)病，但（同時(shí)）加劇那個(gè)病，你怎么辦？這就是上世紀(jì)70年代西方出現(xiàn)的滯脹——經(jīng)濟(jì)停滯、經(jīng)濟(jì)衰退，然后通貨膨脹。我們現(xiàn)在（也）遇到了。
　　從數(shù)據(jù)上看，我們通脹水平不高，2011年我們通貨膨脹率5.4％，但我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率2011年9.2％，很溫和。2012年我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率7.8％，但我們的通貨膨脹率2.6％，應(yīng)該說(shuō)是比較高的增長(zhǎng)率、很低的通脹。去年10月和11月我們的物價(jià)上漲率已降到了2％以下，但從政府到居民對(duì)通脹的預(yù)期值非常高，擔(dān)心程度非常大。為什么？這次通脹的原因和歷史上不一樣。我們歷史上那三次大的通脹原因很簡(jiǎn)單，就是需求拉脹、短期經(jīng)濟(jì)，這次不同。一個(gè)特點(diǎn)是目前承受的通脹壓力，在很大程度上是在為2008年到2010年反金融危機(jī)采取的刺激經(jīng)濟(jì)的政策在買單。我們當(dāng)時(shí)踩著3％的紅線在安排財(cái)政赤字，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，同時(shí)采取了適度寬松的貨幣政策，來(lái)支持4萬(wàn)億投資計(jì)劃，拉動(dòng)需求，刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2008年我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到了9％，2009年全世界（經(jīng)濟(jì)）負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.7％，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)10.3％，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落但也是在9.2％左右。我們?nèi)ツ杲?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.8％左右，而全世界（經(jīng)濟(jì)）低迷，甚至負(fù)增長(zhǎng)。中國(guó)保持了這么高的增長(zhǎng)速度，原因很多，和我們所處的發(fā)展階段有關(guān)系，和我們采取的這些宏觀刺激政策有直接聯(lián)系。但天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，這個(gè)代價(jià)就是票據(jù)出去了，它先可以刺激生產(chǎn)，拉動(dòng)增長(zhǎng)；但企業(yè)拿到錢(qián)一擴(kuò)大生產(chǎn)，擴(kuò)大投資，搞工程，搞項(xiàng)目，他要雇工人，要給工人發(fā)工資，工人拿到工資后就會(huì)買東西，CPI就會(huì)上升，帶動(dòng)通貨膨脹，這是它的壞處。票子出去了，傳導(dǎo)到刺激物價(jià)，有時(shí)間差，中國(guó)是7個(gè)月至24個(gè)月，我們2008年出去的錢(qián)到2012年底差不多要（傳導(dǎo)）出來(lái)了，2009年出去的錢(qián)今年可能要表現(xiàn)為通脹，2010年出去的錢(qián)明年可能表現(xiàn)出通脹。也就是說(shuō)，我們實(shí)際上正在重復(fù)著前幾年擴(kuò)大內(nèi)需、刺激經(jīng)濟(jì)、反危機(jī)所導(dǎo)致的通脹的巨大壓力。
　　第二個(gè)原因，這次通脹帶著比較強(qiáng)烈的成本推動(dòng)，我們過(guò)去有需求拉上。我們現(xiàn)在工資、土地、生產(chǎn)資料上漲，上漲之后推動(dòng)物價(jià)，這次物價(jià)上漲中有40％多是成本推動(dòng)的。所以現(xiàn)在是需求拉上和成本推動(dòng)共同作用的通貨膨脹。
