繼大商所推出62%品位的鐵礦石期貨之后，芝加哥商業(yè)交易所（CME）將推出58%品位的鐵礦石期貨合約，新加坡交易所（SGX）也將推出58%品位的鐵礦石掉期和期貨合約。全球鐵礦石衍生品市場份額爭奪升溫。
　　國內(nèi)鐵礦石成功運行國外交易所盯上“蛋糕”
　　隨著今年以來鐵礦石價格的持續(xù)下跌，市場的避險需求急劇提升。以國內(nèi)鐵礦石期貨為例，自今年3月鐵礦石價格大幅下跌以來，鐵礦石期貨的交易量迅速提升。從月度日均交易情況來看，鐵礦石期貨日均成交量和持倉量分別由上市首月的日均6.74萬手（單邊，下同）和4.89萬手，上升到今年11月的日均61.04萬手和79.16萬手。
　　國內(nèi)鐵礦石期貨的成功運行，讓國外市場有些按捺不住了。據(jù)記者了解，今年年底和明年上半年，芝商所、新交所將陸續(xù)推出新的鐵礦石期貨和掉期，以此來分享鐵礦石衍生品市場這塊“蛋糕”。
　　其中，12月8日，芝商所將正式推出58%品位的鐵礦石期貨合約，其標(biāo)的使用的價格為CFR中國。新交所也不甘落后，預(yù)計將于明年上半年推出58%品位的鐵礦石掉期和期貨合約。
　　芝商所金屬產(chǎn)品部高級總監(jiān)張榮珍在接受期貨日報記者采訪時表示，芝商所推出58%品位的鐵礦石期貨合約，主要是看到市場對58%品位鐵礦石期貨的興趣不斷增加。同時，在價格波動劇烈的市場大環(huán)境下，62%品位鐵礦石期貨和58%品位鐵礦石期貨關(guān)系的轉(zhuǎn)變也引起市場的興趣。
　　張榮珍介紹，芝商所58%品位的鐵礦石期貨合約以目前活躍在鐵礦石衍生品市場的貿(mào)易商、鋼廠、對沖基金等為主要客戶對象。“一部分客戶群體急需58%品位鐵礦石套保工具，還有一部分客戶對58%和62%品位鐵礦石的差價有交易需求。”張榮珍說。
　　高級分析師Oscar Tarneberg日前稱，目前基于62%品位指數(shù)定價的鐵礦粉的價格風(fēng)險在上升，而58%品位的鐵礦石目前沒有有效的工具對風(fēng)險進(jìn)行防控。
　　也許正是因為有這樣的市場機(jī)遇，芝商所和新交所才相繼準(zhǔn)備推出58%品位的鐵礦石期貨合約。“58%品位的新鐵礦石期貨合約正是基于客戶需求而設(shè)計和推出的，合約推出后投資者可以充分利用這個工具。”張榮珍稱。
　　她進(jìn)一步表示，芝商所的“虛擬鋼廠”黑色金屬產(chǎn)品系列是一套能有效針對多種價格波動因素的全面性風(fēng)險管理產(chǎn)品。“我們的市場非常透明，而整個供應(yīng)鏈上的黑色金屬產(chǎn)品，如鐵礦石、煉焦煤和熱軋卷鋼合約都可以互相抵沖保證金。”
　　在張榮珍看來，以現(xiàn)金結(jié)算的58%品位鐵礦石、低氧化鋁、CFR中國（TSI）期貨合約能有效控制顧客的價格風(fēng)險，而不必?fù)?dān)心實物交割。“我們也看到美洲投資機(jī)構(gòu)對參與芝商所新鐵礦石期貨合約交易有強(qiáng)烈的興趣。”對于這一新合約，芝商所似乎充滿信心。
　　新鐵礦石期貨尚待市場檢驗
　　據(jù)期貨日報記者了解，目前在全球鐵礦石衍生品市場中，新交所推出了掉期和期貨，芝商所推出了期貨，大商所推出了期貨，上清所推出了掉期。不過，新交所和芝商所之前推出的以指數(shù)為交易標(biāo)的的鐵礦石期貨合約還有很大發(fā)展空間。
　　在市場人士看來，全球鐵礦石衍生品市場的建設(shè)和發(fā)展還處于初期階段，自2009年新交所推出鐵礦石掉期算起，鐵礦石衍生品市場僅有5年多的時間。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，在市場啟動初期，國內(nèi)外交易所推出更多的鐵礦石衍生品，將會進(jìn)一步覆蓋美元貨的風(fēng)險敞口，豐富美元貨的避險工具。
　　不過，首個58%品位的鐵礦石掉期、期貨合約上市后，能否受到市場的青睞？在如此多的鐵礦石衍生品中，58%品位的掉期、期貨合約是否會遭遇流動性不足問題？
　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，目前鐵礦石衍生品市場還是一個比較新的市場，市場流動性還在慢慢的建立中。張榮珍也告訴記者，所有的新上市合約都需要時間去建立流動性，芝商所一直在積極與客戶溝通，鼓勵參與者進(jìn)行商業(yè)套期保值，也將繼續(xù)幫助市場更深入地了解芝商所的產(chǎn)品。
　　在她看來，鐵礦石市場的流動性一直在茁壯成長，“特別是套利者的參與量有明顯提高，相信鐵礦石行業(yè)有讓多個品種共存的潛力”。對于國內(nèi)的鐵礦石期貨合約，她表示，兩個市場的存在可以讓交易者有潛在的套利機(jī)會。
　　定價多元化成趨勢中國價格將舉足輕重
　　隨著全球鐵礦石衍生品的不斷推出，鐵礦石市場定價多元化也成為可能。高級研究員邱躍成對記者表示，目前國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約一天的成交量超過了100萬手，形成的價格相對更有代表性，如果芝商所、新交所的新鐵礦石期貨交易規(guī)模也能得到快速發(fā)展，相信幾個平臺上同時形成的價格會更加真實地反映市場的供需狀況，也將給市場供需雙方定價帶來更多選擇。
　　“各種衍生品形成的交易價格肯定會對普氏定價形成挑戰(zhàn)。”邱躍成直言。
　　海證期貨鐵礦石研究員馬思懿在接受期貨日報記者采訪時也表示，未來鐵礦石定價多元化或成一種趨勢。“其實許多投資者在做交易的時候，每個市場都會參考，現(xiàn)在做鐵礦石期貨也會參考新交所的相關(guān)衍生品，當(dāng)然也包括現(xiàn)貨市場的普氏指數(shù)。”她稱。
　　馬思懿進(jìn)一步表示，在鐵礦石衍生品“大戰(zhàn)”中，大商所將會是一個重要的市場，“因為中國有很大的現(xiàn)貨基礎(chǔ)，鐵礦石大部分都是被中國消費掉了。”她告訴記者，以前國外一些交易所推出的鐵礦石衍生品之所以不太活躍，主要還是因為其缺乏強(qiáng)大的現(xiàn)貨支撐。
　　之前，在鐵礦石期貨上市一周年之際，大商所相關(guān)人士曾表示，未來將不斷提高近月合約的流動性，打造期貨價格的連續(xù)性，提高鐵礦石期貨價格的影響力，推動市場國際化。（

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