該行分析師Samantha Dart和Daan Struyven預(yù)計，明年銅價平均為10100美元/噸。雖然高盛在未達到此前價格目標的情況下結(jié)束了長期看漲的推薦，但該行表示，可能會在以后重新建立這一頭寸，因為高盛仍然認為市場將面臨嚴重的供應(yīng)短缺。

高盛一改過去看多銅價的態(tài)度，表示退出對銅的長期看漲頭寸，并將其2025年的價格預(yù)測下調(diào)了近5000美元，原因是需求減少。

高盛此前一直是銅的最大多頭之一。媒體報道，該行分析師Samantha Dart和Daan Struyven本周在一份電子郵件中表示，預(yù)計明年銅價平均為10100美元/噸。雖然這一預(yù)期仍高于當前倫敦金屬交易所約9，200美元的價格，但低于該行此前的目標15000美元/噸。

“銅價上漲延遲。在銅市場上，我們觀察到今夏供應(yīng)和需求的顯著價格彈性。結(jié)果是，我們預(yù)期中的銅庫存大幅減少可能比我們之前預(yù)想的要晚得多。”

每噸15000美元的價格是高盛前分析師Jeffrey Currie和Nicholas Snowdon支持的目標。今年5月，銅價突破每噸11，000美元的新高，當時大量資金涌入。Currie當時形容這種金屬是他見過的最佳交易。當時他認為，銅交易的基礎(chǔ)是由于向電氣化的快速轉(zhuǎn)變（無論是電動汽車還是為人工智能提供動力的數(shù)據(jù)中心）以及制造業(yè)回流趨勢，部分原因是預(yù)期的供應(yīng)短缺。此外，人們還擔心礦山供應(yīng)的下降。

然而，自那以來，銅價已經(jīng)下跌了約18%。高盛認為，亞洲庫存增加和銅出口的罕見激增引發(fā)了需求擔憂。因此高盛周二表示，該行對大宗商品采取了更為選擇性、更為謹慎的戰(zhàn)術(shù)觀點。

“在銅市場上，中國庫存通常在第二季度減少，但今年卻增加了。在疫情之前，中國通常占全球商品需求增長的三分之二。我們認為，如果沒有強勁的中國需求，市場要出現(xiàn)顯著的稀缺是有挑戰(zhàn)性的。”

目前，倫敦金屬交易所亞洲地區(qū)銅庫存已飆升至2016年以來的最高水平。

雖然高盛在未達到此前價格目標的情況下結(jié)束了長期看漲的推薦，但該行分析師表示，客戶仍然可以從這筆交易中獲得41%的收益。高盛還表示，可能會在以后重新建立這一頭寸，因為高盛仍然認為市場將面臨嚴重的供應(yīng)短缺。

“我們?nèi)匀粓猿终J為，綠色金屬需求的增長、銅供應(yīng)的長期周期性特征以及投資減少，最終將為庫存減少和因此的稀缺定價奠定基礎(chǔ)。”

此外，高盛還將2025年鋁價預(yù)測從每噸2850美元下調(diào)至2540美元。該行維持了對鐵礦(805, -22.00, -2.66%)石和鎳的看跌觀點，并表示黃金是其近期對沖地緣政治和金融風(fēng)險的首選。

高盛表示，“黃金是我們對短期上漲最有信心的商品。” 該行維持了2025年初每盎司2700美元的目標價，認為隨著美聯(lián)儲準備降息，西方資管機構(gòu)的流入將推動貴金屬上漲，各國央行持續(xù)的強勁需求也將繼續(xù)為其提供支撐。

截至當?shù)貢r間下午3：13，倫敦金屬交易所的銅價下跌2.6%，至每噸8，947.50美元。其他工業(yè)金屬價格也有所下跌。

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