“跌跌不休”的油價再一次向市場證明了什么叫做沒有最低只有更低。當?shù)貢r間周五，原油市場再度延續(xù)下跌趨勢，創(chuàng)下了近一年來的紀錄。而在這背后，是全球原油大踏步走向供大于求，美國總統(tǒng)特朗普的威脅時隱時現(xiàn)，沙特不得不開始琢磨明增實減。油價應(yīng)勢大跌的同時，美股也全線收跌，在炒預(yù)期的原油、股票市場里，全球經(jīng)濟健康狀況已然成了人們最擔心的一點。

01 油價崩塌

感恩節(jié)假期后的第一天限時交易里，紐交所就上演了一幕真正的黑色星期五。當?shù)貢r間23日收盤時，美國原油期貨當天的跌幅已經(jīng)達到了7.76%，報價50.39美元/桶。布倫特原油也沒能逃出這一波油價魔咒，在跌破60美元的關(guān)口之后依舊沒能停下腳步，當天跌幅達到5.45%，報價59.19美元/桶，而在這之前布油一度失守59美元。

油價并非沒有光輝的時刻。今年10月3日，美油最高上漲到了76.9美元，成為四年來的最高水平。但上周二，美油價格就已經(jīng)暴跌6.6%至每桶53.43美元，布倫特原油也下跌了6.4%至每桶62.53美元。而目前美油布油均從10月初的四年新高中回落了超過30%，與此同時，兩者也均創(chuàng)下了2017年10月以來的新低。

油價暴跌的直接原因無非供大于求。不久之前，沙特能源大臣法利赫還稱，今年11月，國內(nèi)產(chǎn)油超過1070萬桶/日。而2016年11月，沙特在領(lǐng)導(dǎo)OPEC+減產(chǎn)之前，國內(nèi)原油產(chǎn)量曾飆升至1072萬桶/日的歷史最高位。而今法利赫對于產(chǎn)量的確認意味著沙特本月將刷新2016年聯(lián)合減產(chǎn)前所創(chuàng)的最高紀錄。

沙特只是原油供應(yīng)大幅增加原因中的一個。今年9月，美國有線電視新聞網(wǎng)報道稱，自自1973年以來，美國首次成為全球最大原油生產(chǎn)國。今年6月和8月，美國石油產(chǎn)量不斷增加，達日均將近1100萬桶。美國能源部估算，這助力美國石油產(chǎn)量自1999年2月以來首次超過俄羅斯。而且能源部還預(yù)估，美國石油產(chǎn)量2019年將繼續(xù)領(lǐng)先俄羅斯和沙特阿拉伯。

國際能源署的數(shù)據(jù)顯示，今年10月，歐佩克原油日均產(chǎn)量達3290萬桶，環(huán)比增加12.7萬桶。歐佩克預(yù)測，2018年非歐佩克國家原油日均供應(yīng)量將增加231萬桶，2019年將增加223萬桶；而今明兩年世界日均需求增幅分別只有150萬桶和129萬桶。國際能源署也預(yù)計，2019年世界原油供應(yīng)量將超過需求量。

02“三角”關(guān)系

暴跌的油價讓投資者陷入恐慌，但這卻成了送給美國總統(tǒng)特朗普最好的感恩節(jié)禮物。周二油價大跌預(yù)警，周三的早上特朗普便在社交媒體上發(fā)文歡呼，同時也表達了對沙特的感謝。“油價在下降。太棒了！就像給美國和全世界大幅減稅一樣。感謝沙特阿拉伯，讓油價再降一些吧！”。

特朗普就像是油價走勢的有形推手，在打壓油價這個方面，他從未有所掩飾。自今年6月份起，特朗普便要求全球主要產(chǎn)油國增加石油產(chǎn)能并多次表達對高油價的不滿。11月12日，特朗普再次發(fā)布推特稱希望沙特阿拉伯和OPEC不會削減石油產(chǎn)量，當前油價應(yīng)該大幅下跌，而在同一天，法利赫剛剛表示，歐佩克正考慮在今年10月份基礎(chǔ)上減產(chǎn)100萬桶/日，理由是市場需求正在變得疲軟。

沙特記者卡舒吉的遇害讓沙特處于輿論的風口浪尖，然而現(xiàn)在這個問題變得更加復(fù)雜了。特朗普公然站在沙特這一邊強調(diào)“我們可能永遠都不知道卡舒吉之死的所有事實”，但與此同時來自美國關(guān)于油價的施壓也非同一般。擺在沙特面前的不是一道簡單的選擇題。