　　第三個(gè)特點(diǎn)是有國(guó)際出入。隨著我們對(duì)外聯(lián)系的增大，國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格變化反映到我們的產(chǎn)品成本當(dāng)中。比如我們的石油每年消耗大概5億多噸，有55％靠進(jìn)口；這些年石油價(jià)格漲得非常猛，而且如果海峽一旦封了，會(huì)更糟糕。還有鐵礦山，我們每年大量進(jìn)口，有時(shí)一年的進(jìn)口量相當(dāng)于國(guó)際貿(mào)易量的60％以上，下游壓力很大。還有農(nóng)產(chǎn)品，主要是大豆、玉米的進(jìn)口量比較大。中國(guó)大豆主要靠進(jìn)口。我們做過(guò)測(cè)算，國(guó)際市場(chǎng)大豆如果漲一塊錢(qián)，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大豆平均價(jià)格漲8毛3；中國(guó)大豆如果漲一塊錢(qián)，菜籃子里的肉禽蛋會(huì)漲6毛2。大宗商品現(xiàn)在這個(gè)情況很糟糕�，F(xiàn)在美國(guó)、歐洲、日本這三大經(jīng)濟(jì)體的貨幣都開(kāi)始蒸發(fā)，國(guó)際市場(chǎng)上的流動(dòng)性過(guò)剩令人擔(dān)憂，一旦過(guò)剩，它就會(huì)拉動(dòng)全球物價(jià)上升，中國(guó)再通過(guò)進(jìn)口，就會(huì)傳遞到我們的傳統(tǒng)價(jià)格上去。
　　經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)首先看投資
　　經(jīng)濟(jì)下行的壓力也很大，經(jīng)濟(jì)衰退、經(jīng)濟(jì)下行的壓力首先是來(lái)自內(nèi)需疲軟，內(nèi)需不足。首先是投資，去年我們固定資產(chǎn)增速在14％左右，其實(shí)不低，關(guān)鍵是不是市場(chǎng)力量在投，主要是各級(jí)政府在投。
　　政府投資，第一是沒(méi)效率。因?yàn)樗�只知道搞基礎(chǔ)設(shè)施，這對(duì)經(jīng)濟(jì)的后續(xù)帶動(dòng)作用很有限，一個(gè)項(xiàng)目結(jié)束了就結(jié)束了，沒(méi)有持久的帶動(dòng)性，還投入了很多低效率重復(fù)建設(shè)的東西，但為什么要投呢？經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)了，企業(yè)不投，市場(chǎng)沒(méi)有動(dòng)力，會(huì)出現(xiàn)高失業(yè)�，F(xiàn)在麻煩的是政府投了這么幾年，投資增長(zhǎng)數(shù)很好看了，但政府已經(jīng)沒(méi)錢(qián)了。（中央）財(cái)政赤字越來(lái)越大，去年是8000億，今年是12000億，地方困難更大。地方不能印發(fā)鈔票，還不上，過(guò)去賣地，現(xiàn)在地賣不了怎么辦？政府投不動(dòng)了，不得已要退出；但政府退出有個(gè)條件，就是市場(chǎng)要跟進(jìn)，企業(yè)要跟進(jìn)。
　　現(xiàn)在問(wèn)題是企業(yè)不跟進(jìn)。大企業(yè)特別是國(guó)有壟斷企業(yè)有錢(qián)，但沒(méi)有結(jié)構(gòu)升級(jí)的能力，研發(fā)能力、創(chuàng)新能力不夠，沒(méi)有新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，它要投就是在現(xiàn)在的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)下的重復(fù)建設(shè)。（但）我們產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)特別嚴(yán)重了，特別是工業(yè)產(chǎn)品。
　　還有些小企業(yè)，特別是民營(yíng)小企業(yè)，可能有些項(xiàng)目想投，但是第一，小企業(yè)很難取得銀行的信任，銀行也唯利是圖，他信不過(guò)你。第二，我們的要素市場(chǎng)很難對(duì)民營(yíng)企業(yè)提供公平的福利，基本上是國(guó)有壟斷的，怎么可能對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)提供公平高效低成本的服務(wù)呢？這些小企業(yè)就民間融資，利率一般在15％，風(fēng)險(xiǎn)很高，成本很大。
　　所以，中國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)首先還是來(lái)自于投資，投資數(shù)據(jù)不錯(cuò)，實(shí)際上是政府在支持的，市場(chǎng)力量沒(méi)起作用，令人擔(dān)心。
　　消費(fèi)需求，我們現(xiàn)在擔(dān)心的是國(guó)民收入分配不合理。宏觀上，居民收入在國(guó)民收入中的比重越來(lái)越低，那就導(dǎo)致整個(gè)消費(fèi)起的作用不夠。微觀方面，中國(guó)收入內(nèi)部收入差距在擴(kuò)大，整個(gè)消費(fèi)傾向會(huì)降低，投資需求疲軟，特別是市場(chǎng)性需求不足，然后由于收入分配的扭曲，消費(fèi)的作用很難持續(xù)擴(kuò)張，這就導(dǎo)致內(nèi)需疲軟。
