出現(xiàn)下跌，直至5月初才開(kāi)始止跌反彈，近期突破4月上旬的高點(diǎn)。截至5月28日收盤(pán)，橡膠價(jià)格報(bào)收于15175元/噸。

值得關(guān)注的是，此次不僅國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格出現(xiàn)上漲，境外橡膠價(jià)格也出現(xiàn)上漲。受橡膠主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)影響，日本橡膠以及馬來(lái)西亞橡膠期貨價(jià)格均出現(xiàn)走高。“近段時(shí)間以來(lái)，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)不暢，進(jìn)一步導(dǎo)致橡膠原料價(jià)格高漲。此外，下游‘以舊換新’、房地產(chǎn)等政策拉動(dòng)需求復(fù)蘇，疊加國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)順利，橡膠價(jià)格走強(qiáng)勢(shì)頭明顯。”光大期貨能化團(tuán)隊(duì)接受采訪時(shí)表示。

拉尼娜現(xiàn)象襲擾膠市

長(zhǎng)久以來(lái)，天然橡膠、鋼鐵、煤炭、石油并稱四大工業(yè)原料，廣泛用于交通、醫(yī)療和國(guó)防軍工等領(lǐng)域，是重要的戰(zhàn)略物資。而我國(guó)是全球最大的橡膠消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，消耗量占世界總產(chǎn)量的44%，對(duì)外依存度超過(guò)87%。不過(guò)，今年來(lái)由于天然橡膠產(chǎn)品的原材料供應(yīng)緊張，以及國(guó)際原油價(jià)格上漲提振，一些期貨市場(chǎng)的交易員對(duì)橡膠走勢(shì)較為樂(lè)觀。

“從海外橡膠主產(chǎn)國(guó)來(lái)看，橡膠減產(chǎn)自去年四季度延續(xù)至今，2024年前四個(gè)月ANRPC產(chǎn)量284萬(wàn)噸，同比2023年前四個(gè)月296萬(wàn)噸下降了4%。目前正值國(guó)內(nèi)外天然橡膠開(kāi)割季，在割膠季節(jié)，天然橡膠的產(chǎn)量容易受到高溫干旱抑或降水偏多等長(zhǎng)時(shí)極端天氣影響。”光大期貨能化團(tuán)隊(duì)接受采訪時(shí)表示。

光大期貨能化團(tuán)隊(duì)表示，泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)北部和東北部在5月上旬進(jìn)入正常開(kāi)割，南部地區(qū)五月下旬迎來(lái)開(kāi)割，但降雨擾動(dòng)增多，原料產(chǎn)出不及預(yù)期，原料價(jià)格也自5月上旬起一路上漲，半個(gè)月內(nèi)煙片、杯膠等原料漲幅在7%—10%不等。從氣候變化上看，2023年5月開(kāi)始的中等強(qiáng)度厄爾尼諾事件于2023年12月達(dá)到峰值，在2024年4—5月趨于結(jié)束。

“據(jù)國(guó)家氣候中心預(yù)計(jì)，2024年夏季赤道中東太平洋可能進(jìn)入拉尼娜狀態(tài)，未來(lái)可能形成的拉尼娜事件大概率為弱到中等強(qiáng)度。而拉尼娜可能會(huì)對(duì)東南亞主產(chǎn)區(qū)帶來(lái)豐富的降水，若該降水帶來(lái)的異常氣候具有持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、降雨量大等特點(diǎn)，將再度造成境外橡膠主產(chǎn)區(qū)橡膠產(chǎn)量下滑。”光大期貨能化團(tuán)隊(duì)稱。

與此同時(shí)，據(jù)了解，2024年1—4月，中國(guó)天然橡膠產(chǎn)量72.5萬(wàn)噸，同比2023年44.4萬(wàn)噸增加28.1萬(wàn)噸�？傮w而言，2024年國(guó)內(nèi)割膠進(jìn)展要好于2023年，國(guó)內(nèi)云南與海南地區(qū)開(kāi)割時(shí)間較去年提前，去年云南地區(qū)延遲開(kāi)割兩個(gè)月，使得膠水產(chǎn)出受阻。

從今年來(lái)看，國(guó)內(nèi)開(kāi)割時(shí)間相對(duì)正常，西雙版納、普洱片區(qū)3月25日左右開(kāi)始割膠，海南4月中旬進(jìn)入正式開(kāi)割。盡管西雙版納地區(qū)出現(xiàn)了由于高溫干旱而二次停割的情況，但是五一節(jié)后降水充足，原料膠水緩慢增量，各地均進(jìn)入正常開(kāi)割。