然而“上有政策，下有對策”。24日，道瓊斯新聞報道稱，為了在安撫特朗普與提振油價之間尋求平衡，沙特正考慮“悄悄”地削減OPEC石油產(chǎn)量，即OPEC正在準備一個“看上去不像是減產(chǎn)的減產(chǎn)”。知情官員稱，OPEC原本打算在10月產(chǎn)量的基礎(chǔ)上減少至多140萬桶/日，更加貼合2019年的油需預(yù)期，即每日3150萬桶。但本次減產(chǎn)會更小心謹慎，傾向于更小幅度的減產(chǎn)，既避免觸怒特朗普，也避免與俄羅斯對抗。

沙特仿佛處在一個微妙的平衡里，畢竟在油價這場較量中，不只有沙特和美國，還有一家蓄勢待發(fā)——俄羅斯。與沙特較為明確的減產(chǎn)態(tài)度不同，俄羅斯更傾向的是一種曖昧。上個星期一，俄羅斯原油部長Alexander Novak還稱：“俄羅斯需要觀望11月和12月初的石油市場發(fā)展情況，這樣才能更好地對即將到來的冬季前景做出判斷。”

這樣的膠著發(fā)生在一個關(guān)鍵的時期。12月6日，歐佩克將與俄羅斯和其他產(chǎn)油國會面，制定全球石油政策，而目前各方的不同立場也使得即將召開的峰會充滿了不確定性。廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強告訴北京商報記者，造成油價大跌的最大原因就是特朗普，原油期貨本就是一種炒預(yù)期的東西，如今沙特討好美國，再加上對伊朗的制裁不到位，市場狀況又不好，人們發(fā)現(xiàn)勢頭不對，自然會撤退，油價下跌可想而知。

03 經(jīng)濟預(yù)警

美油和美股仿佛一根繩上的螞蚱。就在美油暴跌的同時，美股的日子也并不好過，當天標普500指數(shù)收跌0.66%、道指收跌0.73%、納指收跌0.48%，其中標普和道指一同創(chuàng)下了2010年以來最差黑五表現(xiàn)，納指也無例外地創(chuàng)下了2011年以來的最差黑五表現(xiàn)。據(jù)英國《金融時報》23日的報道稱，油價的進一步下跌給美國能源股造成了沉重負擔，美國主要股指結(jié)束了一周的動蕩行情，但距9月21日的峰值已下跌10.4%，這使它面臨8年來最糟糕的季度表現(xiàn)。

油價拖累美股，美股又反過來拖累能源股。據(jù)路透社報道稱，最近原油價格的崩潰已證明一些投資者對能源股缺乏信心是正確的。羅斯柴爾德全球投資策略師凱文·加德納表示，正如油價的漲漲跌跌一樣，現(xiàn)在，我們不再認為能源行業(yè)具有投資價值。而美銀美林11月基金經(jīng)理調(diào)查顯示，投資者對能源股的配置較上個月減少了7%，歐洲的基金經(jīng)理也削減了頭寸。

最長牛市的歡呼聲仿佛還未完全消散，但億萬富翁索羅斯再次展現(xiàn)的精準操作卻仿佛已經(jīng)預(yù)示，美股的熊市已經(jīng)到來。據(jù)索羅斯基金兩周前遞交美國證券交易委員會的文件顯示，截至三季度末，索羅斯已清倉所持全部Facebook股票，同時大幅減持奈飛和高盛。

索羅斯的神仙操作再次加深了人們的擔憂，這意味著美國經(jīng)濟的晴雨表已經(jīng)轉(zhuǎn)陰，在這個關(guān)鍵的時候油價又呈現(xiàn)了大幅下跌的趨勢，雙重打擊讓投資者感到不安，而這帶來的直接后果就是加劇了人們對美國經(jīng)濟健康狀況的懷疑。

全球最大對沖基金橋水10月時表示，美聯(lián)儲收緊貨幣政策抑制經(jīng)濟增長泡沫的同時，對金融市場產(chǎn)生壓力，隨著減稅政策帶來的刺激效應(yīng)逐步消退，美國經(jīng)濟增長可能已經(jīng)“見頂”。而美國全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會公布的最新調(diào)查顯示，約2/3的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計到2020年年底美國將迎來下一輪經(jīng)濟衰退。

而這種悲觀的聲音甚至已經(jīng)開始向全球蔓延。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織9月時就曾表示，全球經(jīng)濟增長“可能已經(jīng)達到頂峰”。當時該組織預(yù)計2018年和2019年全球經(jīng)濟增長率將穩(wěn)定在3.7%，這一水平恰好低于十年前金融危機前的水平。林伯強總結(jié)稱，目前以美國威脅為首的因素疊加人們對經(jīng)濟狀況的負面情緒，導(dǎo)致油價呈現(xiàn)出一種較為悲觀的狀態(tài)，而對于這種本就炒預(yù)期的東西，短期內(nèi)很可能“跌會超跌，漲會超漲”。

(關(guān)鍵字：油價 經(jīng)濟)