　　內(nèi)需疲軟如果有出口來(lái)支持也還好，但世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐現(xiàn)在很緩慢，我們面臨的貿(mào)易壁壘進(jìn)一步加劇。所以，中國(guó)的出口恐怕再難找到像前些年那樣每年都是兩位數(shù)的增長(zhǎng)。兩個(gè)（問(wèn)題）交織在一起，總需求疲軟。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)下行或速度放緩，風(fēng)險(xiǎn)還是很大，背后的原因又相當(dāng)深刻，不是短期能夠解決的。
　　要素市場(chǎng)化亟待深入
　　我們現(xiàn)在的政策叫積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策是擴(kuò)張性的，通過(guò)財(cái)政赤字，來(lái)增大政府財(cái)政支出，來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。穩(wěn)健的貨幣政策是緊縮性的，收緊銀根。這兩個(gè)反方向的政策組合叫松緊搭配。
　　為什么我們采取這種政策而不采取同方向的？（因?yàn)椋┈F(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)失衡，雙重風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在，既有通脹的壓力，又有經(jīng)濟(jì)衰退的危險(xiǎn)；現(xiàn)在麻煩的是我們不知道哪個(gè)（問(wèn)題）最要命，很難判斷，我們就采取了松緊搭配、反方向組合。反方向組合的壞處是（政策）會(huì)相互抵銷，好處是降低宏觀決策一旦失誤帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。治不了病，但也不會(huì)加劇病，耗一段時(shí)間，可能哪個(gè)是主要的（問(wèn)題）慢慢就表現(xiàn)出來(lái)了，我再來(lái)調(diào)整我們的政策。這是一個(gè)低效率的政策選擇，但也是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)賴的政策選擇。估計(jì)今年宏觀政策不會(huì)出現(xiàn)大的方向性的變化。
　　只有從供給、生產(chǎn)、結(jié)構(gòu)方面有真正的升級(jí)，需求疲軟、需求失衡的問(wèn)題才能得到根本性的解決，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能保持真正的持續(xù)高速的增長(zhǎng)。所以，關(guān)鍵問(wèn)題是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，這就需要我們做更艱苦、更深入的努力，特別是要提高技術(shù)創(chuàng)新水平。
　　發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，我們把它聚焦在結(jié)構(gòu)調(diào)整上。怎么實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整？以技術(shù)創(chuàng)新作為實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的驅(qū)動(dòng)力，作為支撐，提高創(chuàng)新力。我們技術(shù)創(chuàng)新喊了很多年，為什么很難實(shí)現(xiàn)大突破？根本原因在于制度創(chuàng)新不夠。
　　如果說(shuō)要依靠技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新要通過(guò)制度創(chuàng)新來(lái)保障，就是深化社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制的改革，特別是要深化要素市場(chǎng)的改革。我們（通過(guò)）這30幾年的市場(chǎng)化，商品市場(chǎng)化基本實(shí)現(xiàn)了，真正要實(shí)現(xiàn)的是要素市場(chǎng)化，包括土地、資本、勞動(dòng)力、知識(shí)產(chǎn)權(quán)，現(xiàn)在亟待深入，亟待完善。在制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新兩個(gè)輪子的驅(qū)動(dòng)下，我們的發(fā)展方式能適應(yīng)新的歷史條件發(fā)生變化，我們的發(fā)展目標(biāo)就能如期實(shí)現(xiàn)。
　　

(關(guān)鍵字：中國(guó) 經(jīng)濟(jì) 通脹壓力 結(jié)構(gòu)調(diào)整)