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7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)落地后，市場對于8月份的國內(nèi)經(jīng)濟運行情況有開始了自己的擔憂。果不其然，8月匯豐PMI初值大幅下滑，側(cè)面反映出我國經(jīng)濟仍處于下行趨勢，同時當月上旬粗鋼日均產(chǎn)量旬環(huán)比增長，產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象依然存在，促使貿(mào)易商對鋼廠減產(chǎn)的實質(zhì)產(chǎn)生疑慮，這對鋼材價格的穩(wěn)定帶來較大的壓力。宏觀面諸多的利空消息，使得現(xiàn)貨市場的形式變得更加嚴峻。
一、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不妙
7月國內(nèi)工業(yè)增加值繼續(xù)下行，由上月的9.5下滑至本月的9.2，國內(nèi)經(jīng)濟下行周期延續(xù)預示著鋼材價格下行周期延續(xù)。7月鐵路業(yè)投資增速回升至-5.56%，建筑業(yè)投資增速小幅回升至36%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑至6月的水平，房地產(chǎn)新開工面積跌破08年低點創(chuàng)06年以來新低，下游投資沒有明顯起色壓制鋼價需求。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月全國粗鋼日均產(chǎn)量是196萬噸，雖環(huán)比6月下降，但仍處于較高水平。8月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量是196.96萬噸，仍然處于高位。整體宏觀經(jīng)濟和行業(yè)數(shù)據(jù)均不佳，對鋼價依然壓制。
二、供需矛盾越發(fā)突出
房屋新開工面積4月出現(xiàn)2010年以來首次同比負增長，1—7月房屋新開工面積下降9.8%，降幅比1—6月份擴大2.7%。該指標最終可能出現(xiàn)多年來的首次“負增長”，這對未來鋼市的需求將形成長期的壓制。國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)控態(tài)度堅決，且近期住建部表示，正研究進一步強化房地產(chǎn)調(diào)控政策措施。受此影響，鋼價不斷探底。鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩是一個老生常談的話題，但為什么這一次鋼價的調(diào)整幅度如此之大，虧損持續(xù)時間如此之長？這主要跟國家固定資產(chǎn)投資增速放緩尤其是房地產(chǎn)投資增速放緩有較大的關系，過去多年來鋼鐵行業(yè)雖然產(chǎn)能過剩，但是隨著供應的增加，需求也在不斷增加，形成了一個弱勢的供需平衡。去年我國鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資呈快速增長態(tài)勢，直接導致產(chǎn)能繼續(xù)擴張。在國家地產(chǎn)調(diào)控的大背景下，需求放緩，而供應卻在不斷增長。一增一減之間，鋼鐵行業(yè)的供需矛盾更加突出。
三、成本支撐有限，鋼價將繼續(xù)低迷
目前成本對價格的支撐作用較為有限。鐵礦石、焦炭、煤炭和廢鋼等原料同步下行，新加坡鐵礦石掉期交易遠期呈下跌趨勢，而目前63.5%品味印礦報價接近110美元，未來鐵礦石價格仍有較大的下跌空間。成本將繼續(xù)下移，后市其對鋼價的支撐有限。鋼價見底最主要的條件即鋼廠大規(guī)模停產(chǎn)。在鋼價不斷創(chuàng)新低的事實面前，悲觀的心態(tài)彌漫在鋼鐵行業(yè)，有的貿(mào)易商甚至已經(jīng)關門停業(yè)、有的選擇了轉(zhuǎn)行，雖然一些鋼廠也有減產(chǎn)，但力度依然較小，難以起到實質(zhì)性作用。鋼廠堅持不減產(chǎn)的原因是：國營鋼廠出于GDP考慮、就業(yè)的考慮，擔有更多的社會責任。民營鋼廠多是出于停止生產(chǎn)后貸款被收回的顧慮，不可能主動減產(chǎn)。另外，高爐燜爐也需要付出較高的成本，因此鋼廠不到萬不得已不會選擇停產(chǎn)。目前，包括鋼鐵、焦炭在內(nèi)的多數(shù)行業(yè)都面臨產(chǎn)能過剩的問題，未來這些產(chǎn)能過剩的行業(yè)將面臨著較長時間的去產(chǎn)能化過程，只有整個行業(yè)長期處于虧損的趨勢下，一些鋼鐵企業(yè)才會徹底退出該行業(yè)。如果中間稍有盈利就會促使產(chǎn)能快速釋放，未來鋼鐵行業(yè)可能仍要面臨1—2年的長期低迷期�，F(xiàn)在鋼價雖然已經(jīng)很低，但是如果鋼廠不大規(guī)模減產(chǎn)，鋼價還將繼續(xù)低迷。產(chǎn)能過剩、需求不足，在地產(chǎn)調(diào)控不斷加碼、房地產(chǎn)新開工負增長的背景下，下半年鋼市“金九銀十”旺季需求恐難以樂觀。在鋼廠沒有大面積減產(chǎn)之前，鋼短期內(nèi)價底部遙遙無期，按照掉期交易鐵礦價格核算，期鋼下方支撐在3300元/噸附近，需重點關注鋼廠何時大面積停產(chǎn)。
（關鍵詞：宏觀面 8月匯豐PMI 經(jīng)濟數(shù)據(jù) 國內(nèi)經(jīng)濟運行情況 粗鋼日均產(chǎn)量 鋼材價格）