“近期國(guó)內(nèi)海南和云南產(chǎn)區(qū)由于降水增多影響到割膠作業(yè)，云南地區(qū)部分開(kāi)割率達(dá)到六成偏上，整體膠水產(chǎn)出稀少，兩地的膠水價(jià)格上漲至近五年偏高位的水平，兩地價(jià)差也在不斷拉大。正常來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)橡膠產(chǎn)量將好于去年，全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到85萬(wàn)噸左右。”光大期貨能化團(tuán)隊(duì)稱。

國(guó)信期貨分析師范春華也表示，供應(yīng)端新膠上量依舊緩慢，部分區(qū)域降雨偏多，新膠上量節(jié)奏延后;疊加進(jìn)口新膠到港量有限，因此短期國(guó)內(nèi)新增供應(yīng)依然有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)去庫(kù)節(jié)奏延續(xù)，對(duì)膠價(jià)底部形成較強(qiáng)支撐。

進(jìn)入5月份，西雙版納產(chǎn)區(qū)降雨較4月份增量明顯，5月中上旬因產(chǎn)區(qū)高溫狀態(tài)延續(xù)，且存在各地降雨不均情況，整體來(lái)看原料膠水供應(yīng)緩慢增量;因原料價(jià)格高導(dǎo)致生產(chǎn)虧損，導(dǎo)致民營(yíng)廠收購(gòu)積極性略顯一般。5月中下旬降雨集中，影響割膠作業(yè)，膠水產(chǎn)出稀少。

半鋼輪胎開(kāi)工率升至80%

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，上周山東輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為66.08%，較前一周走低1.96%，較去年同期走高2.67%。上周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為80.44%，較上周小幅走低0.13%，較去年同期走高9.3%。隨著近期橡膠價(jià)格上漲，也有下游輪胎廠開(kāi)工利好支撐的因素，可以從下游輪胎企業(yè)開(kāi)工率來(lái)看出端倪。

值得關(guān)注的是，目前下游輪胎廠開(kāi)工出現(xiàn)分化，范春華表示，半鋼輪胎企業(yè)產(chǎn)能維持常規(guī)釋放，支撐整體開(kāi)工;輪胎出口市場(chǎng)較強(qiáng)表現(xiàn)優(yōu)勢(shì)延續(xù)，存量訂單交付及增量訂單排產(chǎn)共同支撐產(chǎn)能釋放力度;半鋼輪胎企業(yè)庫(kù)存低位支持企業(yè)維持高開(kāi)工。

據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)采購(gòu)主要以剛需為主，海外輪胎出口訂單仍較為旺盛，尤其以半鋼胎需求為盛，部分企業(yè)將排產(chǎn)重心轉(zhuǎn)向外貿(mào)。今年來(lái)國(guó)內(nèi)政策也不斷刺激下游消費(fèi)類需求，“以舊換新”政策提升了國(guó)內(nèi)半鋼胎的配套需求，房地產(chǎn)政策也將利好重卡以及全鋼胎需求。

此外，廣州期貨分析師傅超表示，近期下游輪胎行業(yè)，尤其是半鋼胎行業(yè)維持高景氣度，但其余下游表現(xiàn)平平。過(guò)去兩個(gè)月天然橡膠青島港口庫(kù)存超預(yù)期去庫(kù)，截至5月26日最新數(shù)據(jù)顯示，周度青島庫(kù)存為53.91萬(wàn)噸，較三月末去庫(kù)12.1萬(wàn)噸，庫(kù)存降幅達(dá)18.29%。

近期天膠港口庫(kù)存大幅下降，傅超表示，其原因主要有以下兩方面，首先是受極端天氣影響，東南亞主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)增量不及預(yù)期。其次，4月以來(lái)我國(guó)天膠月度進(jìn)口量環(huán)比大幅下降，以4月為例，我國(guó)天膠進(jìn)口量為36.94萬(wàn)噸，環(huán)比下降24.99%。

光大期貨能化團(tuán)隊(duì)也表示，近兩個(gè)月去庫(kù)速度加快，平均每周去庫(kù)1.4萬(wàn)噸。近期青島庫(kù)存出庫(kù)量環(huán)比有所下降，五月周均出庫(kù)量在3萬(wàn)噸左右，環(huán)比四月下降了1萬(wàn)噸。相對(duì)來(lái)說(shuō)，入庫(kù)量也有所弱化，五月周均入庫(kù)量不及2萬(wàn)噸。

此外，國(guó)內(nèi)外原料價(jià)格倒掛，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲，海外運(yùn)至中國(guó)利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)弱，國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口量下滑，國(guó)內(nèi)需求剛需補(bǔ)庫(kù)，入庫(kù)量小于出庫(kù)量，庫(kù)存下降。另外，橡膠下游需求除了占比較大的輪胎以外，還包括橡膠鞋材、輸送帶等方面。但除了輪胎自身支撐力度較強(qiáng)外，其余需求均處在偏弱水平。

(關(guān)鍵字：下降 庫(kù)存 港口)